"Chakana savdo Teslası" aksiya narxi 45% ga keskin qaytib chiqqan! Koreyada yangi ombor qiymatni tiklashga turtki berdi, Ocado "inqirozdan chiqish" uchun muhim oynaga ega bo‘ldi

Birinchalikda aksiyalar bozori chakana bo‘limining super yulduzi bo‘lgan Ocado Group Plc, o‘zining aksiyalar narxi keskin pasayishiga to‘g‘ri kelgan og‘ir davrdan so‘ng, endi yana tiklanish belgilarini ko‘rsatmoqda. So‘nggi hisob-kitoblarga ko‘ra, ushbu birinchi navbatda Buyuk Britaniyaning onlayn oziq-ovqat yetkazib berish va ombor logistika texnologiyalari xizmatlarini taqdim etuvchi kompaniyasining aksiyalari so‘nggi bir oyda umumiy 45% ga keskin o‘sdi, faqat bu haftaning o‘zida esa 18% ga ko‘tarildi.

Bir vaqtlar “oziq-ovqat sanosatining Tesla”si sifatida atalgan ushbu chakana savdo kompaniyasi uchun bu juda noyob ijobiy yangilik bo‘ldi, biroq uning biznes modeli doimiy shubha ostida edi. Aksiyalar narxi pandemiya davridagi tarixiy eng yuqori ko‘rsatkichdan hozir ham 90% dan ortiq past, bunga asosiy sabab pandemiyada iste’molchilarning xarid qilish odatlari uzoq muddatli o‘zgarish emas, vaqtincha hodisa bo‘lib chiqqani va Ocado investorlarni o‘zining texnologik biznes modeli barqarorligiga ishontira olmagani bo‘ldi.

Aslida Ocado oddiy bir Buyuk Britaniya onlayn supermarket emas, u onlayn chakana savdo sohasida tajribalar o‘tkazadigan va butun dunyo chakana savdogarlariga avtomatlashtirilgan chakana logistika tizimini sotadigan texnologik kompaniya. Uning asosiy aktivi — Ocado Smart Platform (yoki OSP): AI/dasturiy ta’minot, ombor robototexnikasi, avtomatik saralash, zaxira va buyurtma boshqaruvi hamda “oxirgi mil” logistikani integratsiyalashtirgan onlayn B2B chakana savdo tizimi. U o‘zining yirik mijozlari uchun Fulfillment Centre (ya’ni “CFC”) va do‘konlarni avtomatlashtirish yechimlari orqali butun dunyodagi Lotte, Aeon, Kroger kabi chakana do‘konlarga IT texnologiyasini taklif qiladi.

Buyuk Britaniyada esa, u Marks & Spencer bilan qo‘shma korxona sifatida Ocado Retail orqali Ocado.com onlayn oziq-ovqat biznesini yuritadi. Ocado o‘zini elektron savdo, logistika va bajarilishni qayta shakllantirayotgan global texnologik kompaniya deb biladi. Tahlilchilar esa uni bir ovozdan “avtomatlashtirilgan yetkazib berish markazlari texnologiyasi asosiy yetkazib beruvchisi + Buyuk Britaniya onlayn oziq-ovqat qo‘shma biznesi operatori” deb ta’riflashadi.

“Oziq-ovqat Tesla”si Ocado yangi umid uyg‘otmoqda, Koreyadagi yangi ombor bahosini tiklay oladimi?

Joriy oy boshida Ocado va Janubiy Koreyaning yirik chakana tarmog‘i Lotte Shopping Co. hamkorligida birinchi logistik markaz (fulfillment centre) rasman ishga tushdi va bu bozor tashvishlarini qisman kamaytirdi. Uning eng yirik mijozlaridan biri va AQShda mashhur bo‘lgan Kroger Co. shartnomalar miqyosini kichraytirganidan so‘ng, Ocado ishchi qisqartirishlarini elon qildi va yechimlarni joriy etish xarajatlarini pasaytirishga harakat qilyapti.

