Qattiqlash to‘lqini yana boshlangan! Societe Generale ogohlantirmoqda: AQSh Federal zaxira tizimi kelasi yil martgacha uch marta foiz stavkasini oshirishi mumkin

Zhihui Moliya Ilovasi shuni payqadiki, Société Générale sentyabr oyida AQSh Federal Rezervining stavkalarni oshirishini kutmoqda, chunki davom etayotgan inflyatsiya va mehnat bozori doimiy ravishda yaxshilanmoqda va bu siyosatchilarni yanada qat'iy pozitsiyaga yo'naltiradi.

Société Générale bosh AQSh iqtisodchisi Yan Gruen tomonidan yaqinda e'lon qilingan hisobotga ko'ra, bank hozirgi vaqtda Federal Rezerv sentyabr va dekabr oylaridagi yig‘ilishlarda har biri 25 bazaviy punktga stavka oshirishini, so'ngra 2027 yil mart oyida yana bir marta oshirishini prognoz qilmoqda. Biroq, hisobotda so'nggi marta oshirishning noaniqligi nisbatan yuqori ekani ta'kidlangan.

Sarmoyadorlar uchun bu o'zgartirilgan istiqbol bozorning yumshoqroq sikkash siyosati sikli haqidagi kutganlarini o‘zgartiradi va AQSh xazina obligatsiyalari daromadliligi va dollar narxiga ko‘proq bosim o‘tkazishi mumkin. Foiz stavkalarining ko'tarilishi o‘sish aksiyalari va boshqa foiz stavkalariga sezgir aktivlar bahosiga tahdid soladi, shu bilan birga banklarning foydasini oshirishi va naqd pul hamda qisqa muddatli obligatsiyalarning jozibasini kuchaytirishi mumkin.

Société Générale prognoziga ko'ra, Federal fond stavkasining maqsadli oraliq yuqori chegarasi va quyi chegaralarining o'rtacha miqdori 2026 yil oxirigacha 4.125% ga, 2027 yil boshida esa 4.375% ga yetkaziladi. Hisobotda aytilishicha, 28 avgustgacha bo'lgan bozor narx belgilari esa, taxminan 4.2% atrofidagi pastroq cho‘qqini ko‘rsatmoqda.

Ushbu o'zgarish Federal Rezerv raisi Kevin Walshning Vayoming shtatining Jekson Xoul shahrida bo‘lib o‘tgan Markaziy banklar yillik seminarida so‘zlagan nutqidan so‘ng sodir bo‘ldi. Walsh keyingi foiz stavkalari bo‘yicha ochiq ko‘rsatma bermagan bo‘lsa-da, u so‘nggi yil davomida yuqori darajada saqlanib qolishini muhim ahamiyatga ega deb ko‘rsatdi.

Gruenning ta'kidlashicha, Walchning bildirganlari ko‘rsatadiki, agar inflyatsiya pasaymasa, Federal Rezerv raisi siyosatni yanada qat'iylashtirishga ochiq bo‘ladi.

Société Générale tomonidan o‘rtacha chegara ko‘rsatkichlari tahlil qilinganida, asosiy inflyatsiyaning yillik sur'ati taxminan 3% atrofida harakatlanmoqda. Asosiy shaxsiy iste’mol xarajatlari (PCE) narxlar indeksi tarkibining taxminan 60% ini tashkil qiluvchi turar-joydan tashqari asosiy xizmatlar sohasida ham pandemiyadan buyon kuchli inflyatsiya bosimi davom etmoqda.

Hisobotda aytilishicha, bu bosimlar 2025 yilgi bojxona stavkalari oshirishidan va Eron hamda AQSh urushi sababli yuzaga kelgan neft narxi zarbasidan oldin yuzaga kelgan. Ushbu ikkita taklif tomoni zarbasi, yuqorida bo‘lgan inflyatsiyani yanada oshirib, bir necha bor takrorlangan shoklarning oxir-oqibat kelajakdagi narx kutishlari barqarorligiga xavf tug‘dirishi haqidagi tashvishlarni kuchaytirdi.

Shu bilan birga, mehnat bozori 2025 yil oxiridan beri barqarorlashib, tiklanish belgilarini ko‘rsatayapti, bu esa Federal Rezervga inflyatsiya muammosini hal qilishda ko‘proq imkoniyat yaratmoqda.

Shunga qaramay, Federal Rezerv rasmiylari orasida ham hali kelishmovchiliklar mavjud. Bir guruh amaldorlar asosiy inflyatsiyaning joriy yil ikkinchi yarmida pasayishini kutmoqda va natijada foiz stavkalarini o‘zgartirmaslikni ma'qul ko‘radi; yanada ‘qattiy’ qanot esa inflyatsiyaning Federal Rezervning 2% lik maqsadidan yuqoriligicha qolmoqda va bunga qarshi yanada qat'iy pul-kredit siyosati o‘tkazilishini talab qiladi.

Société Généralening aytishicha, foiz stavkalarini o‘zgartirmaslik tarafdorlari Federal ochiq bozor qo‘mitasi (FOMC)da ovoz beruvchi a'zolar orasida ko‘pchilik bo‘lib qolishi mumkin. Biroq, bu guruhdagi ayrim a'zolar, agar oylik asosiy PCE inflyatsiya darajasi 0.2% dan past bo‘lmasa, stavka oshirishni qo‘llab-quvvatlashlarini bildirdi.

Société Générale avgust oyida asosiy PCE inflyatsiya darajasi taxminan 0.25% bo‘lishini, iyul oyidagi sur’atga o‘xshash bo‘lishini kutmoqda. Bu esa yilning ikkinchi yarmida inflyatsiyani Federal Rezerv yillik maqsadiga mos keladigan oyiga taxminan 0.17% o‘sish sur’atidan ancha yuqori qiladi.

Bank Federal Rezerv ehtiyotkorlik bilan harakat qilishi va olti oy davomida uch marta stavka oshirishini kutmoqda. Bunday yo‘l, siyosatchilarga iqtisodiy faollikka ta’sirini baholash imkonini beradi va, foiz stavkalarini o‘zgartirmaslik tarafdori bo‘lgan amaldorlar uchun sentyabrda stavka oshirishni qabul qilishni osonlashtiradi.

Hisobotda qo‘shimcha qilinishicha, Dallas Federal Rezerv raisi Lori Logan va Sent-Luis Federal Rezerv raisi Alberto Musalem ham ehtiyotkor va bosqichli stavka oshirish tarafdorlari bo‘lib, amalda 2025 yilda amalga oshirilgan uchta “profillaktika” pasayishini bekor qiladi.

Société Générale prognozida, 2027 yil mart oyidagi stavka oshirishi eng noaniq qismi bo‘lib qolmoqda. Inflyatsiya kutganlardan tezroq pasayishi yoki dastlabki stavka oshirish iqtisodga yetarli bosim o‘tkazib, 12-dekabrdan keyin Federal Rezervni stavka oshirishni to‘xtatishga ishontirishi mumkin.