Rủi ro tiềm ẩn của Bitcoin — Sự sụp đổ cổ phiếu DAT có th ể kích hoạt bán tháo bắt buộc
Một phân tích cho thấy cổ phiếu của các công ty nắm giữ Bitcoin đã huy động vốn thông qua chương trình PIPE đã giảm mạnh, với một số công ty đối mặt với nguy cơ tiếp tục giảm thêm tới 50%.
Giá cổ phiếu của các công ty Digital Asset Treasury (DAT) đã mua Bitcoin như một tài sản chiến lược đang giảm mạnh, làm tăng khả năng xuất hiện một lực cản mới đối với giá Bitcoin.
Theo một báo cáo mới từ nền tảng dữ liệu on-chain CryptoQuant, hiệu suất yếu kéo dài của giá Bitcoin có thể tạo ra một vòng lặp phản hồi tiêu cực.
PIPE là gì?
Báo cáo của CryptoQuant tập trung vào các công ty nắm giữ Bitcoin đã huy động vốn thông qua các chương trình Private Investment in Public Equity (PIPE). Phân tích của công ty về hiệu suất cổ phiếu của các công ty này cho thấy một xu hướng giảm đáng kể.
Một PIPE là một đợt phát hành riêng lẻ trong đó một công ty đại chúng bán cổ phiếu mới phát hành (hoặc chứng khoán chuyển đổi) cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư được công nhận hoặc tổ chức. Phương pháp này cho phép công ty huy động vốn nhanh chóng bằng cách bán cổ phiếu với giá chiết khấu so với giá thị trường.
Nhiều công ty Bitcoin DAT đã huy động vốn trong năm nay. Nhược điểm chính của phương pháp này—làm loãng cổ phần của các cổ đông hiện hữu và gây áp lực giảm lên giá cổ phiếu—phần lớn đã bị bỏ qua do xu hướng tăng mạnh của Bitcoin vào thời điểm đó. CryptoQuant lưu ý rằng các công ty Bitcoin sử dụng chương trình PIPE kể từ đó đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm mạnh.
Vòng lặp suy giảm ác tính
Ví dụ, Kindly MD (NAKA), một công ty Bitcoin DAT, đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng vọt từ $1,88 vào cuối tháng 4 lên mức cao $34,77 chỉ trong chưa đầy một tháng—tăng 18,5 lần. Tuy nhiên, cổ phiếu này kể từ đó đã giảm 97% xuống mức thấp $1,16 và hiện đang giao dịch gần giá PIPE là $1,12.
Giá cổ phiếu NAKA và giá PIPE. Nguồn: CryptoQuant CryptoQuant giải thích rằng các công ty ủy thác Bitcoin khác, bao gồm Strive (ASST), Cantor Equity Partners (CEP), và Empery Digital (EMPD), đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm từ 42% đến 97%. Một số cổ phiếu vẫn đang giao dịch trên giá phát hành PIPE của họ đối mặt với khả năng giảm thêm tới 50%.
Mặc dù các công ty DAT này có thể đã tích lũy được một lượng lớn tiền mã hóa, nhưng định giá thị trường của họ lại giảm nhanh hơn nữa. Xu hướng này thể hiện rõ qua sự sụt giảm nhanh chóng của tỷ lệ Giá trị Thị trường trên Giá trị Tài sản Ròng (mNAV).
Hiệu ứng Domino
Khi giá Bitcoin vẫn yếu, giá cổ phiếu của các công ty DAT tiếp tục giảm. Sự sụt giảm này dẫn đến việc các nhà đầu tư PIPE bán tháo. Nếu xu hướng này tiếp diễn, các công ty có thể mất phương thức huy động vốn hoạt động chính, buộc họ chỉ còn lựa chọn bán lượng Bitcoin nắm giữ để lấy tiền mặt.
Điều này sẽ tạo thêm áp lực giảm lên giá Bitcoin, hình thành một vòng lặp ác tính khi giá Bitcoin và cổ phiếu các công ty DAT cùng giảm. CryptoQuant cho rằng một đợt tăng giá Bitcoin kéo dài là chất xúc tác duy nhất để ngăn chặn sự sụt giảm tiếp theo của các cổ phiếu này. Nếu không có động lực như vậy, các nhà phân tích của công ty tin rằng nhiều cổ phiếu liên quan đến crypto sẽ tiếp tục giảm về hoặc dưới mức giá PIPE của họ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Ngân hàng Trung ương Anh được cho là sẽ tạm dừng bán trái phiếu dài hạn, “người thắt chặt bảng cân đối” mạnh mẽ nhất giữa cơn bão trái phiếu toàn cầu đã đạp phanh.
Bán một lần là mất một nửa, ngân hàng trung ương Anh đã phanh lại chính sách thắt chặt định lượng.
Việc tăng lãi suất của Fed vào thứ Năm gần như đã đạt được sự đồng thuận, vậy tại sao Standard Chartered lại từ chối “đầu hàng”?
Ngân hàng Standard Chartered cho rằng áp lực lạm phát lõi có thể đã bị đánh giá quá cao, việc tăng lãi suất vẫn là “lựa chọn chính sách sai lầm”: Thuế quan đã đẩy chỉ số PCE lên khoảng 0,7 điểm phần trăm, nhưng tác động này được kỳ vọng sẽ giảm dần; chỉ số CPI siêu lõi đã trở về mức bình thường, áp lực từ phía tiêu dùng là hạn chế. Trong tháng 7, chỉ có 3 thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất, dữ liệu hiện tại vẫn chưa đủ để thúc đẩy nhiều thành viên khác thay đổi quan điểm. Cách làm hợp lý hơn là chờ tác động từ thuế quan và sửa đổi dữ liệu lắng xuống, rồi mới đánh giá xu hướng lạm phát.
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mức 5%, lợi suất trái phiếu Nhật Bản cũng tụt dưới 3%, áp lực trên thị trường trái phiếu toàn cầu gia tăng mạnh!
Thị trường trái phiếu toàn cầu phát tín hiệu cảnh báo, lợi suất trái phiếu Mỹ vượt mốc 5% lập đỉnh cao nhất kể từ năm 2007, trái phiếu Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 30 năm. Giá dầu tăng vọt, lạm phát cao và gánh nặng nợ khổng lồ cùng lúc gây áp lực buộc thị trường phải bán tháo. Các tổ chức cảnh báo: 5% không phải là điểm dừng, 6% đã nằm trong tầm ngắm! Quyết định của ngân hàng trung ương Mỹ và Nhật Bản dự kiến sẽ được công bố trong tuần này, một cơn bão tài sản lớn hơn có thể vừa mới bắt đầu.
Giao dịch AI chững lại! Goldman Sachs cảnh báo giao dịch động lực xuất hiện sự phân hóa lớn nhất trong 5 năm, vốn chuyển từ chip sang phần mềm
Goldman Sachs cảnh báo rằng giao dịch AI đang đối mặt với thử thách mang tính cấu trúc, sự lệch pha giữa hiệu suất động lượng 3 tháng và 12 tháng đã đạt mức cao nhất trong 5 năm, chỉ số AI đã giảm gần 45% so với đỉnh. Trong lúc đó, dòng tiền đang chuyển từ lĩnh vực bán dẫn sang phần mềm, thúc đẩy các yếu tố động lượng phân hóa nhanh hơn. Goldman Sachs cho rằng, nếu xu hướng động lượng này tiếp tục, mối quan hệ tương quan lâu dài giữa lĩnh vực AI và động lượng có thể dần suy yếu.
Giá tiền điện tử
Thêm
