Neft narxi va yevro rezonansi, yirik aktivlar yangi burilish oynasiga kiradi

Huitong veb-sayti, 6-oktyabr xabari—— Hozirgi vaqtda global makro bozor aniq bir uslubiy burilish nuqtasiga yetmoqda, ilgari bozorni boshqargan “yuqori inflyatsiya, yuqori daromadlik, kuchli dolar” kombinatsiyasi tez orada zaiflashmoqda.

Hozirgi vaqtda global makro bozor aniq bir uslubiy burilish nuqtasiga yetmoqda, ilgari bozorni boshqargan “yuqori inflyatsiya, yuqori daromadlik, kuchli dolar” kombinatsiyasi tez orada zaiflashmoqda.

Neft narxi vaqtincha maksimumga yetib, keyin pasaymoqda; yevro uchun asosiy omillarda burilish yuz bermoqda; xorijiy muassasalar Amerika obligatsiyalarini sarmoya uchun yana qadrli deb hisoblamoqda – bu bir nechta signal bo’lib, ichki uyg’unlik hosil qilib, dollar indeksi va AQSh obligatsiyalari daromadining bir paytda tushishini keltirib chiqardi, oltin va boshqa notijorat valyutalarda ham ko’paytirish imkoniyatini ochdi, bozor ommaviy aktivlar baholash mantig’ini qisqa muddatda qayta tuzishga olib keldi.

Neft bozori uchun muhim burilish: energiya inflyatsiyasi xavfi mukofoti tezda yo’qolmoqda

Ushbu global yuqori inflyatsiya va yuqori foiz davridagi asosiy omil – bu Yaqin Sharqdagi geosiyosiy mojarolar sabab energiya ta’minoti xavfining ortishi bo’ldi.

Ilgari, Yamanning Husiy harakati Qizil dengiz bo’g’ozini nazorat qilish, Fors ko’rfazi kemalarining cheklanishi sabab bozor dunyo bo’ylab neft ta’minoti to’xtab qolishidan juda xavotirda edi va Brent neft narxini uzluksiz tarzda 100 dollarga qadar ko’tardi, bu esa AQSh obligatsiyalari daromadlari va kuchli dollarni saqlab turadigan asosiy mantig’iga aylandi.

Ammo hozirgi bosqichda, neft bozoridagi bir yoqlama vahima tamoman teskarisiga burildi va bir nechta ijobiy omillar bir vaqtda yuzaga chiqdi.

Amerika energiya vaziri Wright aniq tasdiqladi: dizel narxi bir necha hafta avval eng yuqorisiga yetdi, har qanday Fors ko’rfazi hamon xavfli hudud bo’lsada va neft narxi yuqori bo’lib turgan bo’lsa ham, umumiy neft bahosi pasayishga o‘tgan.

Eng asosiysi, bozordagi eng favqulodda sistemali xavf bartaraf etildi.

Dunyo siyosiy nuqtai nazaridan yordam ko’rsatildi: G7 rasman jami 100 million barrel neft va dizel zaxirasini chiqarishga qaror qildi, Italiya ham zaxira chiqarish rejaga qo’shildi, IEA esa 14-15 oktyabr kunlari navbatdagi zaxira chiqarish tafsilotlarini aniqlaydi. Bozor esa endi “geosiyosiy ta’minot uzilishi xavfi”dan “siyosiy yordamli taklif”ga o‘tdi.

Bozordagi eng katta o‘zgarish shundan iboratki: neft narxi kuchli pasayishi shart emas, faqat yangi rekord o’rmase va asta-sekin pasaysa, bu inflyatsion kutishni pasaytirish va inflyatsiya xavfi mukofotini yo’qotish uchun yetarli bo’ladi, natijada uzoq muddatli AQSh obligatsiyalarining asosiy ko‘tarilish zaminini buzadi.

Biroq, Eron Milliy xavfsizlik ma’muri Rezaiyning so’zlariga ko’ra, Eron tahdid yoki bosim tufayli Fors ko’rfazini ochmaydi, biroq Eron neftining blokadada bo’lishi Eron ichki iqtisodiyotiga zarar yetkazayotgan vaqtda neft ta’minoti yaqqol ko‘tarilganligi sababli, narxni tushirish hali yuz bermadi.

