Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFuturesStocks‌EarnTổ chứcAI & nhiều hơn nữa
Mọi người đều bán phần mềm, mua chip

Mọi người đều bán phần mềm, mua chip

华尔街见闻华尔街见闻2026/05/27 01:39
Hiển thị bản gốc
Theo:华尔街见闻

Trong quý I, các quỹ phòng hộ Mỹ và các quỹ tương hỗ lớn đã đạt được sự đồng thuận hiếm có: bán tháo cổ phiếu phần mềm, ồ ạt đầu tư vào ngành bán dẫn, đẩy tỷ trọng mua vào cổ phiếu bán dẫn lên mức cao nhất lịch sử.

Theo báo cáo mới nhất của Goldman Sachs về “Giám sát xu hướng quỹ phòng hộ” và “Cơ bản quỹ tương hỗ”, phân tích này bao phủ 1.059 quỹ phòng hộ (tổng nắm giữ cổ phiếu 46.000 tỷ USD) cũng như 509 quỹ tương hỗ chủ động lớn (quy mô tài sản cổ phiếu 39.000 tỷ USD). Báo cáo chỉ ra rằng, lợi suất của các quỹ phòng hộ từ đầu năm đến nay đạt 7%, trong khi chỉ có 30% quỹ tương hỗ lớn vượt qua mốc chuẩn, thấp hơn mức trung bình lịch sử 37% kể từ năm 2007.

Dữ liệu sở hữu quý I theo biểu mẫu 13F của Mỹ hé lộ một sự đồng thuận rõ rệt trên thị trường: Các quỹ phòng hộ và các quỹ tương hỗ cùng lúc bán ròng cổ phiếu phần mềm, đổ vốn vào ngành bán dẫn, đợt tái cấu trúc danh mục này mạnh đến mức đẩy tỷ trọng ngành bán dẫn trong danh mục mua ròng của quỹ phòng hộ lên mức cao kỷ lục.

Về cấu trúc vị thế, tỷ lệ đòn bẩy ròng của quỹ phòng hộ đã phục hồi tới phân vị thứ 85 trong 5 năm qua, tiệm cận mức cao nhất năm qua; đồng thời, tỷ lệ bán khống trung bình của các cổ phiếu thuộc chỉ số S&P 500 đã tăng lên 3% tổng vốn hóa thị trường, cao nhất kể từ 2011, cho thấy sự cạnh tranh giữa phe mua - bán trên thị trường càng lúc càng khốc liệt.

Tỷ trọng bán dẫn lập kỷ lục lịch sử, cổ phiếu phần mềm bị giảm nắm giữ có hệ thống

Sự xoay chuyển cấu trúc bên trong ngành công nghệ là chủ đề nổi bật nhất quý này.

Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy, tỷ trọng ngành bán dẫn trong danh mục mua ròng của quỹ phòng hộ đã tăng lên mức cao nhất từng ghi nhận, trong khi tỷ trọng của phần mềm giảm xuống thấp nhất kể từ năm 2019. Đối với quỹ tương hỗ, tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu phần mềm xuống mức thấp nhất kể từ 2012; loại trừ Microsoft, tỷ trọng vượt trội của ngành bán dẫn so với phần mềm trong các quỹ tương hỗ cũng là cao nhất kể từ 2012.

Ở cấp độ từng mã cổ phiếu, Microsoft (MSFT) là một trong những cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất bởi cả quỹ phòng hộ và quỹ tương hỗ trong quý vừa rồi. Các quỹ tương hỗ cũng giảm nắm giữ toàn bộ những thành viên còn lại của "Bảy gã khổng lồ". Dù các quỹ phòng hộ giảm nắm giữ hầu hết "Bảy gã khổng lồ", nhưng lại tăng ròng với META và AAPL.

Về ngành bán dẫn, các quỹ phòng hộ đã mua ròng LRCX, AMAT và ASML; các quỹ tương hỗ thì mua ròng INTC và SITM.

Đòn bẩy và tiền mặt: Quỹ phòng hộ mạo hiểm, Quỹ tương hỗ thận trọng

Đối mặt với căng thẳng địa chính trị gia tăng trong quý I, hai loại tổ chức trên đã có những chiến lược đối phó khác biệt rõ rệt.

Ban đầu các quỹ phòng hộ cắt giảm đòn bẩy ròng, nhưng sau đó, khi thị trường phục hồi vào quý II, đã nhanh chóng tăng mua, đưa mức tiếp xúc ròng trở lại mức cao nhất năm, tổng tỷ lệ đòn bẩy so với lịch sử vẫn ở vùng cao.

Các quỹ tương hỗ lựa chọn tăng tỷ trọng tiền mặt, nâng tỷ lệ tiền mặt trên tổng tài sản từ đáy lịch sử 1,1% đầu năm 2026 lên 1,4% đầu tháng 4. Tuy vậy, mức này vẫn thấp so với lịch sử, cho thấy các quỹ tương hỗ chưa rút mạnh khỏi thị trường cổ phiếu.

Đồng thuận và khác biệt theo ngành: Công nghiệp vượt trội, Công nghệ phân hóa

Về phân bổ ngành, hai nhóm tổ chức này đều có mức đồng thuận cao, nhưng cũng có ngoại lệ rõ rệt. Cả quỹ phòng hộ lẫn quỹ tương hỗ đều tăng tỷ trọng vào ngành công nghiệp và giảm ở ngành công nghệ thông tin, nhưng hướng xoay danh mục lại trái ngược.

Quỹ phòng hộ trong quý I đã tăng độ nghiêng ròng vào ngành công nghệ thông tin lên 853 điểm gốc, mức thay đổi đơn quý lớn nhất từng ghi nhận, đồng thời giảm độ nghiêng ròng ngành công nghiệp 297 điểm gốc. Các quỹ tương hỗ lại làm ngược lại khi tăng tiếp xúc ngành công nghiệp 24 điểm gốc và giảm ngành công nghệ thông tin 20 điểm gốc.

