Barclays: Jismoniy va kapital cheklovlari tufayli, ma'lumot markazlarining o‘sish sur’ati 2027-yilda sezilarli darajada pasayadi!

Butun dunyo bo‘ylab ma'lumot markazlari qurilishi bumasining ikki tomonlama chekloviga - jismoniy to‘siqlar va moliyalashtirish bosimi - duch kelmoqda, o‘sishning burilish nuqtasi yaqinlashgan ko‘rinadi.

Chasing Alpha savdo maydonchasiga ko‘ra, Barclays-ning so‘nggi tadqiqot hisobotida butun dunyo (Xitoydan tashqari) bo‘ylab ma’lumot markazlari yangi hajmining yil sayin o‘sish sur’ati 2026 yilda 100% dan oshiq darajadan 2027 yilda taxminan 35% gacha keskin pasayishi, 2028 yilga kelib esa barqarorlashishi mumkinligi aytilmoqda. Hyperscaler deb ataluvchi ulkan miqyosdagi bulut xizmatlari ta’minotchilari ushbu qurilish siklini boshqaradi, 2027 yilda butun dunyo yangi ishga tushirilgan quvvati taxminan 25GWni tashkil qilib, ularning ulushi 60% dan oshadi.

Barclays shu bilan birga, qarz xarajatlarining oshishi va moliyalashtirish muhitining qattiqlashuvi ma’lumot markazi ishlab chiquvchilari uchun qo‘shimcha bosim olib kelayotganidan ogohlantiradi, CoreWeave‘ning mablag‘ jalb qilish jarayoni buning aniq tasdig‘i sifatida keltirilmoqda. Sanoat tarkibida Barclays investorlarga ma’lumot markaziga oid sarmoyaviy mahsulotlarda avvalo yarimo‘tkazgichlar, past kuchlanishli elektr texnikasi va sovutish uskunalarini ustuvor qilib tanlashni, elektr uskunalari va o‘rta kuchlanishli texnikada esa ehtiyotkor yondashishni tavsiya qiladi.

Ulkan miqyosli bulut xizmatlari yetakchilik qilmoqda, ulkan bo‘lmaganlarda konversiya past

Barclays hisobotida ta’kidlanadi: ulkan miqyosdagi bulut xizmatlari ta’minotchilari ma’lumot markazi qurilishi jarayonini realda ilgari surishda asosiy rol o‘ynaydi. Hisobotda 2027 yilda (Xitoydan tashqari) dunyo bo‘ylab yangi ishga tushiriladigan quvvat taxminan 25GW bo‘lib, uning 60% dan ortig‘ini hyperscalerlar tashkil etishi prognoz qilinadi.

Bunga qarama-qarshi ravishda, ulkan bo‘lmagan ishlab chiquvchilar ancha og‘ir muammolarga duch kelmoqda. Barclays modellashtirishda ehtiyotkorlik bilan, ulkan bo‘lmagan loyihalarning real konversiyasi atigi 40% atrofida bo‘lishini taxmin qildi; buning sababi yer, elektrga ulanish hamda ta’minot zanjiri kabi jismoniy to‘siqlar tufayli yuzaga kelmoqda.

Ushbu strukturaviy tafovut shuni anglatadiki, nominal jihatdan katta ko‘rinadigan loyihalar zaxirasi amalda bajariladigan qurilish hajmiga teng kelmaydi, investorlar ulkan bo‘lmagan ishlab chiquvchilarning loyihalar portfeliga ehtiyotkor qarashi lozim.

Moliyaviy bosim kuchaymoqda, CoreWeave markaziy misolga aylandi

Jismoniy cheklovlardan tashqari, moliyalashtirish muhitidagi o‘zgarishlar ham muhim xavf omiliga aylanmoqda. Barclays, qarz qiymatining oshishi va moliyalashtirish barqarorligiga bo‘lgan xavotirlar ishlab chiquvchilarning loyiha yetkazib berish salohiyatini yanada pasaytirishini ta’kidladi.

Hisobotda ayniqsa CoreWeave tilga olinib, investorlar bilan olib borilayotgan moliyaviy muzokaralar butun sanoat uchun moliyaviy bosimning aniq ifodasi sifatida ko‘rsatilgan. CoreWeave 2030 yilgacha qo‘shimcha 5GW ma’lumot markazi quvvatini ishga tushirishni rejalashtirmoqda, bu hajm Barclays-ning butun dunyo ma’lumot markazlari hisob-kitoblarida muhim o‘rin tutadi va shuning uchun uning moliyalashtirish natijalari bozorga qiziqish uyg‘otmoqda.

Barclays fikricha, moliyalashtirishdagi noaniqliklar bilan jismoniy cheklovlarning ustma-ust tushishi 2027 yildan so‘ng o‘sish sur’ati sekinlashishining asosiy sababi bo‘lib qoladi.

O‘sish egri chizig‘ida: 2026 yilda eng yuqori, 2028 yilda barqarorlashadi

Barclays prognoz chizig‘idan kelib chiqqan holda, butun dunyo bo‘ylab ma’lumot markazlarining yangi quvvati oldin keskin ko‘tarilib, keyin pasayib, keyin esa barqaror holatga kirishni ko‘rsatadi. 2026 yil o‘sishning eng yuqori cho‘qqisiga chiqadi va yilda ortish 100% dan ortiq bo‘ladi; 2027 yilda esa ortish 35% gacha qisqaradi; 2028 yilda esa yangi quvvat deyarli bir xil qoladi, avvalgi yuqori o‘sish sur’ati davom etmaydi.

Barclays bu sekinlashuv sababini talabning yo‘qolishi emas, balki jismoniy va kapital cheklovlarning birgalikda ta’siri ekani bilan izohlaydi. Ulkan miqyosdagi bulut xizmatlari ta’minotchilari o‘zlarining kuchli balanslari va pishiq ta’minot zanjiri boshqaruvi orqali o‘z yetakchiligini yanada mustahkamlab boradi, o‘rta va kichik ishlab chiquvchilar esa loyihalarning to‘xtab qolishi xavfiga duch keladi. Investorlar uchun aynan qaysi ta’minotchilar hyperscalerlar bilan chuqur bog‘langanini aniqlash ushbu strukturaviy farqlardan foydalana oladigan asosiy omil bo‘ladi.

Barclays yarimo‘tkazgichlar, past kuchlanishli elektr texnika va sovutish uskunalarini ko‘proq sarmoya qilishni, elektr jihozlari va o‘rta kuchlanishli elektr texnikaga esa ehtiyotkorlik bilan yondashishni tavsiya qiladi. Yarimo‘tkazgichlar sohasida Barclays, Neocloud moliyaviy xavfi bozorga bosim olib kelayotganini va bu sohada yozdan buyon davom etayotgan sun’iy intellektga sarmoya qilish rentabelligi bahslari bilan qo‘shilib ketganini tan oladi. Shu bilan birga, hisobotda ta’kidlanadi: GW quvvatida yuzaga kelgan xavf GPUga bo‘lgan ehtiyoj xavfidan bevosita farq qiladi, sababi hozirgi kunda ta’minot hanuzda siqilgan holatda bo‘lib, hyperscalerlar asosiy talab drayveri bo‘lib qolmoqda. Barclays bozor potensial hisoblash quvvatiga yetarlicha baho bermayotganiga ishonadi va bulut biznesining tez o‘sishi rentabellik xavotirlarini kamaytirishi mumkinligini bildiradi.