AQSH CPI to'liq oshishi bilan "inflyasiya spirali" xavfi signal berdi, oktabr oyida foiz stavkasini oshirish ehtimoli bir vaqtlar 50% ga etdi, "Yangi AQSH Federal Reserve Aloqa agentligi": Bu hafta Walshning nutqiga diqqat qiling

Amerikada sentyabr oyi CPI kutilganidan ancha yuqori chiqdi, narx oshish bosimi energiyadan asosiy tovar va xizmatlarga tarqalayotgani sababli, bozor qisqa muddatda Federal rezerv oktabr oyida foiz stavkasini oshirishini faolroq prognoz qilmoqda. Inflyatsiya pasayishda davom etadimi yoki pul-kredit siyosatini tezroq qat'iylashtirish zarurmi – bu endi investorlar e'tiboridagi asosiy mavzu bo'lmoqda.

Sharqiy AQSH vaqti bilan chorshanba kuni, 14-kuni e'lon qilingan ma'lumotlarga ko'ra, sentyabrda AQSHda CPI oyning oyiga 0,6% oshdi, yillik o'sish 3,7%ni tashkil etdi, ikkalasi ham iqtisodchilar prognozidan yuqori bo'ldi; oziq-ovqat va energiyani hisobga olmagan asosiy CPI oyning oyiga 0,3%ga, yillik esa 2,6%ga ko'tarildi va prognozdan yuqori chiqdi. Hisobot e'lon qilingach, bozor Federal rezervning oktabr oyida foiz stavkasini oshirish ehtimoli bir paytlar 50% atrofida ko'tarildi, AQSH obligatsiyalari daromadliligi oshdi, va AQSH fond bozorlari bosim ostida qoldi. Savdo davomida foiz stavkasini oshirish ehtimoli keyinchalik 40% atrofida pasaydi, bu esa investorlar hali ham inflyatsiya xavfi va Federal rezerv bir oylik ma'lumotga qanday javob berishini muvozanatlashayotganini ko'rsatadi.

CPIdan so'ng bozor oktabr oyida foiz stavkasi oshirilish ehtimoli bir paytlar 50%ga, dekabrda esa 95%dan oshib ketdi, keyin esa pasaydi

"Yangi Federal rezerv axborot agentligi" deb ataladigan jurnalist Nick Timiraos ta'kidlashicha, avgust oyidagi inflyatsiyada ayrim narx oshishlari individual omillar bilan bog'liq bo'lsa-da, sentyabrda asosiy CPI ko'rsatkichining kutilyotganidan yuqoriligi yanada kengroq tus oldi: asosiy tovarlar narxi oyning oyiga deyarli 0,25%ga oshdi, bu so'nggi bir yil ichidagi eng katta o'sish; uy-joy narxi 0,39%ga oshdi; uy-joyni hisobdan chiqarilgan asosiy xizmatlar narxi 0,42%ga oshdi, uch oy davomida yillik sur'at 7-oydagi 1%dan sentyabrda 4,6%ga sakrady. U keltirgan bu raqamlar inflyatsiya bosimi faqatgina energiya narxlari oshishidan kelayotgan qisqa muddatli zarba emasligini ko'rsatadi.

Timiraosga ko'ra, so'nggi inflyatsiya hisobotidan so'ng, Federal rezerv raisi Walshning Sharqiy AQSH vaqti bilan payshanba kechasi – ya'ni, Pekin vaqti bilan juma tongida bo'ladigan chiqishi yanada muhim ahamiyat kasb etmoqda. Bozor ilgari Federal rezerv majlisining bayonnomasi va ba'zi rasmiylarining chiqishlaridan tez-tez ikki marta foiz stavkasi oshirishga o'tish ehtimoli bozorga nisbatan yuqoriroq degan signal olgan edi; biroq asosiy inflyatsiya keng qamrovda kuchayayotganda, Federal rezerv yana qo'shimcha ma'lumotlarni kutishga tayyormi yoki yo'qmi, endi yangi siyosiy savolga aylanmoqda.

