Nakamoto Holdings giảm 54% khi thị trường mất niềm tin vào mô hình Bitcoin của công ty

Dữ liệu cho thấy cổ phiếu của Nakamoto Holdings đã giảm mạnh. Nguyên nhân? Một bức thư từ CEO của công ty, David Bailey, kêu gọi các nhà đầu tư rút lui nếu họ nghi ngờ chiến lược bitcoin của công ty. Chúng tôi cung cấp tất cả chi tiết trong các đoạn tiếp theo.

Vốn hóa thấp hơn dự trữ bitcoin

Trong vòng 24 giờ, cổ phiếu của công ty kho bạc bitcoin Nakamoto Holdings giảm 54%. Cụ thể hơn, hiện tại chúng được giao dịch quanh mức 1,26 USD. Điều này tương đương với mức giảm hơn 90% kể từ đỉnh điểm vào cuối tháng 8.

Một con số đặc biệt thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư: tỷ lệ mNAV, hiện đang ở mức 0,75. Nó phản ánh giá trị thị trường của Nakamoto so với dự trữ 5.765 bitcoin, ước tính khoảng 663 triệu USD.

Hiện tại, thị trường đang định giá công ty thấp hơn giá trị tài sản của nó. Sự lệch lạc này càng được khuếch đại bởi sự chuyển đổi nhanh chóng của KindlyMD (trước đây là một công ty y tế) thành một đơn vị tài chính crypto. Và đó chưa phải là tất cả! Thông thường, tỷ lệ mNAV gần 1 cũng báo hiệu sự hoài nghi ngày càng tăng.

Theo Grayscale, sự sụt giảm cổ phiếu Nakamoto phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn. Thực tế là các nhà đầu tư không còn trả phí cao để tiếp cận tài sản số thông qua cổ phiếu niêm yết. Thêm vào đó là sự xuất hiện nhanh chóng của DATs (Digital Asset Treasuries) dường như đang chạm tới giới hạn của nó.

Mô hình này vẫn còn non trẻ và sẽ phải chứng minh tính khả thi trước các yêu cầu của thị trường truyền thống. Và chính xác, trường hợp của Nakamoto có thể trở thành bài kiểm tra thực tế.

Một chiến lược không điển hình và đầy rủi ro

Nakamoto áp dụng một phương pháp tích lũy BTC gọi là mNAV². Phương pháp này bao gồm việc tái đầu tư phần chênh lệch phát hành cổ phiếu để tăng cường dự trữ bitcoin, mà không pha loãng trực tiếp. Cách tiếp cận này trái ngược với Strategy và Metaplanet, những công ty dựa vào nợ hoặc phát hành chứng khoán quy mô lớn.

Cụ thể hơn, Nakamoto đặt cược vào giá trị tương lai. Trong trường hợp giá tiếp tục giảm, David Bailey đề cập đến khả năng bán bitcoin để ổn định mNAV. Đây được xem là một biện pháp phòng thủ, trong bối cảnh không có doanh thu hoạt động nào hỗ trợ tăng trưởng!

Trường hợp hiện tại của Nakamoto vì thế đã làm sống lại cuộc tranh luận về việc sử dụng bitcoin như một tài sản kho bạc. Khi lĩnh vực tài chính khám phá tiềm năng của loại tiền mã hóa này, sự cân bằng giữa đầu cơ, quản trị và minh bạch trở nên chiến lược hơn bao giờ hết.