BOK tạm dừng tăng lãi suất để theo dõi những đám mây đen từ thị trường nhà ở và nợ.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 2,5% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp, một quyết định phù hợp với kỳ vọng của thị trường và phản ánh cách tiếp cận thận trọng của ngân hàng trung ương trong việc giám sát sự ổn định tài chính giữa những lo ngại kéo dài về thị trường nhà ở và nợ hộ gia đình [1]. Việc giữ nguyên lãi suất này diễn ra sau một loạt các đợt giảm lãi suất trước đó vào năm 2025 khi ngân hàng trung ương tìm cách kiềm chế áp lực lạm phát và quản lý tăng trưởng kinh tế [2]. Mặc dù lãi suất chính sách không thay đổi, BOK đã nâng dự báo tăng trưởng cho năm 2025 lên 0,9% từ mức 0,8% vào tháng 5, viện dẫn tác động của các ngân sách bổ sung của chính phủ và tâm lý tiêu dùng được cải thiện [3]. Sự điều chỉnh này đánh dấu lần đầu tiên ngân hàng trung ương nâng dự báo trong năm nay, khi họ ghi nhận những dấu hiệu phục hồi kinh tế nhẹ sau khởi đầu chậm chạp của năm [4].

Ngân hàng trung ương cũng đã điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2025 lên 2,0% từ mức 1,9%, lưu ý rằng mức lạm phát hiện tại vẫn gần với mục tiêu 2%. Quyết định giữ nguyên lãi suất nhấn mạnh sự ưu tiên của BOK trong việc quan sát tác động của các biện pháp gần đây nhằm ổn định thị trường nhà ở, đặc biệt là tại khu vực Đại Seoul, nơi giá căn hộ tiếp tục tăng bất chấp các quy định hạn chế cho vay thế chấp được siết chặt [2]. BOK nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi mức nợ hộ gia đình, vốn đã tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2021 trong quý II năm 2025, chủ yếu do sự gia tăng cho vay thế chấp [2].

Chính phủ dự kiến sẽ công bố các biện pháp mới để giải quyết sự mất cân đối trên thị trường nhà ở, với các quan chức cho biết các chiến lược bổ sung về nguồn cung đang trong giai đoạn điều phối cuối cùng. Những hành động này là một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn nhằm đảm bảo sự ổn định tài chính đồng thời hỗ trợ tăng trưởng kinh tế [2]. Trong khi đó, ngân hàng trung ương nhấn mạnh vai trò của nhu cầu nội địa trong quá trình phục hồi, viện dẫn tác động của các ngân sách bổ sung nhằm thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình. BOK lưu ý rằng các biện pháp tài khóa này đã giúp bù đắp điểm yếu kinh tế đầu năm, bao gồm mức suy giảm 0,25% trong quý đầu tiên, mức giảm mạnh nhất trong số các thành viên OECD [3].

Về mặt đối ngoại, BOK ghi nhận tác động tích cực từ thỏa thuận thương mại gần đây giữa Hàn Quốc và Hoa Kỳ, theo đó thuế nhập khẩu của Hoa Kỳ đối với hàng xuất khẩu của Hàn Quốc giảm từ 25% xuống 15%. Thỏa thuận này, bao gồm cam kết đầu tư trị giá 350 billions USD từ Hàn Quốc, dự kiến sẽ hỗ trợ tăng trưởng xuất khẩu trong ngắn và trung hạn. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương cảnh báo rằng các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ có thể dần làm chậm đà xuất khẩu, đặc biệt trong các lĩnh vực chủ chốt như ô tô [1]. Xuất khẩu chiếm 44% GDP của Hàn Quốc vào năm 2023, với Hoa Kỳ là thị trường xuất khẩu lớn thứ hai của nước này sau Trung Quốc [1].

Nhìn về phía trước, BOK phát tín hiệu sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong vòng ba tháng tới, với năm trong số sáu thành viên hội đồng quản trị ủng hộ khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ. Quan điểm này phù hợp với dự báo của các ngân hàng đầu tư lớn, bao gồm Bank of America và Goldman Sachs, những tổ chức dự đoán sẽ có các đợt giảm lãi suất vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026 [1]. Quyết định trì hoãn cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương phản ánh sự cân bằng giữa việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và quản lý rủi ro lạm phát cũng như ổn định tài chính, đặc biệt trong bối cảnh môi trường kinh tế toàn cầu còn mong manh [3].

Nguồn: