Krugman: Walshning “aytmagan narsalari” uning “aytganlaridan” muhimroq
"Biz normal bir Federal Reserve raisini oldik." Krugmanning fikriga ko‘ra, Wosh pasaytirish haqida signal bermadi, balansni qisqartirishni taklif qilmadi va alternativ inflyatsiya ko‘rsatkichlaridan voz kechdi, bu esa u siyosiy bosimga bo‘ysunmagan an’anaviy "hawk" pozitsiyasini namoyon etdi. Eng katta ziddiyat shundaki: Wosh qisqa muddatli stavkalarni asosiy vosita sifatida ta’kidladi, noodatanoviy siyosatlarga qarshi chiqdi, biroq Moliya vazirligi Besentning ham davrda amalga oshirayotgan uzoq muddatli obligatsiyalar xaridi dasturi aslida kvantitativ yumshatish siyosati hisoblanadi.
Nobel iqtisodiyot mukofoti sovrindori Paul Krugman, Federal zaxira tizimi raisi Kevin Warshning Jackson Hole'da qilgan ilk nutqini sharhlar ekan, quyidagi fikrni bildirib o'tdi: Ushbu nutqda haqiqatan ham e'tiborga loyiq narsa — Warsh aytmagan gaplari. Krugman fikriga ko'ra, Warshning bayonotlari avvalgidan ham ko'proq shafqatsiz bo'lib, ilgari ehtiyotkorlik bilan taklif etilgan muqobil inflyatsiyani o'lchash ko'rsatkichidan butunlay voz kechgan va foiz stavkalarini tushirishni kutayotgan har qanday bozor ishtirokchilariga hech qanday signal bergan emas.
Krugman 29-avgust kuni Yahoo Finance'ga bergan intervyusida, Warshning nutqi "butunlay odatiy ishlov bermoqda", siyosat o'zgarishini ham, foizlarni tushirishga tayyorgarlikni ham bildiruvchi hech qanday ishoralar bo'lmaganini ta'kidladi. "Agar Trump undan foiz stavkalarini pasaytirishni yoqlab chiqishini yoki boshqa Federal Ochiq Bozor Qo'mitasi (FOMC) a'zolariga qaraganda ko'proq yumshoq yuz tutishini xohlasa, Warsh buni amalga oshirmadi."
Krugman shu bilan birga u "aniq absurd ziddiyat" deb hisoblagan joyni ham ko'rsatdi: Warsh o'z nutqida qisqa muddatli foiz stavkalarini pul-kredit siyosatining asosiy vositasi deb atagan va noodatiy choralar faqat maxsus sharoitda qo'llanilishini bildirgan — shu bilan birga, Moliya vaziri Besent uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini sotib olish rejasini ilgari surmoqda, buning mohiyati Moliya vazirligi boshchiligidagi miqdoriy yumshatish (quantitative easing) hisoblanadi. "Warsh biz bunday qilmaymiz dedi, lekin bir necha ko'cha narida ular aynan shu ishni qilmoqda."
Eng katta ziddiyat: Federal zaxira tizimi va Moliya vazirligi o'rtasidagi siyosiy tafovut
Krugman fikricha, ushbu nutqda eng e'tiborli tafsilot — Warshning pul-kredit siyosati vositalari haqidagi bayonoti va Moliya vazirligi amaliyotining o'rtasidagi yaqqol ziddiyat.
Warsh nutqda aniq bildirdi: qisqa muddatli foiz stavkalari pul-kredit siyosatining asosiy asbobi, noodatiy siyosat esa faqat noodatiy holatlarda qo'llaniladi. Biroq Krugman qayd etdi: Moliya vaziri Besent qayta tiklayotgan uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini sotib olish dasturining mohiyati Moliya vazirligi tomonidan amalga oshirilayotgan miqdoriy yumshatish — bu esa Warsh "noodatiy pul-kredit siyosati" deb atagan narsa hisoblanadi.
"Warsh biz bunday qilmaymiz dedi, lekin bir necha ko'cha narida ular aynan shu ishni qilmoqda", dedi Krugman, "Bu hammaga ayon bo'lgan ziddiyat".
Uning fikricha, ushbu siyosiy tafovut davom etadi, ayniqsa Moliya vazirligi tomonidan ikki martalik qayta xarid dasturi e'lon qilingach, ikkala tashkilot o'rtasida taranglik yanada kuchaydi.
