AQSH fond bozori tinchligi tugadi! S&P 500 ketma-ket 53 savdo kunida 1% dan ko‘proq pasaymaslik rekordini tugatdi, AI aksiyalarning sotilishi bozor xavotirini kuchaytirdi

Zhihui Moliya Ilmiy Tadqiqot APP xabariga ko'ra, bozorda sun’iy intellekt (AI) investitsiyalari atrofidagi shov-shuvning davomiyligi borasida xavotirlar kuchaygani, shuningdek AQShning so‘nggi inflyatsiya ma’lumotlari kutilganidan yuqori bo‘lgani sababli, Amerika fond bozori chorshanba kuni sezilarli pasayish bilan yuzlashdi. S&P 500 indeksi 1.1% ga tushib, ketma-ket 53 kunlik savdo kunida 1% va undan ortiq pasayish kuzatilmagan rekordini tugatdi, bu 2020 yil yanvardan beri eng uzun sokin davr edi. Texnologik gigantlar va yarimo‘tkazgich aksiyalari ushbu pasayishda asosiy turtkilar bo‘lib, bozor to‘rt yildan beri davom etayotgan Amerika fond bozoridagi kuchli bo‘rondan endi yanada katta xavotirlarga duch kelmoqda.

Amerika Mehnat Statistikasi Byurosi chorshanba kuni e’lon qilgan ma’lumotlarga ko‘ra, sentabr oyining iste’mol narxlar indeksi (CPI) oyning ichida 0.6% ga oshdi va bu aprel oyidan beri eng katta o‘sish bo‘ldi. Inflyatsiya bosimi yana kuchayib, Federal zaxira tizimi (Fed) kelgusida yana stavkalarni oshirishi ehtimoli bozor ishtirokchilarida qaror topdi. Hatto Fed oktyabr oyida stavkalarni o‘zgartirmasa ham, kelajakda pul-kredit siyosatini yanada qat’iylashtirishi ehtimoli yuqorilamoqda.

Northlight Asset Management bosh investitsiya rasmiysi Chris Zaccarelli ta’kidlashicha, yarimo‘tkazgich ishlab chiqaruvchilari va AI infratuzilmasiga bog‘liq aksiyalar avval sezilarli darajada oshgan edi va endilikda o‘sish sur’ati pasaygan bosim ostida, so‘nggi inflyatsiya ma’lumotlari Fed stavkalarini oshiradi, degan tashvishlarni yana kuchaytirdi. U qayd etdi: bozor ilgari Fed sentabr oyi stavka oshirishini bir martalik deb umid qilayotgan edi, biroq chorshanba kuni e’lon qilingan ma’lumotlar bu ssenariyning borishi ehtimolini sezilarli darajada kamaytirdi.

Ta’kidlash kerakki, bu safargi pasayish bir necha hafta davom etgan aramid volatillikka barham berdi va ilgari aksiyalarni doimiy sotib olgan kvant fondlarini ham qiyin ahvolga tushirib qo‘ydi. Kompyuter modellaridan foydalangan holda savdo qiladigan bu fondlar past volatillik davrida aksiyalar ulushini ko‘paytirib kelayotgan edilar, ammo hozir bozor momentumining to‘satdan o‘zgarishi bilan yuzlashishdi.

Nasdaq 100 indeksi 2% ga tushib, iyuldan beri eng yuqori bir kunlik pasayishni ko‘rsatdi. Amerika yetti texnologiya giganti ko‘rsatkichini o‘lchaydigan "Yetti gigant" indeksi ham taxminan 2% ga tushdi, ulardan faqat Apple (AAPL.US) o‘sish bilan yopilgan yagona kompaniya bo‘lib, uning narxi 0.5% ga oshdi. Shu bilan birga, diqqat markazidagi yarimo‘tkazgichlar indeksi ketma-ket oltinchi savdo kunida pasaydi, umumiy pasayish deyarli 12% ni tashkil etdi, bu esa bozorning AI aksiyalari qiymati va kelgusidagi o‘sish istiqbollari borasidagi xavotiri kuchayayotganini ko‘rsatmoqda.

BTIG bosh texnik strategiyasi Jonathan Krinsky ta’kidlashicha, yarimo‘tkazgich aksiyalari stavkalar o‘sishi ta’sirida allaqachon pasayishni boshlagan, agar yetti texnologik gigant ham xuddi shunday yo‘l tutsa, bu AQSh fond bozorida “qizil oktabr” yuz berishi haqidagi taxminini kuchaytiradi.

Texnologiya aksiyalaridagi sustlik AI infratuzilmasi moliyalashtirish bozoriga ham tarqaldi. AI bulutli hisoblash xizmatlarini taqdim etuvchi CoreWeave (CRWV.US) obligatsiyalari narxi keskin pasaydi va investorlar tegishli korporativ qarz xatariga e’tibor qaratishni boshladi.

