Castle Securities: Bozorning leverajsizlanishi bosqichi yakunlanmoqda, tizimli kapital AQSH fond bozoriga qayta sarmoya kiritishi mumkin

Uzbek Moliya Axborot Ilovasi xabariga ko'ra, iyul oxiridagi katta marshrutli likvidatsiyadan so'ng, Wall Street'dagi ayrim institutlar tizimli mablag'lar aksiyalar ekspozitsiyasini qayta oshirishga tayyorlanmoqda, deb hisoblashmoqda. Citadel Securities qayd etadiki, bozor o'zgaruvchanligi pasaygani va aksiyalar o'rtasidagi bog'liqlik deyarli tarixiy past darajaga tushgach, tizimli strategiyalar bo'yicha keyingi muhim mexanik mablag' oqimi "likvidatsiyadan" "qayta levverajga" o'tishi mumkin.

Ayni paytda, chakana investorlardan keladigan mablag'lar, passiv ETF'lar va korxonalarning aksiya qayta sotib olishga bo'lgan talabi kuchaymoqda. Goldman Sachs va Morgan Stanley ma'lumotlariga ko'ra, xedj-fondlar ham aksiyalar bo'yicha sof xaridorlarga aylangan, bu esa avvalgi katta marshrutli portfel tuzatishlaridan so'ng, bozor mablag'lari oqimida aniq o'zgarishlar sodir bo'layotganini ko'rsatadi.

Citadel Securities'ning aksiyalar va hosilaviy instrumentlar strategiyasi rahbari Scott Rubner shunday dedi: "Leverage'ning qayta tiklanish jarayoni deyarli tugadi, o'zgaruvchanlik pasaygani sari, tizimli strategiyalar uchun riskli ekspozitsiyani qayta oshirish imkoniyati yuzaga kelmoqda."

U ta'kidladi, hozirda bozor kengligi yaxshilanmoqda, turli aksiyalar o'rtasidagi bog'liqlik deyarli tarixiy past darajada, shu bilan birga, investorlar aksiyalar bozorining yanada o‘sishiga ko‘proq mukofot to‘lashga tayyor bo‘layotibdi. Bu omillar tizimli mablag'larning bozorga qaytishi uchun muhitni yaxshilamoqda.

Citadel Securities ma'lumotiga ko'ra, iyul oyida leverage ETF'lar boshqarilayotgan aktivlar hajmi iyun oxiridagi 218 milliard dollardan 154 milliard dollarga keskin kamaydi, bu oy davomida deyarli 42% qisqarishni anglatadi va bozor ancha katta miqdordagi leverage chiqindilariga duch keldi.

Xususan, yarimo‘tkazgich sektori eng kuchli levverajdan chiqarildi, hozirda tegishli leverage ETF'lar boshqaruvan o'tayotgan aktivlar hajmi taxminan 31 milliard dollarni tashkil etadi.

Ushbu portfel tuzatish bosqichi asta-sekin yakunlanar ekan, Citadel Securities bozor mablag‘lari yo‘nalishi o‘zgarishi mumkin, deb hisoblamoqda. Rubner aytmoqda: "Keyingi, katta ta'sirga ega bo'lgan mexanik mablag' oqimi, ehtimol, davomiy levverajdan chiqish emas, balki qayta levveraj bo'ladi."

Tizimli strategiyalardan tashqari, boshqa potentsial xaridorlar ham kuchayishni boshlamoqda.

Rubner aytishicha, so‘nggi hafta yakka investorlar Citadel Securities platformasida aksiyalarning sof xaridorlariga aylandilar, biroq ular hali ham pastga himoya pozitsiyalarini sotib olishmoqda, bu esa chakana investorlarning riskka moyilligi qaytganini ko‘rsatsa-da, umumiy kayfiyat hali ham ehtiyotkor bo‘lib qolmoqda.

Hozirda xonadon sektoridan, passiv ETF'lar orqali bozorga har kuni taxminan 7,5 milliard dollar oqib kelmoqda. Shu bilan birga, AQSh aksiya bozori hisobot fasli yakuniga yetar ekan, tobora ko‘proq korxonalar o‘z aksiyalarini sotib olish bilan bog‘liq cheklovni bekor qilmoqda va korxona mablag’lari bozorga qaytishi kutilmoqda.