Matbuot ta'kidlaydiki, CPI hisobotidan so'ng, iqtisodchilar "inflyatsion spiral"dan xavotirlanmoqda, narxlar bosimi esa AQSHda noyabr oyida bo'ladigan oraliq saylovlar oldidan asosiy masalaga aylanish ehtimoli bor. Energiya xarajatlarining uzluksiz oshishi, asosiy xizmatlar narxining tiklanishi va real ish haqi xarid qobiliyatining pasayishi Federal rezerv uchun qiyin tanlovlar yaratmoqda: agar inflyatsiya bosimi tarqalishda davom etsa, qat'iy pul siyosatini uzoqroq vaqt saqlash talab qilinadi; agar foiz stavkalarini yana oshirsalar, bu aholining va biznesning yukini oshirishi mumkin.

Asosiy tovar va xizmatlar bir vaqtning o'zida kuchaymoqda, inflyatsiyani tushirish yo'li murakkablashmoqda

Amerika Mehnat Statistikasi Byurosi ma'lumotlariga ko'ra, sentyabrda CPI yillik o'sishi avgustdagi 3,4%dan 3,7%ga, oyning oyiga esa 0,6%ga ko'tarildi va bu aprel oyidan beri eng katta ko'rsatkich bo'ldi. Benzin narxlari oshishi umumiy inflyatsiyani tezlashtirishda muhim rol o'ynadi, biroq asosiy CPI ham prognozdan yuqori chiqib, energiyadan tashqaridagi narx bosimlari ham kuchayayotganini ko'rsatmoqda.

Timiraos ijtimoiy tarmoqlarda ta'kidlaganidek, sentyabrda asosiy tovarlar narxi oyning oyiga 0,25%ga oshdi — so'nggi bir yil ichidagi eng yuqori ko'rsatkich; uy-joy narxi 0,39%ga ko'tarildi; uy-joyni hisobga olmagan asosiy xizmatlar narxi 0,42%ga oshdi. So'nggisi, uch oy davomida yillik o'sish sur'atini iyuldagi 1%dan sentyabrda 4,6%ga katta o'sishga olib keldi.

Bu ma'lumotlar shuni anglatadiki, narx oshishi bir nechta mahsulotlarda jamlanmagan. Asosiy tovarlar, uy-joy va boshqa xizmatlar narxi birgalikda oshgani Federal rezervga inflyatsiyaning energiyadagi zarba bilan izohlashini qiyinlashtiradi.

Reuters bir necha bozor ishtirokchilarining fikrlarini keltirib, inflyatsion bosimlar endi energiyadan tashqariga qarab tarqalayotganini ta'kidlaydi. LPL Financial bosh iqtisodchisi Jeffrey Roachning aytishicha, so'nggi ma'lumotlar inflyatsiya "so'nggi bir mil"da belgilangan maqsadga qaytishini hamon notekis qilmoqda, foiz stavkalari yuqori darajada uzoqroq vaqt saqlanishi kerak bo'lishi mumkin. Schroders katta iqtisodchisi George Brown ham asosiy inflyatsiya prognozdan yuqori chiqayotganini va AQSH ichki narx bosimi baribir sustlashmayotganini bildiradi.

Energiya narxlari oshishi transport, logistika va boshqa ishlab chiqarish xarajatlari orqali yanada kengroq tovar va xizmatlarga o'tishi mumkin. Agar kompaniyalar doimiy ravishda xarajatlarni iste'molchilarga uzatsa, qisqa muddatli energiya zarbasi uzoq davom etadigan inflyatsion muammoga aylanishi mumkin.

Foiz stavkasini oshirish bo'yicha prognoz bir paytlar osmonga ko'tarildi, bozor oktabr va dekabrdagi harakat bo'yicha bo'lingan

CPI hisobotidan so'ng, foiz stavkalari bozori baholarini tezda qayta ko'rib chiqdi. Bloomberg xabariga ko'ra, investorlar bir paytlar Federal rezervning oktabr oyida foiz stavkasi oshirilish ehtimolini 50%dan yuqoriga chiqardi, biroq xarid davomida bu ehtimol 40% atrofida pasaydi. Bozor 2025 yil yanvariga qadar jami 40 bazaviy punktga yaqin qat'iylashtirish bahosini ham hisobotdan so'ng bir paytlar 50 bazaviy punktga ko'targan edi.

