JPMorgan підтримує нейтральний рейтинг Johnson & Johnson (JNJ.US): дані про дві нові протиракові препарати вражаючі, але цінова премія обмежує потенціал зростання.

Додаток Zhihui Finance APP зазначає, що щойно завершився щорічний конгрес Європейського товариства медичної онкології (ESMO) — одна з найважливіших світових академічних конференцій у сфері онкології. Дані, оприлюднені на заході, часто безпосередньо впливають на ціни акцій і очікування щодо портфеля фармацевтичних компаній. Johnson & Johnson (JNJ.US) стала одним із найпомітніших об'єктів у великому фармацевтичному секторі. У звіті JPMorgan від 25 жовтня зазначено, що попередні дані Johnson & Johnson щодо двох основних показань — раку передміхурової залози й голови та шиї — потенційно забезпечують інноваційну лінійку препаратів компанії конкурентною перевагою.

Основна увага зосереджена на експериментальному препараті для лікування раку передміхурової залози під кодом JNJ-6143, технологічна платформа під назвою Halda Riptac. Це терапія, що перебуває на стадії розробки і спрямована на лікування метастатичного кастраційно-резистентного раку передміхурової залози (mCRPC). Це показання, як правило, стосується пацієнтів, у яких захворювання прогресує після лікування інгібіторами шляху андрогенових рецепторів, тобто це пізня стадія, для якої наявні медичні потреби досі не задоволені. Дані першої фази були досить сильними: залучені пацієнти мали надзвичайно пізню стадію, в середньому отримували чотири лінії системної терапії, понад 30% уже проходили лікування таксанами та радіонуклідною терапією.

У вибраній групі з дозою 50 мг для другої фази клінічних випробувань об’єктивна частота відповіді (ORR) сягнула 75%, при медіані спостереження 5,6 місяця 71% пацієнтів продовжували терапію, а ефективність препарату не залежала від геномних характеристик. Ще важливішим показником стала безпека: у групі з дозою 50 мг не зафіксовано жодної побічної події 3-го ступеня тяжкості чи вище, пов'язаної з лікуванням.

Аналітик Кріс Шотт вважає, що ці дані свідчать про те, що JNJ-6143 може мати унікальні переваги як за ефективністю, так і за переносимістю, і учасники панелі високо оцінили результат. На основі цього Johnson & Johnson планує просувати препарат до третьої фази випробувань і одночасно розширювати його до застосування при метастатичному кастраційно чутливому раку передміхурової залози та комбінованій терапії. Аналітики прогнозують, що в 2030-ті роки величезний ринок раку передміхурової залози може створити для компанії значний потенціал зростання.

Ще один ключовий напрямок — це рак голови та шиї. П'ята когорта дослідження OrigAMI-4 щодо застосування евантумоноїдної антитіла (Rybrevant) у комбінації з пембролізумабом (Keytruda) та хіміотерапією показала, що у пацієнтів з HPV-негативним раком голови та шиї об'єктивна частота відповіді становила 77% (22 зразки), що суттєво вище, ніж приблизно 36% для схеми пембролізумаб плюс хіміотерапія для цього показання. Johnson & Johnson уже подала заяву на реєстрацію Rybrevant для другого рядка лікування раку голови та шиї, а випробування третьої фази щодо застосування замісної терапії першої лінії тривають паралельно; у звіті зазначається, що цей препарат може посісти важливе місце в лікуванні HPV-негативного раку голови та шиї.

Попри це, ставлення звіту до акцій Johnson & Johnson залишається досить стриманим. Аналітики зазначають, що Johnson & Johnson все ще є одним із найменш ризикованих активів серед великих фармкомпаній: бізнес інноваційних ліків зростає на високих однозначних темпах, а медична технологічна діяльність поступово переміщується до найбільш перспективних підрозділів.

JPMorgan зберігає для Johnson & Johnson рейтинг “нейтрально” з новою цільовою ціною 285 доларів США. Виходячи з прогнозованого на 2027 рік прибутку на акцію, вартість компанії становить уже 21x, що перебуває в очевидному преміальному діапазоні. Порівняно з іншими активами цього класу можливості зростання акцій обмежені, що й пояснює, чому аналітики, залишаючись оптимістичними щодо фундаментальних показників, все ж обережні у своєму ставленні до курсу акцій.