Kanada dollari prognozi 2026: Bojxona toʻlovlari xavfi oshirib koʻrsatilgan

2026 yilda looniening istiqbolini o'zgartirib yuboradigan ikkita katta voqea bor, ulardan biri hatto bir necha kun ichida sodir bo'lishi mumkin:

1) Oliy sud qarori bo'yicha tariflar

Oliy sud AQShning Kanada bo'yicha tariflarining qonuniyligini hal qilish uchun iyun oxirigacha vaqtga ega, lekin bu tezlashtirilgan eshituv bo'lganligi sababli, biz bu oy yoki fevralda qaror kutyapmiz. Qarorning o'zi muhim, ayniqsa, ehtimoliy qaytarishlar nuqtai nazaridan, lekin bu yerda juda muhim signal mexanizmi bor. Ovoz berish farqi va argumentlar bizga Trump boshqa yo'llar bilan tariflarni joriy etishga harakat qilsa nima bo'lishini aytadi, bu esa administratsiya mansabdorlari qilamiz degan gaplaridan kelib chiqadi. Agar Trump asosan tariflar kuchini yo'qotsa, men risk aktivlarida va global o'sish bilan bog'liq har qanday sohada, masalan, xom ashyo bozorlarida katta ijobiy reaksiya kutaman. Oltinning narxi pasayishini kutaman.

Boshqa tomondan, agar tariflar davom ettirilishiga ruxsat berilsa, bu Oliy sud Trump nima qilsa ham rozilik beruvchi organ sifatida ko'rinishni boshlaydi va bu borada tasavvuringizni ishga soling, lekin bu natijalarning hech biri global o'sish uchun yaxshi emas va AQShdan kapital chiqishini kutaman. Bu, ehtimol, 2026 yilda oltin va qimmatbaho metallar bozorida yana bir katta rallyga zamin yaratadi.

Bu yerda ko'p noziklik va tushunarsiz o'rta holatlar bor, chunki men har ikki natija ham to'liq ravshan bo'lishini kutmayman, lekin men Oliy sud tariflarni rad etishini va bu Kanada dollariga ijobiy ta'sir ko'rsatishini kutaman, bu esa ikkinchi katta savolga yo'l ochadi:

2) USMCA

Endi 17-18 dekabr kunlari USTR ko'rsatdiki, ular kelishuvda qolish va uni uzaytirishga intilishadi, lekin bu o'zgarishlarga bog'liq bo'ladi.

Bu yil oxiriga juda yaqin bo'lganligi sababli e'tibordan chetda qoldi, lekin umuman yaxshi yangilik edi. AQSh yana sut mahsulotlariga ustuvorlik berishni xohlaydi, lekin manfaatdor tomonlarning 1514 ta fikridan aksariyati kelishuvni qo'llab-quvvatladi.

Afsuski, USTR brifinglarning aksariyatini yopiq eshiklar ortida o'tkazishga qaror qildi, lekin senatorlarning ushbu eshituvdagi xabarlariga ko'ra, ular ijobiy bo'lgan.

Greer “uch davlatli kelishuvni qo'llab-quvvatlashlari haqida juda aniq bayonot berdi”, dedi respublikachi senator James Lankford. WSJ hisobotida ham “o'ndan ortiq” qonunchilarga tayangan holda, Greer kelishuvdan chiqish haqida gapirmaganini ta'kidladi.

Tariflar bo'yicha xavotirlar ichida yo'qolib ketayotgan narsa shundaki, AQSh chiqish niyatini bildirganida va iyulda quyosh botishi bandi (Article 34.7)ni ishga tushirganda kelishuv tugamaydi. Bu mexanizm tekshirish mexanizmi bo'lib, 16 yillik uzaytirish o'rniga keyingi o'n yil davomida yillik ko'rib chiqishlarni boshlaydi. Kelishuv kuchda qoladi.

Endi har bir davlatda istalgan vaqtda oltı oylik ogohlantirish bilan kelishuvdan chiqish uchun alohida mexanizm bor (Article 34.6). Trump buni istalgan vaqtda ishga tushirishi mumkin edi, lekin qilmagan. Endi ehtimol u buni keskin ravishda qilishi mumkin, lekin nega aynan hozir?

Asosiy xulosa shuki, bu yerda ma’lum bir noaniqlik bor, lekin AQSh ko'targan masalalar Kanada iqtisodiyoti uchun hal qiluvchi emas. Sut mahsulotlari iqtisodiyotning kichik qismini tashkil qiladi va hatto po'lat bo'yicha ham, muammolar Meksika tomoniga tegishli edi. Kanada shunchaki har yili ko'rib chiqish o'yinini o'ynashi mumkin.

Bu yerda imkoniyat ham bor, chunki ko'plab senatorlar asosan Xitoyga qarshi, lekin boshqa xorijiy mahsulotlarni ham nishonga olishi mumkin bo'lgan "Shimoliy Amerika qal’asi" strategiyasini ilgari surmoqda. Agar shunday bo'lsa, bu oxir-oqibat Kanadaga foyda keltiradi, chunki bu nol tariflarni tasdiqlaydi.