Bu shuni anglatadiki, bozor hali ham foiz stavkasi oshirilishi ehtimolini ancha yuqoriga ko'targan bo'lsa-da, Federal rezerv oktabrda muqarrar harakat qiladi degan umumiy fikr shakllanmagan.

Ba'zi institutlar allaqachon prognozlarini qayta ko'rib chiqmoqda. Ilgari foiz stavkasini oshirish bo'yicha shubha bildirgan Citi iqtisodchilari sentyabr CPIdan so'ng dekabr oyidagi foiz stavkasi oshirishni prognozga kiritdi va 2027 yilda Federal rezerv foiz stavkalarini kamaytirishga o'tadi deb hamon taxmin qilmoqda.

Federated Hermesning qat'iy daromad strategiyasi menejeri Karen Manna aytishicha, kuchli CPI hisobotining ahamiyati katta, biroq "bitta ma'lumot nuqtasi hali ham tendensiyani shakllantirmaydi". U, bu hisobot, ehtimol Federal rezervning inflyatsiya pasayishiga ishonchi hosil qilish jarayonini kechiktiradi, lekin foiz stavkasini tez oshirishni darhol anglatmaydi, deb hisoblaydi.

Reuters keltirgan boshqa bozor ishtirokchilari ham oxirgi ma'lumotlar Federal rezervga yana bir bor foiz stavkasini oshirish uchun asosni mustahkamladi degan fikrda, lekin oktabr oyida harakat qilish yoki qilmaslik asosiy o'lchov sifatida Federal rezerv rahbarlarining inflyatsiya tendensiyalarini qanday baholashiga bog'liq. Ba'zilar bu oyda harakatsiz qolib, dekabrda foiz stavkasini oshirishni afzal ko'radi; ba'zilar energiya narxlari baland bo'lib qolsa, siyosiy qat'iylashtirish kengayib ketishi mumkinligidan ogohlantiradi.

"Yangi Federal rezerv axborot agentligi": CPI, hech bo'lmaganda, dekabr foiz stavkasi oshirish uchun asosni mustahkamladi

Timiraosning fikricha, hozir bozor baholashi kerakki: Federal rezerv faqatgina bitta kuchli inflyatsion hisobotga asoslanib oktabrda foiz stavkasini oshirishdan tiyiladimi yoki narx oshishining kengayishi tez harakat qilish zarurligini anglatadimi. Uning aytishicha, hech bo'lmaganda, bu CPI hisobotidan so'ng dekabrda foiz stavkasini yana oshirish uchun asos kuchaydi.

Timiraos investorlar Walshning Tailandning Bangkok shahrida bo'lib o'tadigan Xalqaro Valyuta Fondi (IMF) yillik yig'ilishidagi savol-javob sessiyasiga alohida e'tibor qaratishini ta'kidlaydi. Bu sessiya Sharqiy AQSH vaqti bilan payshanba kuni 23:30da, Pekin vaqti bilan juma kuni 11:30da boshlanadi.

U Federal rezerv rasmiylari 27-28 oktabr kunlari bo'ladigan pul-kredit siyosati yig'ilishidagi "sukut saqlash davri" aval Walshning oxirgi marta ochiq bayonoti ekanini bildiradi.

Iqtisodchilar "inflyatsion spiral"dan ogohlantirmoqda, real xarid qobiliyati va saylov bosimi o'zaro aralashmoqda

The Wall Street Journal inflyatsiya o'z-o'zini kuchaytirishi xavfiga ham e'tibor qaratdi. Agar oilalar va kompaniyalar odatda narxlar o'sishini kutadigan bo'lsa, iste'molchilar xaridlarni oldindan amalga oshirishi, kompaniyalar narxlarni faolroq oshirishi va inflyatsiyaning kutishlari yanada oshadi. Biroq, inflyatsiyaviy kutishlarning oshishi maosh-narx spiralining shakllanganini anglatmaydi, bu keyinchalik mehnat bozori, iste'mol talab va energiya xarajatlari o'zgarishiga bog'liq bo'ladi.

Navy Federal Credit Union bosh iqtisodchisi Heather Long AQSH fuqarolarining maosh o'sishi inflyatsiya tomonidan to'liq yemirilganini va Federal rezerv hali inflyatsiya bo'yicha sezilarli yutuq ko'rmaganini ta'kidlaydi; yonilg'i narxlari oshishi ham boshqa sohalarga o'ta boshladi.