TRACE savdo ma’lumotlariga ko‘ra, CoreWeave kompaniyasining 2032-yilda muddati tugaydigan ta’minotsiz obligatsiyalari chorshanba kuni har 1 dollar nominal qiymat uchun 80 sentdan pastga tushdi. Obligatsiya narxining ushbu chegara ostiga tushishi, ko‘pincha emitent moliyaviy bosim ostida ekani haqida bozor uchun muhim signal hisoblanadi. Natijada, CoreWeave aksiyalari chorshanba kuni 15% dan ortiq pasayishni ko‘rsatdi.

Miller Tabak bosh bozor strategiyasi Matt Maley ta’kidlashicha, odatda bozor kredit xavfi haqida xavotirlangan paytda texnologik aksiyalar yaxshi natija ko‘rsatgan, texnologik aksiyalar bosim ostida bo‘lsa, kredit bozori baribir yumshagan. Lekin chorshanba kuni, bu ikki turdagi xavf bir vaqtda yuzaga chiqdi. Bu shuni anglatadiki, investorlar endi AI aksiyalarining yuqori bahosini qayta ko‘rib chiqishdan tashqari, AI infratuzilmasi kompaniyalarining katta miqyosdagi moliyalashtirishidan kelib chiqadigan kredit xatarlarga ham e’tibor qaratmoqda.

Shu bilan birga, stavka o‘zgarishlariga ko‘proq ta’sirchan kichik kapitalizatsiyali aksiyalar ham sezilarli tarzda sotuvga qo‘yildi. Russell 2000 indeksi chorshanba kuni 1.9% ga tushib, avgust oyida qayd etilgan eng yuqori ko‘rsatkichdan 11% pasaydi. Diqqatga sazovor tomoni, AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi inflyatsiya ma’lumotlari e’lon qilingandan keyin kundalik maksimal darajadan pasayganiga qaramasdan, AQSh fond bozori bosim ostida davom etdi. Bu shuni anglatadiki, endi investorlarning tashvishi faqat stavkaning ko‘tarilishiga emas, texnologik aksiyalar bahosi, korporativ moliyalashtirish va bozorning umumiy xavfga munosabatiga ham tarqalgan.

Biroq, chorshanba kungi pasayish ancha yaqqol bo‘lsa-da, AQSh fond bozorida keng ko‘lamli vahima hali kuzatilmayapti. S&P 500 indeksi hozircha o‘tgan haftada qayd etilgan tarixiy maksimal cho‘qqidan atigi 1.3% uzoqlikda. Shu bilan birga, bozor kutgan o‘zgaruvchanlik darajasini o‘lchaydigan Chicago Options Exchange Volatility Index (VIX) 17 atrofida bo‘lib, hali bozor bosimi aniq oshganini anglatadigan 20 darajasidan past bo‘lib turibdi.

Bundan tashqari, ilgari AQSh aksiyalari o‘sishini o‘tkazib yuborgan faol boshqaruvchilar, bozor yanada chuqurroq pasaygan taqdirda, ehtimol, yangi xaridorlarga aylanishlari mumkin.

Deutsche Bank tomonidan tayyorlangan ma’lumotlarga ko‘ra, AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi yuqoriligi, Eron urushi va boshqa xavf omillari ta’sirida faol boshqariladigan fondlarning aksiyalardagi ulushi hozirda tarixiy diapazonning pastki uchdan bir qismida. Faol boshqariladigan fondlar va qoidaga asoslangan tizimli fondlar o‘rtasidagi aksiyalar ulushi farqi esa 2020 yildan buyon ikkinchi eng yuqori darajaga yetdi.

Bu shuni anglatadiki, ilgari aksiyalar ulushini doimiy ko‘paytirgan kvant fondlariga nisbatan, faol investorlar hali ham ko‘proq aksiyalarni sotib olish imkoniyatiga ega. Agar AQSh fond bozori yanada pasaysa, ba’zi faol fondlar bozorga qaytib, uni qo‘llab-quvvatlashi mumkin.

Aslida, mart oyi oxiridan buyon S&P 500 indeksi umumiy bozor qiymati taxminan 13 trln dollar oshdi. Bir necha oy davom etgan o‘sishdan so‘ng, texnologik gigantlar va AI aksiyalarining bahosi hamda ulushi bozor e’tiborining asosiy nuqtasiga aylandi.

Amerikada inflyatsiya yana tezlashgan, Fed stavkalarni oshirishi ehtimoli ortib borayotgan, AI infratuzilmasi moliyalashtirib bo‘lmaydigan xavf belgilari yuzaga kelayotgan bir paytda, investorlar hozirgi AQSh bozoridagi bo‘rondan asosiy omillarini qayta baholayapti. Biroq, hozirgi bozor volatilligini nisbatan past, faol investorlarning aksiyalardagi ulushi ham past darajada. Shuni anglatadiki, bu safargi pasayish chuqurroq tuzatishga olib keladimi, hali noma’lum.