Kho bạc kỹ thuật số chịu áp lực nhưng Ethereum vẫn vững mạnh – StanChart

Các kho bạc tài sản số đang chịu áp lực mới sau khi giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) của họ giảm mạnh, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng duy trì việc mua thêm crypto, theo Geoffrey Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số tại Standard Chartered.

Các công ty niêm yết nắm giữ tài sản số trên bảng cân đối kế toán, được gọi là kho bạc tài sản số (DATs), đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm trong những tuần gần đây khi các nhà đầu tư đánh giá lại tính bền vững của chiến lược của họ.

Kendrick cho biết mNAV trên 1 là điều cần thiết để DATs mở rộng lượng nắm giữ, trong khi giá trị dưới ngưỡng này báo hiệu bảng cân đối yếu hơn và khả năng hợp nhất.

Phân hóa giữa các DATs

Kendrick cho rằng đợt suy giảm hiện tại có thể tạo ra cơ hội phân hóa thay vì báo hiệu sự kết thúc của lĩnh vực này.

Các yếu tố như khả năng tiếp cận nguồn vốn giá rẻ, lợi thế quy mô và lợi suất từ staking hoặc DeFi được kỳ vọng sẽ phân tách các bên mạnh hơn khỏi các bên yếu hơn.

Các DATs tập trung vào Ethereum được xem là bền vững nhất, một phần vì lợi nhuận từ staking có thể trực tiếp nâng cao mNAV. Chiến lược gia Bitmine, Tom Lee, ước tính rằng chỉ riêng staking có thể tăng thêm 0,6 điểm cho mNAV của các DATs dựa trên Ethereum.

Động lực này giúp các phương tiện đầu tư Ethereum có vị thế thuận lợi hơn so với các phương tiện chủ yếu gắn với Bitcoin hoặc Solana, vốn thiếu các cơ chế lợi suất tương tự.

Ý nghĩa đối với thị trường crypto

Các DATs hiện đang nắm giữ khoảng 4% Bitcoin, 3,1% Ethereum và 0,8% Solana đang lưu thông, khiến sức khỏe của họ trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy nhu cầu crypto.

Kendrick cho biết khả năng hợp nhất sẽ cao hơn ở các kho bạc Bitcoin, dẫn đến việc luân chuyển coin thay vì mua ròng mới. Ngược lại, các DATs Ethereum có khả năng tiếp tục tích lũy, tạo động lực mạnh hơn cho giá ether so với các đối thủ.

Những nhân tố chủ chốt trong lĩnh vực này bao gồm Bitmine, SharpLink và The Ether Machine, tất cả đều đang được các nhà đầu tư theo dõi sát sao khi họ theo dõi giao điểm giữa bảng cân đối doanh nghiệp và tài sản số.

Bài viết Digital treasuries under pressure but Ethereum stands strong – StanChart xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.