Yevroning asosiy omillari bir nechta ijobiy natija berdi, institutlar hammasi burilish kutmoqda

Ilgari dollar doimiy kuchli bo‘lib turganining asosiy omili — Yevropa energiyasiga yuqoridan bog‘liqlik, neft narxi ko‘tarilishi orqali kiritiladigan inflyatsiya bosimi va iqtisodiyotni siqishi oqibatida “kuchli AQSh zaif Yevropa” baholash muvozanati yuzaga kelgan edi.

Biroq hozir ushbu holat tezda qisqarmoqda, yevro esa asosiy omil, sanoat hamda bozor kutishlari bo’yicha uch martalik tiklanishni boshdan kechirmoqda.



Neft narxining barqaror ravishda pasayishi natijasida Yevropaning energiya importi xarajatlari ancha kamaydi, joriy operatsion hisob yaqqol yaxshilandi hamda yevroning asosiy salbiy tomoni tamoman yo’qoldi.



Asosiy va sanoat ijobiylari kuchli uyg’unlikda, bozor kutishi to‘liq teskariga o‘tdi.




(Yevro/dollar kunlik grafik, manba: Yihuitong)

Uzoq muddatli AQSh obligatsiyalarining daromadi eng yuqori nuqtaga chiqdi, xorijiy gigantlar “chapdan” joylashishni boshladi

Ilgari AQSh obligatsiyalari narxi uzoq muddatli pasayishda bo‘ldi, daromad esa oxirgi 24 yilda eng yuqori darajaga chiqdi, asosiy sabab — inflyatsiya xavf mukofotining o’sishi va budjet taqchilligi uchun xavotirlarning kuchayishi, bozor pessimizmi haddan tashqari oshdi.

Dunyoning yirik sarmoya boshqaruvchisi PIMCO birinchi bo‘lib burilish nuqtasini tasdiqladi; maslahatchi Harrison aytishicha, bu safar daromad keskin oshganidan keyin AQSh obligatsiyalari bahosi juda jozibador bo‘ldi va muassasalari faol ravishda uzoq muddatli o’rinda pozitsiyani kengaytirmoqda.

Institutlar bahosiga ko’ra, kelajakda AQSh aksiyalari pasaysa yoki AQSh iqtisodiyoti sekinlashsa, obligatsiyalar himoya qiladigan qiymatni aniq ko’rsatadi va uzoq muddatli foiz stavkalari oshish maydoni deyarli bekitilgan.

Makro mantiqiy yopiq aylanish: foiz stavkalari va dollar pastga, oltin va o’sish uchun fursat ochiq

Bozorda aniq va to’liq makro uzatish zanjiri shakllangan: neft narxi barqarorlashib, inflyatsiya mukofoti yo’qoladi → uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari daromadi yuqori nuqtadan pastga tushadi → bozor bo’yicha umumiy diskont stavkasi pasayadi; ayni paytda Yevropa iqtisodiy umidlari tiklanmoqda, yevro kuchaya boshladi → dollar indeksiga bosim tushdi va pastlashmoqda.

Dollarning zaiflashuvi + real foiz stavkasining pasayishi — bu oltin uchun eng klassik ikki tomonlama ijobiy signal; diskont stavkasi pastlashi esa yuqori muddatli texno-o‘sish aktivlarining baholashini to‘liq tiklaydi va asosiy aktivlarning umumiy uslubi “inflyatsiyaga qarshi”dan “tiklanish va baholash tuzatish”ga o‘tadi.


(AQSh 10 yillik davlat obligatsiyalari kunlik grafik, manba: Yihuitong)

Xulosa: Bozor qisqa muddatli, muhim burilish oynasini kutib oldi

Ilgari bozorni boshqargan “geosiyosiy inflyatsiya, foiz stavkalari va kuchli dollar xavfli aktivlarni bosadi” mantiqiy zanjiri butunlay yo’qolmoqda, hozir savdo asosiy liniyasi inflyatsiyaning pasayishi, foiz stavkalarining maksimal darajaga chiqishi va dollar zaiflashuvi bilan bog‘liq.

Kuchli iqtisodiy pasayish zarur emas — faqat geosiyosiy xavf kamayishi, ta’minot bo‘yicha kutish tiklanishi va baholashda realizmga qaytilsa, ushbu aktivlar uslubi o’zgarishini ta’minlash uchun yetarlidir.

Qisqa muddatda, agar neft narxi yana keskin ko’tarilmasa, hozirgi ijobiy konfiguratsiya davom etadi — oltin, yevro, AQSh obligatsiyalari, innovatsion aktivlar bir vaqtda aniq chapdan oshirish burilish nuqtasiga ega bo‘ladi.