Nước cờ của Trump với Fed: Độc lập hay ảnh hưởng?

Sau khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 năm 2026, chính quyền Trump đã công bố danh sách 11 ứng viên tiềm năng để kế nhiệm ông, cho thấy sự tập trung vào tính liên tục và chuyên môn trong chính sách tiền tệ. Trong số những cái tên nổi bật nhất được các nhà phân tích kinh tế nhấn mạnh là Rick Rieder, Giám đốc Đầu tư Thu nhập Cố định Toàn cầu của BlackRock, và Kevin Warsh, cựu Thống đốc Fed. Mohamed El-Erian, cố vấn kinh tế trưởng của Allianz, đã ca ngợi cả hai vì sự hiểu biết sâu sắc về thị trường, nền tảng kinh tế vững chắc và kỹ năng giao tiếp, đồng thời lưu ý rằng bất kỳ ai trong số họ đều sẽ mang lại sự lãnh đạo mạnh mẽ cho ngân hàng trung ương.

Rieder, người đã tích cực ủng hộ việc hạ lãi suất, gần đây đã bày tỏ quan điểm về tầm quan trọng của việc giảm lãi suất trong bối cảnh tương lai của Fed. Ông mô tả việc được xem xét cho vị trí này là “vinh dự lớn nhất trong cuộc đời tôi” và nhấn mạnh ý nghĩa của chính sách tiền tệ trong việc hỗ trợ người dân. Tuy nhiên, Rieder cũng lưu ý rằng ông vẫn cam kết với vai trò hiện tại tại BlackRock và chưa có kế hoạch ngay lập tức nhận đề cử. Nhu cầu cắt giảm lãi suất dường như là quan điểm chung, khi Rieder và những người khác tin rằng chủ tịch Fed tiếp theo sẽ cần thực hiện sự thay đổi chính sách này. Điều này phù hợp với kỳ vọng rộng rãi của thị trường, bao gồm xác suất 84,3% về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 theo công cụ CME FedWatch, được thúc đẩy bởi những tín hiệu ôn hòa gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang tại hội nghị Jackson Hole.

Cách tiếp cận của chính quyền Trump trong việc tái cấu trúc Fed cũng được thể hiện qua nỗ lực gần đây nhằm loại bỏ Lisa Cook, một thành viên Hội đồng Thống đốc, với lý do cáo buộc sai sót trong đơn xin thế chấp của bà. Động thái này đã gây tranh cãi và làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed, ngân hàng trung ương đã phản ứng bằng sự phản kháng pháp lý thận trọng, tuyên bố rằng Cook sẽ thách thức quyết định này tại tòa án. Hành động này, cùng với chiến lược rộng lớn hơn của Trump nhằm tăng cường ảnh hưởng của mình lên hội đồng, đã khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ và quan sát viên thị trường lo lắng. Cựu Bộ trưởng Tài chính Larry Summers mô tả tình hình là “lạnh gáy”, nhấn mạnh những tác động lâu dài tiềm tàng đối với quyền tự chủ của Fed.

Bất chấp những biến động trong lĩnh vực chính trị, văn hóa tổ chức của Fed về phản ứng thận trọng vẫn được duy trì. Lập trường thận trọng của hội đồng phản ánh cam kết lâu dài trong việc duy trì nhiệm vụ của mình và tránh đối đầu trực tiếp với các lực lượng chính trị. Tuy nhiên, sự bất ổn pháp lý và chính trị xung quanh việc loại bỏ Cook đã đặt ra câu hỏi về hướng đi tương lai của ngân hàng trung ương và khả năng duy trì sự cách ly khỏi áp lực chính trị. Những lo ngại này càng trở nên nghiêm trọng hơn bởi bối cảnh kinh tế và địa chính trị rộng lớn hơn, bao gồm khả năng tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát kéo dài, điều này có thể gây ra những tác động đáng kể đối với nền kinh tế toàn cầu.

Nhìn về phía trước, việc lựa chọn chủ tịch Fed tiếp theo sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình chính sách tiền tệ và ổn định thị trường tài chính. Với các ứng viên như Rieder và Warsh đang được xem xét, có sự tin tưởng rằng Fed sẽ tiếp tục dựa trên các nguyên tắc kinh tế vững chắc và ra quyết định dựa trên dữ liệu. Thị trường đang theo dõi sát sao các diễn biến, đặc biệt khi kết quả của cuộc chiến pháp lý của Cook có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa đối với uy tín của Fed và trật tự kinh tế toàn cầu. Khi quá trình chuyển giao đến gần, khả năng phục hồi và tính độc lập của ngân hàng trung ương sẽ được thử thách, với mục tiêu cuối cùng là đảm bảo tăng trưởng kinh tế ổn định và lâu dài.

Nguồn: