Haqiqiy dunyo aktivlari blokcheynga o‘tkazilgandan so‘ng, keyingi bosqich, ko‘proq odamlar uni sotib olishdan iborat emas, balki u blokcheynga ko‘proq moliyaviy rol o‘ynashidir.
Oldin, tokenlashtirilgan davlat obligatsiyalari, pul bozori fondlari va shu kabi mahsulotlarning asosiy afzalligi, an’anaviy aktivlarni raqamli token shaklida blokcheynga joylash edi. Ammo tegishli infratuzilma asta-sekin mukammallashtirilishi bilan, sanoat yanada rivojlangan foydalanish usullarini izlay boshladi: bu aktivlarni garov sifatida foydalanish, kredit, marja va likvidlik boshqaruvi tizimiga bog‘lash.
13-oktyabr kuni, Citi tokenlashtirilgan garovlar bo‘yicha o‘z tadqiqotida shuni ta’kidladi: institutsional tokenlashtirish pilotdan real ishlash bosqichiga o‘tayapti. Tokenlashtirilgan aktivlarni tartibga solingan blokcheyn hisob-kitob aktivlari bilan birlashtirish orqali, moliya institutlari tezroq aktivlar yetkazib berishni ta’minlash va daromad keltiruvchi aktivlarni garov boshqaruvi jarayoniga qo‘shish imkoniga ega bo‘lishadi.
Bu, tokenlashtirilgan aktivlarning qiymati endi faqat chiqarish bosqichida emas, moliya bozorlaridagi pul aylanishiga ham taalluqli bo‘lishini anglatadi.
Nima uchun garov “token chiqarish”dan ko‘ra muhimroq?
An’anaviy moliyada, institutlar kredit, derivativ savdo va marja hisob-kitobi qilishganda, talabga javob beradigan garov aktivlarini taqdim etishadi. Aktiv qanday qabul qilinish, qanday baholanish, qachon yetkazilishi — buning barchasi puldan foydalanish samaradorligiga ta’sir qiladi.
Agar biror aktiv tokenlashtirilgan bo‘lsa-da, boshqa moliyaviy ilovalar tomonidan tan olinmasa yoki qabul qilinmasa, uning qo‘llanish doirasi ham cheklangan bo‘ladi.
Lekin tokenlashtirilgan davlat obligatsiyalari yoki boshqa aktivlar kredit, marja yoki likvidlik boshqaruvi jarayoniga qo‘shilganda, bir xil aktiv nafaqat daromad keltirish uchun, balki qo‘shimcha moliyaviy funksiyalarni ham o‘tashi mumkin. Aktivlarni chiqarish, garov, hisob-kitob qilish va pul boshqaruvi — bularning o‘rtasida smart-kontraktlar orqali yanada mustahkam bog‘lanishlar yaratilishi mumkin.
DeFi yangi garov uchun raqobatga yuzlanmoqda
Avval, DeFi kredit bozorlaridagi garov asosan BTC, ETH kabi kripto aktivlardan iborat edi. Bu aktivlar kun-u tun savdo imkoniyatiga ega, biroq narxlar o‘zgaruvchanligi bozor tushgan paytda zanjirli likvidatsiyalarga sabab bo‘lishi mumkin.
Tokenlashtirilgan davlat obligatsiyalari va boshqa haqiqiy dunyo aktivlar esa boshqa alternativani taklif qiladi. Ularning qiymati an’anaviy moliyaviy aktivlarga bog‘liq, ayrim mahsulotlar esa daromad keltiradi, shu sababli naqd pul, marja va risk pozitsiyasini boshqarishi kerak bo‘lgan institutlarni jalb qilishi mumkin.
Lekin, an’anaviy aktivlar blokcheynga o‘tkazilishi bilan avtomatik ravishda malakali garovga aylanishmaydi. Emissiya qoidalari, aktivni qaytarib olish shartlari, saqlash strukturası, narx prediktorlari, regulator talablar va ikkilamchi bozor likvidligi — bularning barchasi real qo‘llanish doirasiga ta’sir qiladi.
RWAning keyingi bosqichdagi raqobati, faqat kim ko‘proq aktiv chiqarishi emas, balki kim bu aktivlarni kredit, hisob-kitob va pul boshqaruvi jarayoniga haqiqatan ham kirita oladi. Tokenlashtirilgan aktivlar blokcheynda saqlanib, garov sifatida ishlatilib va chaqirilganda, u raqamli guvohnomadan moliyaviy infratuzilmaning qismlariga aylanadi.