Hai ngành có sự khác biệt nổi bật nhất là tài chính và hàng tiêu dùng không thiết yếu: quỹ tương hỗ tăng tỷ trọng vào ngành tài chính nhưng quỹ phòng hộ lại giảm; ngược lại, quỹ phòng hộ tăng vào hàng tiêu dùng không thiết yếu nhưng quỹ tương hỗ lại giảm.

Bốn cổ phiếu “yêu thích chung” đều vượt chỉ số kể từ đầu năm

Goldman Sachs quý này đã chọn ra bốn cổ phiếu nằm đồng thời trong danh mục VIP của quỹ phòng hộ (GSTHHVIP) và danh sách tăng tỷ trọng của quỹ tương hỗ (GSTHMFOW), được gọi là “yêu thích chung”: Boeing (BA), Mastercard (MA), Marvell Technology (MRVL) và Visa (V). Trong đó, MRVL là thành viên mới quý này, còn Citigroup (C) và Vertiv (VRT) đã rời khỏi danh sách.

Bốn cổ phiếu này đã đạt lợi suất 10% từ đầu năm tới nay, vượt chỉ số S&P 500 bình quân vốn hóa đều 3 điểm phần trăm. Trong chu kỳ dài hơn, kể từ 2013, nhóm cổ phiếu “yêu thích chung” có lợi suất lũy kế hàng năm 16%, nhưng độ lệch chuẩn tới 22%, thể hiện biến động lớn. Hiện tại, cổ phiếu trung vị trong nhóm này có hệ số P/E là 34 lần, cao hơn nhiều mức 18 lần của cổ phiếu trung vị S&P 500.

Đáng chú ý, cả bảy "gã khổng lồ" đều nằm trong danh sách VIP của quỹ phòng hộ nhưng lại bị các quỹ tương hỗ giảm tỷ trọng, thể hiện thái độ hoàn toàn trái ngược của hai loại tổ chức đối với tài sản trọng yếu này.

0
0

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.
APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Goldman Sachs: Đừng chờ đợi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, thị trường "Goldilocks" có thể sớm kích hoạt đợt tăng giá cuối năm của chứng khoán Mỹ

Goldman Sachs cho rằng thị trường đã định giá quá mức với rủi ro lạm phát đình trệ và lợi suất cao; hiệu ứng thuế quan giảm, năng lượng có thể hướng tới giảm phát, và việc ứng dụng AI vào tiêu dùng giúp giảm chi phí sẽ thúc đẩy lạm phát giảm trở lại. Mặc dù tăng trưởng chậm lại, nhưng lợi nhuận cốt lõi vẫn mạnh, ngân hàng trung ương cũng bị giới hạn trong việc duy trì chính sách diều hâu. Trong bối cảnh “Goldilocks”, làn sóng FOMO về AI bùng cháy trở lại, không cần đợi bầu cử giữa nhiệm kỳ và có thể “Goldilocks” sẽ sớm kích hoạt mùa tăng giá của chứng khoán Mỹ cuối năm nay.

华尔街见闻•2026/09/27 08:31

Báo cáo quý III sắp ra mắt, Samsung Electronics và Hynix đối mặt với "kỳ vọng cực cao", thử thách "giao dịch AI toàn cầu"

Làn sóng AI thúc đẩy "siêu chu kỳ" bán dẫn toàn cầu, lợi nhuận hoạt động hợp nhất quý III của Samsung và SK Hynix có thể sắp chạm mức kỷ lục lịch sử 190 nghìn tỷ won. Cuộc chiến giành HBM4 trở nên gay gắt hơn, AI đại diện đẩy nhu cầu băng thông bộ nhớ tăng gấp mười lần, bộ nhớ đang trở thành "dòng máu" thực sự của các trung tâm dữ liệu AI. Hai báo cáo tài chính sắp được công bố sẽ quyết định liệu sự thịnh vượng này chỉ là nhất thời hay sẽ là một cuộc cách mạng cấu trúc làm tái định hình cơ sở hạ tầng công nghệ.

华尔街见闻•2026/09/27 01:11
Báo cáo quý III sắp ra mắt, Samsung Electronics và Hynix đối mặt với "kỳ vọng cực cao", thử thách "giao dịch AI toàn cầu"

Giám đốc Meta AI Alexandr Wang: Tại sao tôi muốn tạo ra Muse

Muse ra mắt sau 12 ngày đã đạt 2,8 triệu lượt tải, vượt qua thành tích cùng kỳ của ChatGPT, lập kỷ lục 264.000 lượt tải một ngày tại Mỹ – vốn khiến vốn hóa Meta tăng thêm 234 tỷ USD. Đằng sau đó là bức thư ngỏ về “khát vọng của loài người” của Giám đốc AI Alexandr Wang, cùng thương vụ thâu tóm trị giá 14,3 tỷ USD từng bị chế giễu là “điên rồ” của Zuckerberg: giờ đây, có lẽ đây là thương vụ tuyển dụng nhân tài đáng giá nhất lịch sử Thung lũng Silicon.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

UBS: Duy trì xếp hạng "Trung lập" cho Tesla (TSLA.US), giá mục tiêu 385 USD, câu chuyện AI chi phối logic định giá cổ phiếu

Ngân hàng UBS dự đoán rằng tổng số xe giao toàn cầu của Tesla trong quý 3 năm 2026 (3Q26) sẽ đạt khoảng 470.000 chiếc, giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 1% so với quý trước đó.

智通财经•2026/09/26 07:56