IG bosh bozor tahlilchisi Chris Beauchamp bunday dedi: “Ocado to‘la-to‘kis inqirozdan chiqqani haqida hozircha gapirishga hali erta, biroq Koreyada yangi ombor-logistika markazi ochilishi bir oz tiklanish umidi berdi, bu esa yaqinda kuzatilgan pasayish trendini to‘xtatdi. Aksiyalar shunchalik katta yo‘qotishlarga uchragandan so‘ng, ayniqsa, bozor ilgari Ocado sahnadan to‘liq chiqib ketayotgandek o‘ylaganidan keyin, bunday (pastdan tepaga sakrash) hodisa tabiiy; lekin hozir bozor hali ham umid saqlab turibdi va kelajakda texnologiyalari asosida yangi buyurtmalar chiqishi mumkinligini o‘ylayapti.”

Yuqoridagi grafikda ko‘rinib turibdiki, Ocado aksiyalari yilning eng yaxshi haftalik natijasini qayd qilishi mumkin — bu britaniyalik oziq-ovqat logistikasi kompaniyasi o‘zining o‘rtacha kapitalizatsiyalangan aksiyalar indeksiga nisbatan tafovutni qisqartiryapti.

Eng yuqori cho‘qqisida, 2020 yil sentyabrda Ocado kapitalizatsiyasi 22 milliard funt sterlingga (taxminan 30 milliard dollar) yetib, Tesco Plc. ni ortda qoldirgandi. O‘sha paytda, koronavirus pandemiyasi onlayn oziq-ovqat savdosiga talabning keskin oshishiga sabab bo‘lgandi.

Biroq, keyin Ocado tobora aniq bo‘layotgan yangi trendga duch keldi: Ko‘plab oziq-ovqat chakana do‘konlari to‘g‘ridan-to‘g‘ri o‘z do‘konlarida ko‘proq onlayn buyurtmalarni ishlashga o‘tdi. Bu esa bozorda, Ocado o‘zining katta va kapital talab qiladigan logistik markazlarga haddan tashqari tayanishiga asoslangan biznes modelidan voz kechishini talab qiluvchi chaqiriqlarga sabab bo‘ldi.

O‘tgan yil noyabrida, Ocado uchun jiddiy muammo yuzaga keldi: Kroger o‘zining avtomatlashtirilgan logistika tarmog‘ining moliyaviy natijalari kutilgan darajada emasligini aytib, Ocado qurilgan uchta yirik markazini yopishini e’lon qildi. Yanvarda Kanada hamkori Sobeys Inc. Kalgari shahridagi omborini yopishini aytdi. So‘nggi oyda esa kompaniya bosh direktori Tim Steiner 2028 moliyaviy yilidan lavozimni tark etishini elon qildi.

Ushbu hafta kuzatilgan aksiyalar o‘sishi Ocado aksiyalarini haddan tashqari sotib olingan hududga olib kirdi — o‘xshash tiklanishlar esa ko‘p hollarda avvalroq so‘nib qolgan. IGdan Beauchamp ta’kidlaydiki, o‘tgan yil dekabrda boshlangan ko‘tarilish allaqachon yanvardan boshlab “susayish”ni ko‘rsatgan edi. Uning so‘zlariga ko‘ra: “Bu o‘sishni saqlab qolish uchun yana ko‘proq shartnomalar yoki yangi ombor loyihalari bo‘yicha muzokaralar zarur.”

S&P Global Market Intelligence ma’lumotlariga ko‘ra, chorshanbagacha, Ocado aksiyalari “qarzga chiqarilgan” umumiy miqdori — ya’ni short pozitsiyalar hajmini o‘lchash uchun ishlatiladigan ko‘rsatkich — erkin muomaladagi aksiyalarning 9,4% ini tashkil etdi. Bu ko‘rsatkich aprel oyi oxiridagi 17,8% yillik maksimumdan past.

JP Morgan katta tahlilchisi Marcus Diebel hozirgi aksiyalar narxida Ocado allaqachon tuzgan shartnomalarning qiymati aks etmaganini ta’kidladi. Uning banki hisob-kitoblariga ko‘ra, hozirgi narx bozor kutilmalarida yangi asosiy punktlar ochilayotganidan ko‘ra, ko‘proq yopilayotganini ko‘rsatadi. Diebel chorshanba kunidagi hisobotda yozishicha, hozirgi xavf/foyda nisbati “juda jozibali” bo‘lsa-da, aksiyalar o‘zgaruvchanligi davom etadi.