Kutilmagan natija: Krugman "Normal Federal zaxira tizimi raisini oldik" deydi
Avval tashqarida Warshning tayinlanishi bo'yicha turli xavotirlar bo'lgan edi — xususan, u Trump'ning "sodiq ijrochisi"ga aylanadimi yoki qat'iy siyosiy islohotlarni amalga oshiradimi — biroq, Krugman ta'kidlashicha, nutq natijasi uni kutilmaganda xotirjam qildi.
"Biz olganimiz — bu normal Federal zaxira tizimi raisi, menimcha bu yaxshi, aynan shuni istardik."
Krugman maxsus e'tibor qaratgan narsa: Warsh hattoki Federal zaxira tizimi balansini qisqartirish masalasini ham tilga olmadi — aslida, bu ilgari o'zining asosiy siyosat g'oyalaridan biri hisoblanardi. "Agar men e'tiborsiz qoldirmagan bo'lsam, u bu haqda bir og'iz ham aytmadi."
Sun'iy intellekt: Warshning agnostik pozitsiyasi Krugman tomonidan ma'qullandi
Sun'iy intellekt mavzusida Warsh bayonotlari ham ehtiyotkorona bo'ldi. U AI investitsiyalarning oshishiga turtki bermoqda va uzoq vaqtdan beri mavjud bo'lgan turg'unlik tashvishlari susaya boshlaganini tan oldi, biroq AI iqtisodiy ta'siri haqida aniq xulosa berishni rad etdi.
Krugman buni ijobiy baholadi. U qayd etdi: ilgari Warsh AI sababli ishlab chiqarish samaradorligi oshishi natijasida inflyatsiya bosimi pasayishini ko'rsatayotgan edi, biroq bu safargi nutqda ushbu xulosadan ancha uzoqlashdi.
"Uning agnostik pozitsiyasi — bu haqiqatan ham ruhlantiruvchi va oqilona qaror." Krugman ochiq aytadiki, sun'iy intellekt iqtisodiy ta'siri masalasida: "Qaysi fikrga ishonishni istasangiz, sizga mos ekspert topiladi".
Shafqatsiz ohang: Warsh an'anaviy inflyatsiya ko'rsatkichlariga sodiq
Krugman qayd etdi: so'nggi bir necha oy ichida Warsh ochiq-oydin turli inflyatsiya o'lchov uslublarini qo'llashga arziydimi-yo'qmi, degan taxminlarni bildirgan edi va inflyatsiya ehtimoliy ravishda rasmiy ko'rsatkichlarda ko'rsatilganidan yengillashtirilgan bo'lishi mumkinligini ishora qilgan edi. Biroq mazkur Jackson Hole'dagi nutqda Warsh to'liq an'anaviy inflyatsiya ko'rsatkichlariga qaytdi va ayni vaqtda bu ko'rsatkich hali ham siyosiy maqsaddan yuqori ekanini ta'kidladi.
"U an'anaviy baholavchi ko'rsatkichda mustahkam turibdi, hozirda bu ko'rsatkich inflyatsiyaning hanuzgacha maqsad darajasidan yuqori ekanini ko'rsatmoqda. Shuning uchun ham avvalgi pozitsiyaga nisbatan, bu safargi nutq shafqatsiz ohangda" dedi Krugman.
Warsh nutqida bir qator aniq raqamlarni keltirdi va u hozirgi inflyatsiyaga faqat vaqtinchalik hodisa emas, aksincha, tovar va xizmatlarning ko'plab toifalarida haddan tashqari yuqori narx o'sishini ko'rmoqda. Krugman bu nutqni "ko'proq ijobiy raqamlar ko'rmaguncha qisqaruvchan siyosatni davom ettirish signali" deb atadi.
Ishchi guruhlar: Krugmanning fikricha bu "vaqt yutish" bo'lishi mumkin xolos
Warsh nutqida Federal zaxira tizimi ichida tuzilgan beshta siyosiy ishchi guruh haqida gapirdi va ularning rivojlanishi ruhlantiruvchi ekanini aytdi, ammo aniq tavsiyalarning keyinroq e'lon qilinishini ta'kidladi. Krugman bunga katta umid bog'lamadi.
U Federal zaxira tizimi a'zosi Chris Waller'dan iqtibos keltirdi, u kechki ovqatda shunday degani aytilgan:
"Ishchi guruhda kim borligini ayting, men ular nima deya olishini aytib bera olaman."
