Nỗi lo về thuế quan Mỹ-Trung ảnh hưởng đến cổ phiếu kho bạc Bitcoin

Donald Trump đã thông báo sẽ áp đặt thêm mức thuế 100% đối với các sản phẩm của Trung Quốc bắt đầu từ ngày 1 tháng 11, như một động thái đáp trả mạnh mẽ trước quyết định của Trung Quốc hạn chế xuất khẩu các vật liệu đất hiếm thiết yếu cho sản xuất công nghệ cao.

Thị trường đã phản ứng mạnh mẽ trước thông báo này, với chỉ số S&P 500 giảm 2,7% so với ngày hôm trước. Tin tức này đã kích hoạt sự biến động rộng khắp trên các thị trường chứng khoán toàn cầu, khiến cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa giảm mạnh khi khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư suy yếu.

Cổ phiếu tiền mã hóa dẫn đầu đợt bán tháo hai con số trên thị trường

Căng thẳng thương mại gia tăng giữa Mỹ và Trung Quốc đã châm ngòi cho một đợt bán tháo trên diện rộng, tác động trực tiếp đến các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa. Tính đến khi thị trường New York đóng cửa vào thứ Sáu, các công ty tài sản số hàng đầu đều chứng kiến mức giảm mạnh trên diện rộng.

Sàn giao dịch tiền mã hóa toàn cầu Coinbase (COIN) đóng cửa ở mức $357,01, giảm 7,75% so với mức đóng cửa trước đó là $387. Cổ phiếu mở cửa ở mức $387,66 và giảm xuống mức thấp nhất là $351,63 trong phiên, phản ánh sự gia tăng tâm lý e ngại rủi ro của nhà đầu tư.

Hiệu suất cổ phiếu BLSH trong ngày qua / Nguồn: Yahoo Finance

Công ty dịch vụ tài chính tiền mã hóa Bullish (BLSH) cũng ghi nhận mức giảm mạnh, giảm 9,42% xuống còn $60,37 so với mức đóng cửa trước đó là $66,65. Cổ phiếu này đã chạm mức $68 vào đầu ngày nhưng giảm xuống còn $60,25 do thị trường chung suy yếu.

Công ty nắm giữ Bitcoin có trụ sở tại Nhật Bản Metaplanet (MTPLF) kết thúc phiên giảm 2,25% ở mức $3,48, so với mức đóng cửa trước đó là $3,56. Dù đã tăng lên $3,65 trong phiên, mức tăng này không kéo dài khi cổ phiếu quay đầu giảm vào cuối phiên.

Công ty khai thác Bitcoin MARA Holdings, Inc. (MARA) chịu một trong những mức giảm mạnh nhất, kết thúc phiên giảm 7,67% ở mức $18,65. Cổ phiếu này đã lao dốc mạnh vào khoảng 11 giờ sáng sau một nỗ lực phục hồi sớm và tiếp tục suy yếu trong phiên giao dịch ngoài giờ, giảm thêm 1,72% xuống còn $18,33, cho thấy sự lo lắng kéo dài của nhà đầu tư.

mNAV của Strategy làm nổi bật rủi ro của Bitcoin Treasury

Công ty nắm giữ Bitcoin hàng đầu Strategy (MSTR) cũng bị ảnh hưởng nặng nề bởi đợt bán tháo. Cổ phiếu đóng cửa ở mức $304,79 trong ngày, giảm 4,84% so với mức $320,29 của ngày hôm trước. Trong phiên, cổ phiếu dao động giữa mức cao $323,43 và mức thấp $303,57, cho thấy sự biến động lớn.

Quan trọng hơn, sự chú ý đã chuyển từ việc cổ phiếu giảm ngắn hạn sang mối lo ngại ngày càng sâu sắc về các chỉ số định giá cơ bản của công ty. Các nhà phân tích cho biết hệ số multiple-to-net asset value (mNAV) của công ty đã giảm xuống dưới 1,180, đánh dấu mức thấp nhất trong gần hai năm (19 tháng).

Dòng chảy mNAV của Strategy / Nguồn: saylortracker.com

Geoffrey Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản số tại Standard Chartered, cảnh báo rằng việc duy trì mNAV trên 1,0 là điều thiết yếu để các công ty digital-asset treasury (DAT) mở rộng lượng nắm giữ. Ông cho biết các giá trị dưới ngưỡng này cho thấy bảng cân đối kế toán yếu đi và áp lực hợp nhất gia tăng trong toàn ngành.

Strategy và các công ty tương tự cũng đang đối mặt với áp lực ngày càng lớn từ các cấu trúc tài trợ PIPE (Private Investment in Public Equity) được sử dụng để mua thêm Bitcoin. Theo báo cáo của CryptoQuant tháng trước, cổ phiếu Bitcoin treasury thường có xu hướng hội tụ về mức giá phát hành PIPE đã chiết khấu. Mô hình này đã khiến một số nhà đầu tư sớm phải đối mặt với khoản lỗ lên tới 55%.

Các công ty Bitcoin Treasury niêm yết công khai / Nguồn: bitcointreasuries.net

Hiện tại, Strategy đang nắm giữ khoảng $78 billion giá trị BTC, trong khi vốn hóa thị trường của công ty là $94 billion, ngụ ý mức premium $16 billion. Tuy nhiên, với tổng lợi nhuận của công ty trong 12 tháng qua dưới $350 million, hầu hết các nhà phân tích cho rằng mức premium này phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư gắn liền với nỗ lực của nhà sáng lập Michael Saylor trong việc thúc đẩy các sản phẩm nợ và đầu tư dựa trên Bitcoin.

Bài viết US–China Tariff Fears Hit Bitcoin Treasury Stocks xuất hiện đầu tiên trên BeInCrypto.