Oxir-oqibat, bu jarayon davomida, Trumpdan kuchli bayonotlar kuting, lekin menimcha, bu sotib olish uchun pasayishlar bo'ladi. 2026 yil oxiriga borib, biz bu masalaning narigi tomonida bo'lishimiz kerak va bu, albatta, po'lat/aluminiy tariflarining pasayishi va ehtimol hatto yog'och tariflarining ham bekor qilinishini anglatadi.

Endi biroz jasorat kerak bo'ladi, lekin agar siz ushbu sohalardan birida yoki sut mahsulotlarida ishlamasangiz, menimcha, muzokaralarni e'tiborsiz qoldirishingiz mumkin.

Bundan tashqari, menimcha, bu yil looniening harakatiga ta'sir qiladigan yana uchta omil bor:

1) Xom ashyo bozorlar

2025 yil xom ashyo bozorlari uchun yaxshi yil bo'ldi va 2026 yil ham shunday bo'lishi kerak. Stavkalar pasaymoqda va global o'sish barqaror ko'rinmoqda. Bu yerda neftdan tashqari hamma narsa uchun ma'lum bir impuls bor. Bu yil neft uchun yaxshi ko'rinmayapti, lekin bu bozor tubini topadigan yil bo'lishi kerak. AQSh ishlab chiqarishi barqarorlashgan va bozor OPEC haqida yaxshi tasavvurga ega. Biz neft bozorida defitsit yuzaga kelishidan bir necha yil oldindamiz, va bu OPEC neftni ushlab turgan holatda emas. Menimcha, bu borada eng aniq manzara Kanada neft kompaniyalari aksiyalaridadir. Ular aprel oyidagi yoki so'nggi bir necha yildagi boshqa nuqtalarga nisbatan ancha yuqori. Menimcha, bu neft qumlari qiymatiga uzoq muddatli ishonch ortib borayotganini aks ettiradi.

2) Siyosat

Bu xom ashyo bozoridagi istiqbol bilan birga, Kanada o'tgan yilga nisbatan sarmoya kiritish uchun ancha yaxshi joyga aylandi. Carney hukumati tabiiy resurslar uchun sharoitlarni yengillashtirishga harakat qilmoqda. Hali qilinadigan ishlar bor, lekin Stephen Guilbaultni hukumatdan olib tashlash yo'nalishni ko'rsatadi. Bundan tashqari, xom ashyo loyihalari ko'p yillar davom etadi, lekin agar siz Kanada siyosiy manzarasiga qarasangiz, bu mamlakatni boshqarishda Carneyning Liberal partiyasi yoki Konservatorlar bo'lishiga ishonch hosil qilish mumkin. Bunday aniqlikni topa oladigan yurisdiktsiyalar ko'p emas.

Agar siz 2025 yilga qarasangiz, loonie taxminan 5%ga oshdi. Bu uni G10 valyutalari orasida o'rtacha o'ringa qo'yadi. O'tgan yili sodir bo'lgan ba'zi ijobiy siyosiy o'zgarishlar bu narxda inobatga olinmagan, deb hisoblayman.

3) Uy-joy va iste’molchilar

O'tgan yili ta'kidlagan katta xavf Kanada uy-joy bozorida edi va bu taxminim to'g'ri chiqdi. Toronto uy-joy narxlari yana 6%ga pasaydi va 2026 yil ham yaxshiroq ko'rinmayapti. Biroq, asosiy savol iste'molchilarning boylik effektining pasayishiga qanday javob berishlari haqida edi. Natijada, bu juda cheklangan bo'ldi. Odamlar uy-joy kapitalining pasayganini ko'rdi, lekin kamroq sarflamadilar. Buning katta qismi shundaki, kanadaliklarning ozchilik qismi 2018 yildan beri uy-joy kapitalidagi o'sishdan foydalangan. Bozor uy-joy xavotirlaridan o'tib ketganining eng aniq belgisi 2025 yilda bank aksiyalarining natijalaridir. Iste'molchilar atrofidagi dinamik aniq bo'lgach, bu banklar va umuman TSX uchun katta yil bo'ldi.

Bu yil ham shunga o'xshash sinov, chunki 2021 yildagi juda past ipoteka stavkalari yangilanmoqda, lekin endi bu tunnel oxirida yorug'lik bor va bu ajablanarli darajada yaxshi. Menimcha, 2025 yilning eng katta syurprizi kanadalik iste'molchilar kuchi bo'ldi, bu ko'p jihatdan demografiya va baby boomerlarning sarfi bilan bog'liq, lekin bu hammasi emas va manzara yaxshi. Agar bu yilning o'rtalarigacha davom etsa, menimcha, Kanada banki foiz stavkalarini oshirish haqida gapira boshlashi mumkin va allaqachon bozor yil oxiriga borib stavka oshirish ehtimolini 65% atrofida baholamoqda.

Hammasini hisobga olsak, menimcha, 2026 yilda loonie yana 5%ga ko'tarilishi mumkin. Bu USD/CAD 1.3070 yoki CAD/USD 76.5 sent bo'ladi.