Krugmanning fikricha, pul-kredit siyosati dunyoda eng ko'p muhokama qilinadigan siyosiy sohalardan biri, "bu ishchi guruhlar biz ilgari yuzlab marta eshitmagan biror yangi narsa aytib bera olmaydi", va ularni to'g'ridan-to'g'ri "vaqt yutish harakati" deya baholadi.
Kanada bozorlari: Krugman AQSh avtosanoati qattiq zarba olishi mumkinligidan ogohlantirdi
Intervyu yakunida Krugman Kanadaning AQSh mahsulotlariga boj stavkalari joriy qilishi bo'yicha fikr bildirdi. Uning so'zlariga ko'ra, hozirgi bojlardan zararlanish avjida bo'lmasa-da, qamrovi cheklangan; ammo vaziyat qizisa, natija juda jiddiy bo'lishi mumkin.
"Agar Trump joriy qilishni aytayotgan bojlar va Kanada kutilayotgan javob bojlarining hammasi amalga oshsa, asosiy e'tibor AQSh avtomobil sanoati deyarli vayron bo'ladi." Dedi Krugman, hozirgi vaziyat "ahmoqona tus har qanday real ta'sirdan kuchliroq" bosqichda, biroq keyingi yo'nalish mutlaqo noaniq, "hech kim bu qayergacha borishini bilmaydi".
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Goldman Sachs: AQSh oʻrta muddatli saylovini kutmang, "Goldilocks" bozori AQSh fond bozori yil oxiri narxlari oldinroq oʻt qoplay boshlashi mumkin
Goldman Sachsning fikricha, bozor stagflatsiya va yuqori daromadlilik xavfini haddan tashqari baholagan, tariflar ta’siri susaymoqda, energiya deflyatsiyaga yuz tutishi mumkin, sun'iy intellekt iste’molchi xarajatlarini qisqartirishi inflyatsiyani pasaytiradi; o‘sish sekinlashayotgan bo‘lsa ham, asosiy foyda hali ham kuchli, markaziy banklarning agressiv siyosatga o‘rinlari cheklangan. “Goldilocks” holatida, sun'iy intellekt FOMO yana kuchaymoqda, o‘rta muddatli saylovlarni kutishga hojat yo‘q, “Goldilocks” bozori Amerika fond bozorining yil oxiri rallysini oldindan boshlashi mumkin.
Uchinchi kvartal hisobotlari yaqinlashmoqda, Samsung Electronics va SK Hynix "juda yuqori kutilmalar"ga duch kelmoqda, "global AI savdosi" sinovida.
AI to‘lqini global yarimo‘tkazgichlar "super sikli"ni ilgari surmoqda, Samsung va SK Hynix uchinchi chorakda umumiy operatsion foydasi 190 trillion von ko‘lamidagi tarixiy rekordga yaqinlashishi mumkin. HBM4 uchun raqobat avjida, aqlli AI tizimlari xotira o‘tkazuvchanligiga ehtiyojni o‘n baravar oshirmoqda, xotira esa AI ma’lumot markazlarining haqiqiy "qoni"ga aylanmoqda. Tez orada chiqadigan ikki moliyaviy hisobot bu taraqqiyot bir lahzalik gullashmi yoki texnologik infratuzilmani tubdan qayta shakllantiradimi, shuni hal qiladi.
Meta AI rahbari Alexandr Wang: Nega men Muse yaratmoqchiman
Muse 12 kun ichida 2,8 million marta yuklab olindi, bu ChatGPT ning bir davrdagi natijasidan ham yuqori, AQSHda bir kunda 264 ming marta rekord o‘rnatildi — bundan Meta kompaniyasining bozor qiymati 234 milliard dollarga oshdi. Buning ortida, bosh AI xodimi Alexandr Wangning “inson istaklari” haqida ochiq xati, hamda Zuckerberg tomonidan o‘sha paytda “jinnilik” deb masxara qilingan 14,3 milliard dollarlik sotib olish turibdi: hozir esa, bu Silikon vodiysi tarixidagi eng foydali iqtidor xaridi bo‘lib ko‘rinmoqda.
UBS: Tesla (TSLA.US) uchun "neytral" reytingni saqlaydi, maqsad narxi 385 dollar. AI hikoyasi aksiya narxlash logikasini boshqaradi.
UBS bashoratiga ko'ra, Tesla 2026 yilning uchinchi choragida (3Q26) butun dunyo bo'ylab yetkazib berish hajmi taxminan 470 ming dona bo'ladi, bu o'tgan yilga nisbatan 5%ga, ketma-ket chorakka nisbatan esa 1%ga kamayadi.
Kripto narxlari
Ko'proq
