Xedj fondlari yen-ni agressiv ravishda sotib olyapti: Yil oxiriga qadar 150 darajasidan yuqorilashiga tikilgan, maqsad to'g'ridan-to'g'ri 140

Zhihui Moliya APP xabariga ko'ra, AQSh dollari va yapon iyenasi kursi bir hafta ichida 160 dan 153 atrofida keskin qulash—ya'ni, deyarli 5 foizlik pasayish—bilan, global valyuta bozorida kuchlar muvozanati tubdan o'zgarayotgan bir vaqtdir. Xedj fondlar hozircha misli ko'rilmagan kuch bilan iyenaning yanada mustahkamlanishiga pul tikmoqda—CME ma'lumotlariga ko'ra, seshanba (8-sentyabr) kuni eng faol sotilgan dollar/yena opsiyasi 142.86 exercise narxi bilan noyabrda muddati tugaydigan put opsiya bo'lgan, shu yil oxirigacha muddati tugaydigan put opsiyalari hajmi call opsiyalar hajmidan uch baravardan ortiq. Ba'zi uzoq muddatli opsiyalar savdosida hatto nishon 140 pastgi darajasi bo'yicha qo'yilmoqda.

155 liniyasi buzildi: “Aralashuvning tub chizig’i”dan “Stop-los darvozasi”ning qulashi

O'tgan hafta davomida, iyena 2022-yildan buyon eng tez mustahkamlanish sur'atini ko'rsatdi. Dollar/iyena 160 dan pastga tushib, 155 muhim qo'llab-quvvatlash chizig'ini buzdi va seshanba kunidagi savdoda bir paytlar 152.89 darajasiga qadar pasaydi, bu oxirgi ettita oy ichidagi eng yuqori ko'rsatkich bo'ldi.

155 daraja nega shu qadar muhimligini sababi—bunga qadar hech qachon buzilmagan edi—may oyida Yaponiya Moliya vazirligi bozorga aralashuv uchun 15.4 trillion iyena (taxminan 98.6 mlrd AQSh dollari) sarflagan bo'lsa ham, bu daraja saqlangan. Bu safar esa, bozor Yaponiya bankining sentyabrda foiz stavkasini oshirish ehtimoli 98% ga yetgani haqidagi kutishlari hamda Yaponiya bankining prezidenti Ueda va a'zosi Takata tomonidan bildirilgan “hawkish” bayonotlari tufayli, 155 himoya chizig'i hech qanday rasmiy aralashuvisiz quladi.

Bu uzilish katta zanjirli reaksiya keltirib chiqardi: short pozitsiyalar uchun stop-los buyurtmalari ketma-ket ishga tushdi, opsion bozor market-meykerlari teskari xedjlashga, ya'ni dollarni kattalab sotishga majbur bo'ldi va bu yigina iyenaning o'sishi jarayonini yana ham tezlashtirdi.

Opsion bozori “ekstremal narxlanish”: 142.86 dan 140 ga qadar keskin pul tikishlar

CME ma'lumotlari ushbu iyena o'sishi bo'yicha savdolarning qat'iyatini ochib beradi. Seshanba kuni eng faol opsiya 142.86 narxda muddatda put bo'lib, investor bu opsiyani olgan bo'lsa, demak, dollar/iyena kursi noyabrga qadar 142.86 dan pastga tushishiga pul tikmoqda. Yil oxiriga qadar tugaydigan put opsiyalar hajmi call opsiyalar hajmining uch baravardan ko'prog'ini tashkil etdi.

Yana ham qat'iy trederlar nishonlarini uzoqroqqa ham, pastroqqa ham o‘tkazmoqda. Nomura Securities’ning Singapurdagi katta spot FX trederi Graham Smallshaw, talablar 12 oylik opsiyalargacha kengayganini ochiqladi, ayrim treyderlar raqamli opsiyalar va boshqa strategiyalar orqali 140 darajasini maqsad qilmoqda. Raqamli opsiya muddati tugaganida kurs belgilangan narxdan oshsa, qat'iy miqdor to'laydi, bu esa investorlar uchun iyena kuchli mustahkamlanishidan foyda olishga imkon beradi.

Wall Street’ning “institutsional burilishi”: Citi va Nomura ham bir paytda trend o‘zgarishini tasdiqladi

Citi Group’ning London G10 valyutalari bo‘yicha global lineer treyding rahbari Jerry Minier ochiq aytdi: bu oddiy taktikal savdo emas, balki valyutalar balansi bo‘yicha institutsional o‘zgarishlarga bozor javobidir: “Leverage investorlar juda faol va bu valyutada yangi konfiguratsiya yuz berishiga javob bermoqda. Yil oxirigacha dollar/iyena 150 dan pastga tusha­digan opsion strukturalar juda mashhur.”