Citadel Securities ma’lumotiga ko‘ra, hozirda AQSh korxonalari o‘z aksiyalarini qayta sotib olish uchun ruxsat olgan va foydalanilishi mumkin bo‘lgan mablag‘ hajmi 1 trillion dollardan oshib ketgan. Rubner bu holat tarix bo‘yicha eng yuqori daraja ekanligini aytadi.

Bu yaqin vaqt ichida AQSh aksiyalari bir vaqtning o‘zida tizimli strategiyalar, chakana, passiv investitsiya va korxona qayta xaridlari kabi turli manbalardan mablag‘ yordami olishi mumkinligini anglatadi.

Citadel Securities tomonidan kuzatilgan mablag'lar qaytishi trendi boshqa Wall Street institutlarining ma'lumotlari bilan ham tasdiqlandi.

Goldman Sachs Prime Brokerage ma'lumotlaricha, xedj-fondlar yaqinda 2020 yil noyabrdan beri eng katta miqdordagi aksiyalarni sotib olish turini amalga oshirdilar, ulardan muhim qismi qisqa pozitsiyani to‘ldirishdan iborat edi.

Bu avvalgi bozor tuzatish vaqtida tashkil etilgan ba'zi bearish (pasayishdan foyda ko'ruvchi) pozitsiyalar yopilayotganini ko'rsatadi, qisqa pozitsiyalar yopilishi esa o'zi bozorga qo'shimcha xaridor bosimini olib keladi hamda bozor tiklanishini yanada kuchaytiradi.

Morgan Stanley Prime Brokerage jamoasi ham xedj-fondlar o'tgan hafta global aksiyalar bozorida sof xaridorlarga aylanganini bildirdi. Iyul oxirida rekord darajadagi pozitsiyani qisqartirgandan so‘ng, fondlar kapitalni qayta joylashtirish va riskli ekspozitsiyani tiklashni boshladilar.

Konret sektorlarga kelsak, AI bilan bog'liq aksiyalar institut mablag'lari uchun muhim qaytish yo'nalishiga aylandi.

Morgan Stanley bildiradi: AQSh aksiyalar bozorida xedj-fondlar keng tushunchadagi AI aksiyalariga ekspozitsiyani qayta oshirmoqda va hozirgi kunda qayta yig‘ilgan portfel hajmi iyun oxiri va iyul oralig‘ida qisqartirilgan hajmdan oshib ketdi.

Bu ilgari AI bilan bog'liq savdolarda amalga oshirilgan keng ko‘lamli levverajdan chiqish tezda teskari yo‘nalishga o‘tayotganini va institut mablag'lari qayta ko‘proq long pozitsiyalar ochayotganini anglatadi.

AI sektoridan tashqari, xedj-fondlar so‘nggi paytda tijorat biotexnologiya, uy-joy sektori va ko‘chmas mulk investitsiya jamg‘armalari (REITs)da ham long (ko‘tarilishga oʻynaladigan) pozitsiyalarni boshib chiqmoqda. Moliya sektori ham sof xaridlar bilan birga bo‘ldi, bunda muqobil aktivlar boshqaruvi kompaniyalari, banklar va sug‘urta kompaniyalari ham mavjud.

Umuman olganda, ko‘plab Wall Street institutlarining ma’lumotlari iyul oxiridagi keskin portfel tuzatmalardan so‘ng, bozor mablag‘lari yo‘nalishi o‘zgarishni boshlaganini ko‘rsatmoqda. Citadel Securitiesning fikricha, o'zgaruvchanlik pasayishi, leverage darajasining qayta tiklanishi va korxonalar qayta sotib olish oynasi ochilishi ortidan bozorning navbatdagi bosqichida eng e'tiborga molik bo'lgan mablag' kuchi endi majburiy leverage chiqindilaridan emas, balki tizimli strategiyalar va institutsional investorlarning aksiyaga ekspozitsiyasini qayta oshirishi bo'lishi mumkin.