Ushbu o‘zgaruvchanlik tahlilchilar maqsadli narxlarida katta tafovutda ham o‘z aksini topgan. Ba’zi tahlilchilar hali ham tashqaridan tomosha qilishni davom ettirayotir.

UBS tahlilchisi Sreedhar Mahamkali o‘tgan hafta yo‘llagan hisobotda shunday dedi: “Ocado o‘z biznes modelini juda tez qayta moslashtiryapti, biroq hozircha aniq o‘sish yo‘li ko‘rinmayapti.”

Ocado robotlashtirilgan omborlari buyurtma qaytaruvchi bo‘ldimi, yumshoq iniş sarmoyasi endi iste’moldan avtomatlashtirishga o‘tadimi?

Ocado bozorda qaytadan baholanishi uchun asosiysi — oddiy chakana supermarket yoki ma’lum bir punktning savdo natijalari emas, balki “chakana savdo uchun avtomatlashtirilgan bulut platformasi + robotli ombor-logistika infratuzilmasi”ga yaqin bo‘lgan baholash modeli bo‘lishini anglatadi.

So‘nggi 45% aksiyalar o‘sishi — birinchi navbatda, Ocado biznes modeli muhim “omad sinovidan o‘tgani”ga emas, makro-beta bilan izohlanmaydi. Avvalroq Kroger uchta robot-logistika markazini, Sobeys esa hamkorlikni qisqartirgani natijasida kompaniya jiddiy sual ostida qolgan va iyul o‘rtalarida aksiyalar 13 yillik minimumga tushib ketgandi; keyin esa, Ocado Yevropaning yirik chakana do‘konidan yangi CFC shartnomasi oldi va shu kunning o‘zida aksiyalar 12% dan ortiq o‘sdi; avgustda esa Lotte bilan Koreya, Pusan shahridagi birinchi yuqori avtomatlashtirilgan CFC ochilib, taxminan 4 million xonadonga xizmat ko‘rsata boshladi, birinchi marta avtomatlashtirilgan muzlatkichlar, robot tizimlari va ertalabki yetkazib berish imkoniyati kengaytirildi.

Ushbu o‘zgarishlar bozorni, yirik markazlashgan avtomatlashtirilgan omborlar butunlay klassik do‘konlar logistikasidan voz kechmaganiga va Ocado texnologiyasi yuqori aholisi zich, onlayn savdo ulushi katta bozorlar uchun iqtisodiy foyda bera olishiga ishontirdi. Biroq bu hali ham muammo vaqtidagi o‘sish + short pozitsiyalar qoplanishi ssenariysi — chunki Shimoliy Amerikadagi hamkorlari chiqib ketgani barcha hududlar CFC uchun qulay emasligini ko‘rsatdi va hozirgi tiklanish bozorning “to‘liq chiqish” kutilmasi o‘zgarganini bildiradi, ko‘proq emas.

Global “yumshoq iniş (Soft Landing)” nuqtai nazaridan, Ocado tiklanishi ijobiy yo‘nalishdagi, lekin kichik og‘irlikka ega bo‘lgan mikro signal hisoblanadi: Ocado aksiyalari 45% o‘sishi “yumshoq iniş sharoitida muammoli rivojlanayotgan kompaniyalar qayta baholanishi mumkin” degan klassik misoldir. Ocado aksiyalari va biznes asoslaridagi tiklanish belgilari — iste’molchi talabi hanuz mustahkam, chakana kompaniyalar uzoq muddatli avtomatlashtirishga mablag‘ ajratishga tayyor va bozor yuqori o‘sish sur’atiga ega aktivga yana baho bera boshlaganidan dalolat. Agar iqtisodiyot chuqur turg‘unlikka ketsa, chakana do‘konlar avval amborlarni sarmoyasini kechiktiradi; aksincha, Lotte va boshqalar avtomatlashtirilgan infratuzilmalarga sarmoya kiritishni davom ettirayotgani — “talab hali pasaymagan va kompaniyalar samaradorlikka sarmoya qilishga tayyor” degan an’anaviy yumshoq inişmanzarasiga mos keladi.