Ситуація на Близькому Сході знову загострюється, що викликає занепокоєння щодо інфляції. Державні облігації США продаються, прибутковість дворічних облігацій досягла найвищого рівня за тиждень.

За інформацією додатку Zhihui Finance, на тлі новин про можливу подальшу ескалацію конфлікту на Близькому Сході, міжнародні ціни на нафту стрімко зросли, що викликало занепокоєння щодо посилення глобального інфляційного тиску. Державні облігації США у середу піддалися розпродажу, дохідності облігацій всіх термінів переважно зросли, причому особливо помітним було зростання дохідності короткострокових облігацій. Водночас долар зміцнив позиції, що відображає переоцінку інвесторами геополітичних ризиків, їх впливу на інфляцію та монетарну політику ФРС.

Під час торгів у середу ринок держоблігацій США більшість часу залишався відносно спокійним, але близько 14:45 за нью-йоркським часом (2:45 22 жовтня 2026 року за київським часом) несподівано було зафіксовано різку волатильність. У цей момент ф’ючерси на нафту West Texas Intermediate (WTI) зросли з близько 97 доларів до близько 98,50 доларів за барель, що призвело до досягнення дохідністю держоблігацій США денних максимумів. Дохідність дворічних казначейських облігацій США на певний час зросла на 5 базисних пунктів до 4,83%, досягнувши найвищого рівня за тиждень.

Оскільки ціна облігацій рухається у зворотному напрямі до дохідності, швидке зростання дохідності означає, що інвестори розпродають держоблігації США. Водночас провідні фондові індекси США також зазнали короткочасного падіння, а долар продовжив зміцнюватись.

Основною причиною цієї ринкової волатильності стала новина щодо ситуації на Близькому Сході. Згідно з повідомленнями, США готують вимогу щодо евакуації частини співробітників своїх посольств у регіоні Перської затоки. Оскільки у лютому цього року між США та Іраном трапився військовий конфлікт, ця новина швидко спричинила занепокоєння на ринку щодо нової ескалації в регіоні.

Проте, після додаткових роз'яснень американських посадовців, що відповідний наказ про евакуацію стосується лише Саудівської Аравії, напруга на ринку дещо спала, і частина ринкової волатильності, викликаної новиною, швидко зникла.

Керівник стратегії з питань ставок у Північній Америці Natixis Джон Бріггс зазначив, що ризики, пов'язані з Іраном, насправді ніколи повністю не зникали. Якщо ринок знову занепокоїться можливою ескалацією конфлікту, глобальні дохідності облігацій можуть знову зрости, оскільки підвищення цін на енергоносії посилить інфляційні ризики та може змусити інвесторів ще більше переглянути очікування щодо ставок центральних банків. Насправді, з часу початку війни на Близькому Сході у лютому цього року, міжнародні ціни на нафту постійно зростають, що знову підсилило інфляційний тиск у світі і змусило ФРС та інші провідні центральні банки підвищити ставки.

Для ринку облігацій вплив зростання цін на нафту особливо складний. З одного боку, геополітичні ризики зазвичай стимулюють інвесторів купувати держоблігації США як захисні активи; з іншого боку, якщо ціни на енергоносії продовжуватимуть зростати і посилювати інфляцію, то ринок може очікувати ще жорсткішої монетарної політики, що буде підштовхувати дохідності облігацій вгору.

Зараз саме цей другий фактор створює суттєвий тиск на ринок держоблігацій США. Дохідності держоблігацій США досі залишаються поблизу багаторічних максимумів, досягнутих на початку цього місяця. До цього підвищення дохідностей сприяли сильні макроекономічні показники США, зростання державного боргу й очікування нового підвищення ставок з боку ФРС.

З новим зростанням цін на нафту інвестори стали обережніше оцінювати перспективи монетарної політики ФРС. ФРС оголосить наступне рішення щодо ставок 28 жовтня, зараз чиновники вже перейшли до так званого "періоду тиші" перед засіданням. Згідно з цінами на ринку ставок, трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставки ФРС на цьому засіданні близько 20%.

Хоча така ймовірність ще не стала основним ринковим очікуванням, ситуація на Близькому Сході й зміни цін на енергію досі можуть впливати на уявлення інвесторів щодо майбутньої траєкторії ставок.

Водночас ринок держоблігацій США також відчуває тиск з боку нових розміщень. На аукціоні 20-річних казначейських облігацій США у середу дохідність переможця досягла найвищого рівня з моменту, коли Мінфін США у травні 2020 року відновив випуск таких облігацій, що підкреслює високі поточні витрати на довгострокове фінансування.

Окрім інфляційних і боргових чинників, на ринок держоблігацій впливає й динаміка американських акцій. У середу американські акції зросли, що тимчасово знизило попит інвесторів на безпечні активи й ще більше підштовхнуло дохідності облігацій вгору. Проте, після новин щодо Близького Сходу зростання акцій було ненадовго перебито.

Варто зазначити, що останнім часом зв'язок між фондовим ринком США і ринком облігацій також зазнав змін. За останні два тижні акції компаній, пов’язаних із витратами на інфраструктуру штучного інтелекту (AI), значно впали, що породило сумніви у ринку щодо здатності масштабних інвестицій в AI постійно забезпечувати достатній прибуток. Водночас окремі інвестори почали турбуватися щодо можливого уповільнення економіки США, у результаті чого, навіть попри подальше зростання цін на нафту, капітал почав перетікати у держоблігації як захисний інструмент.

Така динаміка свідчить про те, що ринок облігацій зараз перебуває під впливом багатьох чинників. З одного боку, зростання цін на енергоносії, інфляційний тиск і очікування підвищення ставок ФРС чинять тиск на ціни облігацій; з іншого — корекція технологічних акцій і ризик уповільнення економіки можуть стимулювати попит на захисні активи.

У цілому ситуація на Близькому Сході знову стає важливим чинником, що впливає на глобальні фінансові ринки. На тлі наближення цін на нафту до верхньої межі діапазону коливань з лютого цього року інвестори пильно стежать за тим, чи ескалація конфлікту продовжиться та чи підвищення цін на енергоносії змусить ФРС дотримуватись ще жорсткішої монетарної політики.

До оприлюднення рішення ФРС щодо ставок 28 жовтня тенденція цін на нафту, новини геополітичного характеру та переоцінка ринком інфляційних перспектив, як очікується, залишатимуться основними факторами, що впливають на дохідність держоблігацій США та динаміку долара.