Shu sababli inflyatsiya oraliq saylovlar oldidan asosiy iqtisodiy mavzuga aylanishi mumkin. Narxlar o'sishi oilaning kundalik xarajatlariga bevosita ta'sir qiladi, nominall maosh o'sishi narx ortidan yetib bormasa, iste'molchilarning real xarid qobiliyati kamayadi. Benzin, oziq-ovqat, transport narxlarining o'zgarishi saylovchilar uchun iqtisodiy holatni his qilishda ayniqsa muhim o'rin tutadi.

Federal rezerv uchun bu siyosiy ikkita og'ir tanlovni bildiradi: agar energiya va boshqa xarajatlar inflyatsiyani yuqori olib chiqsa, siyosatni erta yumshatish narxlarni pasaytirishni qiyinlashtiradi; agar foiz stavkalari yana oshsa, ipoteka, avtokredit va biznes moliyalashtirish xarajatlari yana oshishi mumkin, bu esa oilalarning byudjeti va kompaniyalar sarmoyasini siqib qo'yadi.

AQSH aksiyalari va obligatsiyalari bosim ostida, bozor endi Walsh chiqishlari va inflyatsiya tendensiyalariga e'tibor beradi

Inflyatsion hisobot chiqishi bilan, bozor foiz stavkasi yo'nalishini qayta baholadi va bu xavfli aktivlarga zarba berdi. Chorshanba kuni CPI chiqishi ortidan, AQSH davlat obligatsiyalari narxi qisqa muddatda tushib ketdi, ikki yillik AQSH obligatsiyalari daromadliligi qisqa vaxtga 16 bazaviy punktga sakrab, 4,95%ga yetdi, AQSH fond bozori ochilishi bilan asosiy ko'tarilishlarni qayta yo'qotdi, kun oxirida esa atigi 1 bazaviy punktga ko'tarilib qoldi; dollar indeksi sakrab, 2025 yil aprelidan beri eng yuqori ko'rsatkichga yetdi; uchta yirik AQSH fond indeksi ham baravariga pasaydi, S&P indeksi 1,1%ga, Nasdaq esa deyarli 1,9%ga tushib, 2 oydan oshiq davrdagi eng katta pasayish va uch kundan iborat pasayishga olib keldi.

AQSH obligatsiyalari daromadliligi chorshanba kuni savdo davomida ko'tarilib, keyin pasaydi

Aksiya bozori uchun, yuqori foiz stavkasi prognozi bahoni pasaytirishi mumkin, texnologik kompaniyalar va boshqa moliyalashtirish narxlariga sezgir sektorlarga ayniqsa zarba bo'ladi; obligatsiya bozori uchun, agar bozor yana foiz stavkasi oshishini inobatga olsa, daromadlilik oshishda davom etishi mumkin va obligatsiya narxlari bosim ostida qoladi.

Keyingi paytda, bozor Walshning IMF yig'ilishidagi savol-javob sessiyasiga, shuningdek, keyingi inflyatsiya, bandlik va energiya narxlari ma'lumotlariga diqqatini qaratadi. Agar asosiy xizmatlar narxi o'sishda davom etsa va energiya xarajatlari yuqori bo'lib qolsa, dekabrda foiz stavkasi oshirilish ehtimoli yanada ortadi; agar keyingi ma'lumotlar inflyatsiyaning pasayishini, iste'mol va bandlikni birga sovishayotganini ko'rsatsa, Federal rezerv hali ham kutish variantini tanlashi mumkin.

So'nggi CPI hisoboti Federal rezerv oktabrda foiz stavkasi oshirishini aniq belgilamaydi, biroq siyosiy noaniqlikni sezilarli darajada oshirdi va dekabrda yana foiz stavkasi oshirish uchun asoslarni mustahkamladi. Bozor haqiqatan ham endi baholashi kerak bo'lgan narsa, energiya narxlari qisqa muddatli inflyatsiyani qanchalik oshirishi emas, balki bu zarba inflyatsiya tendensiyasini va Federal rezerv siyosatini o'zgartiryaptimi yo'qmi, shudir.