Quy định và lãi suất sẽ thúc đẩy đợt tăng giá crypto vào năm 2028

Arthur Hayes, cựu CEO của BitMEX và là nhân vật nổi bật trong ngành công nghiệp tiền điện tử, đã dự báo rằng thị trường tăng giá hiện tại của tài sản kỹ thuật số có thể kéo dài đến năm 2028. Trung tâm của dự đoán này là sự tăng trưởng dự kiến của nguồn cung stablecoin USD, mà ông kỳ vọng sẽ đạt 10 nghìn tỷ USD vào năm 2028, có khả năng thúc đẩy một đợt tăng giá DeFi. Dự báo này được chia sẻ trong một bài phát biểu chính tại hội nghị WebX ở Tokyo vào ngày 25 tháng 8. Hayes nhấn mạnh rằng sự mở rộng của stablecoin, là các tài sản kỹ thuật số được neo giá vào các tài sản truyền thống như đồng đô la Mỹ, sẽ thúc đẩy chu kỳ thị trường kéo dài này.

Theo Hayes, một yếu tố quan trọng góp phần vào sự tăng trưởng này là các phát triển pháp lý và quy định xung quanh stablecoin. Việc thông qua Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ vào tháng 7 năm 2025 đã cung cấp một khuôn khổ pháp lý nền tảng cho stablecoin thanh toán, nâng cao tính hợp pháp của chúng và khuyến khích sự chấp nhận rộng rãi hơn. Đồng thời, Liên minh châu Âu đã giới thiệu quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA), tiếp tục thúc đẩy một môi trường pháp lý thuận lợi cho đổi mới stablecoin trên quy mô toàn cầu. Hayes lập luận rằng những tiến bộ về quy định này là rất quan trọng trong việc tích hợp stablecoin vào hệ thống tài chính chính thống và kéo dài thị trường tăng giá.

Chính phủ Hoa Kỳ cũng đang đóng vai trò tích cực trong việc định hình tương lai của việc áp dụng stablecoin. Hayes nhấn mạnh chiến lược của Hoa Kỳ nhằm chuyển hướng một phần lớn thị trường Eurodollar trị giá 10-13 nghìn tỷ USD vào các hệ sinh thái stablecoin do chính phủ kiểm soát. Ông lưu ý rằng sáng kiến này là một phần của chính sách tài khóa rộng lớn hơn nhằm củng cố quyền kiểm soát đối với các khoản tiền gửi đô la ở nước ngoài. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent được kỳ vọng sẽ đóng vai trò then chốt trong nỗ lực này, thúc giục các quốc gia áp dụng stablecoin được Hoa Kỳ hậu thuẫn. Thông qua chiến lược này, Hoa Kỳ nhằm tận dụng dự trữ stablecoin để mua trái phiếu Kho bạc, đảm bảo một cơ sở người mua ổn định và tăng cường ảnh hưởng của mình đối với chính sách tiền tệ toàn cầu.

Hayes giải thích thêm rằng khi lãi suất quỹ liên bang giảm xuống 2%, chính phủ Hoa Kỳ có thể tạo điều kiện cho một môi trường nơi nguồn cung stablecoin mở rộng đáng kể, đạt tới 10 nghìn tỷ USD. Ông cho rằng sự tăng trưởng này có thể thúc đẩy thị trường tăng giá đến năm 2028 bằng cách cung cấp một nền tảng giao dịch ổn định và có khả năng mở rộng. Thanh khoản gia tăng từ stablecoin dự kiến sẽ tạo ra các cơ hội đầu tư mới, đặc biệt trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi). Hayes chỉ ra một số nền tảng DeFi đầy hứa hẹn, bao gồm Ethena, Hyperliquid, Ether.Fi và Codex, là những đối tượng có thể hưởng lợi từ làn sóng thanh khoản này. Các nền tảng này được kỳ vọng sẽ mang lại các cơ hội tạo lợi nhuận mà hệ thống ngân hàng truyền thống có thể không đáp ứng được.

Hệ sinh thái stablecoin đang mở rộng cũng đặt ra những câu hỏi quan trọng về tác động của nó đối với ngân hàng truyền thống và chính sách tiền tệ. Khi stablecoin trở nên phổ biến hơn, chúng có thể làm giảm lượng tiền gửi tại các ngân hàng truyền thống, hạn chế khả năng cho vay và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế của các ngân hàng này. Sự thay đổi này có thể gây ra thách thức cho các ngân hàng trung ương, vì họ có thể gặp khó khăn hơn trong việc quản lý lãi suất và thanh khoản khi stablecoin cạnh tranh trực tiếp với các công cụ tài chính truyền thống. Mặc dù có những thách thức tiềm ẩn này, Hayes vẫn lạc quan về tương lai của thị trường crypto, nhấn mạnh vai trò của đổi mới, sự rõ ràng về quy định và sự tham gia của các tổ chức trong việc duy trì chu kỳ tăng giá.

Khi bối cảnh tài chính toàn cầu tiếp tục phát triển, stablecoin được kỳ vọng sẽ đóng vai trò then chốt trong việc chuyển đổi cách thức giá trị được chuyển giao và lưu trữ. Sự tăng trưởng của nguồn cung stablecoin, cùng với những tiến bộ về quy định và sự quan tâm của các tổ chức, có khả năng tạo ra một hệ thống tài chính mạnh mẽ và toàn diện hơn. Hayes khuyên các nhà đầu tư nên theo dõi dòng vốn từ các sàn giao dịch tập trung sang các nền tảng phi tập trung như một dấu hiệu của sự chuyển đổi đang diễn ra này. Sự thay đổi này không chỉ mở ra các cơ hội đầu tư mới mà còn định nghĩa lại bản chất của các dịch vụ tài chính, mang đến các giải pháp đổi mới mà trước đây không thể đạt được dưới các cấu trúc ngân hàng truyền thống.