Sự phấn khích về ETF thúc đẩy Ripple bứt phá ngắn ngủi

XRP trở lại vị trí trung tâm, được thúc đẩy bởi những đồn đoán xoay quanh một ETF. Sau một giai đoạn dài trì trệ, đồng crypto của Ripple đã có bước nhảy vọt khi tạm thời vượt mốc 3 đô la, được thúc đẩy bởi xác suất phê duyệt lên tới 95% theo đánh giá của Bloomberg. Sự hồi sinh đột ngột này đã đưa XRP trở lại tâm điểm của các cuộc thảo luận, giữa cơn sốt đầu cơ và những câu hỏi về sức mạnh của các yếu tố cơ bản.

Hiệu ứng ETF: Động lực cho sự tăng vọt bất ngờ

Điểm khởi đầu cho đợt tăng giá gần đây của XRP chắc chắn là thông báo về một ETF XRP với khả năng được phê duyệt lên tới 95% theo các nhà phân tích của Bloomberg.

Sự kỳ vọng này đủ để đẩy giá crypto lên tới 3,04 đô la, mức cao nhất trong hai tuần qua. Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài. Giá đã ngay lập tức điều chỉnh, cho thấy sự biến động gia tăng và thị trường vẫn còn nhiều bất ổn.

Tuy nhiên, sự hào hứng này còn được thúc đẩy bởi khả năng xuất hiện các sản phẩm lai ETF/ETN, giống như các mô hình REX-Osprey, có thể ra mắt trước khi SEC chính thức phê duyệt, như trường hợp sản phẩm Solana Staking (SSK). Quyết định của cơ quan quản lý Hoa Kỳ đối với XRP dự kiến sẽ được đưa ra vào cuối tháng 10.

Dữ liệu on-chain củng cố cho sự gia tăng tâm lý lạc quan này, đặc biệt là trên các sản phẩm phái sinh. Một sự gia tăng đáng kể về sự quan tâm của các tổ chức đã được ghi nhận, thông qua một số chỉ số chính sau:

• Lượng open interest toàn cầu trên hợp đồng tương lai XRP đã tăng 5% trong một tháng, đạt 2,69 tỷ token, tương đương 7,91 tỷ đô la theo giá hiện tại;

• Trên Chicago Mercantile Exchange (CME), nền tảng được các nhà đầu tư chuyên nghiệp ưa chuộng, số hợp đồng tương lai đang lưu hành đã tăng vọt 74% trong 30 ngày, đạt 386 triệu XRP;

• Các hợp đồng hàng tháng trên XRP giao dịch với mức premium hàng năm là 7% so với thị trường giao ngay, một mức được coi là cân bằng và phù hợp với tiêu chuẩn quan sát trong những tuần gần đây;

• Vị thế long và short vẫn cân bằng, nhắc nhở rằng loại chỉ số này không phản ánh một xu hướng thị trường rõ ràng.

Sự kết hợp của các tín hiệu này dường như cho thấy sự quan tâm ngắn hạn được làm mới, nhưng không quá mức. Mục tiêu 3,60 đô la, từng đạt được vào tháng 7 năm ngoái, vẫn là một khả năng nếu ETF thực sự được phê duyệt, nhưng phần lớn phụ thuộc vào các động thái quản lý sắp tới.

Sự chấp nhận thực tế không theo kịp đà tăng giá

Vượt ra ngoài hiệu ứng thông báo, thực tế cấu trúc của hệ sinh thái XRP cho thấy sự tương phản rõ rệt với cơn sốt đầu cơ. Dù sự quan tâm đối với crypto ngày càng tăng, XRP Ledger (XRPL) vẫn gặp khó khăn trong việc thuyết phục như một nền tảng công nghệ.

Blockchain của Ripple chỉ chiếm 2% tổng số Tài sản Thực (RWA) được mã hóa, xếp sau các đối thủ có vốn hóa nhỏ hơn nhiều như Avalanche, Stellar hoặc Aptos. Hơn nữa, tổng giá trị khóa (TVL) trên XRPL chỉ đạt mức 100 triệu đô la, một con số thấp so với tiêu chuẩn của các blockchain layer 1, đặt ra câu hỏi về khả năng của hệ sinh thái trong việc hỗ trợ sự chấp nhận rộng rãi.

Ngay cả sự tăng trưởng gần đây của stablecoin gốc Ripple, RLUSD, vốn được kỳ vọng sẽ hỗ trợ nhu cầu trên mạng lưới, cũng vẫn còn nhiều vấn đề. Dù đã phát hành hơn 700 triệu đô la, gần 90% số này lại được phát hành trên Ethereum, điều này làm giảm đáng kể tác động đối với chính XRP Ledger.

Đồng thời, thị trường stablecoin tổng thể đang bị thống trị bởi các ông lớn như Circle (USDC) hoặc World Liberty (USD1), với thanh khoản và sự hiện diện mạnh mẽ khiến cạnh tranh trở nên đặc biệt khốc liệt. Những con số này phản ánh sự chấp nhận hạn chế đối với công nghệ nền tảng của Ripple, bất chấp sự quan tâm đầu cơ mà crypto của họ tạo ra.

Khoảng cách dai dẳng giữa diễn biến giá XRP và sự yếu kém của các yếu tố cơ bản đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đà tăng hiện tại. Nếu crypto này muốn khẳng định vị thế là trụ cột của quá trình mã hóa tài sản hoặc thanh toán xuyên biên giới, việc tăng cường sử dụng on-chain là điều thiết yếu. Đến nay, mức độ sử dụng này vẫn còn hạn chế. Ngay cả khi một ETF có thể kích hoạt một đợt tăng giá ngắn hạn mới, dường như chỉ riêng nó là chưa đủ để giúp XRP vững vàng trong nhóm các blockchain hàng đầu thực sự được sử dụng.