Minier ayniqsa shuni ta’kidladi: iyena o‘tgan haftada AQShning nashr etilgan nufarm non-farm bandlik ko‘rsatkichlari (162 ming kishi) kutilganidan ancha yaxshi chiqqan paytda ham mustahkam qoldi—bu esa treyderlar iyena mustahkamlanishiga yana-da ko‘proq ishonch bildirishining asosiy sababi bo‘ldi.

Nomura ham makrog‘ijoyaviy xedj fondlarning aniq o‘zgarishini ko‘ryapti. Smallshaw aytadi: “Makro guruhlarda pastga tikilgan opsionlarga talab anchagina kuchaydi, ular short pozitsiyalarini kuchaytirmoqda, ayniqsa 155 buzilgandan so‘ng, chunki hamma deyarli 155 ni o‘lmas tayanch sifatida ko‘rardi.” 8-sentyabr kuni juftlik 153 dan pastlaganda qisqa muddatli daromad olish sodir bo‘ldi, biroq “hozir asosiy e’tibor 150 va 152 darajalariga qaratilgan”.

Drayverlari: Foiz oshirish kutilmasi, arbitrajlarni yopish va Besent’ning “insayder savdosi” chaqiruvi

Yenaning keskin o'sishi muhim omili Yaponiya bankining foiz stavkalari bo'yicha siyosatini bozorda qayta baholanishidir. Kechasi indeks svoplardagi (OIS) narxlashga ko‘ra, treyderlar sentyabr 18 da 25 punkt foiz oshishini to‘liq “narxlab” bo'lgan. Goldman Sachs ham Yaponiyaning foiz stavkasi oshishini sentyabrga ko‘chirib, so‘nggi prognozni 1.75% gacha ko‘tardi.

Yenadagi tez o'sish yanada kengroq zanjirli reaktsiyani keltirib chiqarmoqda. Investorlar katta ko‘lamda arbitrajlarni yopmoqda—ya’ni, arzon iyena olish, va boshqa mintaqalardagi yuqori daromadli aktivlarga sarmoya qilish strategiyasi. Taxminlarga ko‘ra, dollar/iyena 155 dan pasaygandan so‘ng, short stop-los va opsion xedj savdolari ham vaqtincha kattalab dollar sotuvini keltirib chiqardi.

Eng dramatik jihati esa AQSh moliya kotibi Scott Besentning bayonoti bo'ldi. Besent seshanba kuni hatto treyderlarga chaqiriq tashladi: iyenani mustahkamlash harakatimga qarshi chiqishni sinab ko‘ring, dedi va hozirgi bozor bashoratlarida “haqiqatda ichki axborotdan” foydalanishini maqtadi. Bu kamdan-kam yangraydigan ochiq bayonot bozorga AQSh va Yaponiyaning muvofiqlashgan siyosiy yordami haqidagi ishonchni yana mustahkam qildi.

Kelgusi sinov: 18-sentyabr Yaponiya banki yig‘ilishi “burilish” bo‘ladi

Bozordagi keyingi yo‘nalish 18 sentyabr Yaponiya banki foiz qarori chiqqandan so‘ng aniqlanadi. OIS bozori foiz oshishini to‘liq narxlab bo‘lgan, bu esa “kutilmagan” qadam effekti bozorga oldindan kirib bo‘lgani va iyena kuchayishini davom ettirish hamdaqiyinlashganini anglatadi.

Yana katta xatar: Ueda va agar foiz oshirgandan so‘ng dovdirab dovdirab so‘zlab yoki uzoq muddat kuzatishni anglatadigan bayonot bersa, u katta ko‘lamli short pozitsiyalar yopilishini, iyena yana tazyiqqa tushishini keltirib chiqaradi. Aksincha, Ueda sentyabrdagi foiz oshishi tezlashtirish dasturining bir qismi, yil ichida yana foiz oshishi ehtimoli borligini ko‘rsatsa, iyena 150 yoki undan ham pastga yo‘nala boshlaydi.

Australia National Bank strategisti Rodrigo Catril shunday deya ta’kidladi: “Iyenada tanlov nuqtasi bo‘ldi. Kelasi hafta foiz oshirish zarur shart, biroq iyenaning yurishini saqlab qolish uchun, Bank of Japan “hawkish” signal berishi, va bozorga—ya’ni, yil oxirigacha yana foiz oshirish ehtimoli yuqoriligiga ishorani mustahkamlashi zarur.”