Попередній огляд фінансової звітності металургійної галузі Північної Америки від JPMorgan: ключові моменти — прогноз на Q4 та відстаюче ціноутворення, позитивна оцінка Carpenter Technology (CRS.US)
Багато сталевих та металургійних підприємств незабаром оприлюднять свої фінансові результати.
Згідно з APP "Zhytong Finance", Morgan Stanley у своєму нещодавно опублікованому тижневому огляді металів та гірничої промисловості Північної Америки зазначає, що на цьому тижні розпочинається пік сезону фінансових звітів металургійних компаній, і низка сталеливарних та металургійних підприємств поступово опублікують результати. Дослідження надало нові рейтинги та цільові ціни для ключових компаній, а також вказало, що видиме споживання сталі в США у серпні зросло на 7% у річному вимірі, але запаси та співвідношення попиту і пропозиції різних видів металопродукції помітно розділилися.
Прогноз фінансових звітів сталеливарних та металургійних підприємств: увага на прогноз четвертого кварталу та відкладене ціноутворення
Morgan Stanley зазначає, що цього тижня низка металургійних компаній інтенсивно публікуватимуть фінансові звіти. Зокрема, Cleveland-Cliffs (CLF.US) опублікує результати 19 жовтня, Steel Dynamics (STLD.US) — 20 жовтня, Carpenter Technology (CRS.US), Kaiser Aluminum (KALU.US), Reliance (RS.US) — 22 жовтня, GrafTech (EAF.US) — 23 жовтня.
Основні аспекти та рейтинги компаній:
Cleveland-Cliffs (нейтральний рейтинг, цільова ціна $12): очікується, що компанія надасть сильний прогноз на четвертий квартал (Morgan Stanley прогнозує на 11% вище за консенсус), але очікування покупців вже переважно враховані. Ринок пильно відстежуватиме коментарі щодо перегляду контрактів та ціноутворення у Канаді, що є ключовим фактором для озвученого раніше цільового показника EBITDA за рік у $3,3 млрд (Morgan Stanley прогнозує $2,8 млрд, на 14% вище за консенсус).
Steel Dynamics (нейтральний рейтинг, цільова ціна $260): особливу увагу зосереджено на виконанні підрозділу з виробництва алюмінію ADI. Оскільки відповідний бізнес ще розвивається і останнім часом спред цін на металобрухт скорочується, очікується, що менеджмент тимчасово не озвучуватиме нові цільові показники прибутку.
Carpenter Technology (рейтинг "купувати", цільова ціна $520): завдяки сприятливому сезонному продуктовому портфелю очікується стабільна звітність за перший фінансовий квартал, але через складну ситуацію з настроями інвесторів слідкувати за видимістю прискорення структурних замовлень.
Reliance (нейтральний рейтинг, цільова ціна $400): очікується, що результати за третій квартал перевершать очікування (Morgan Stanley прогнозує на 9% вище, ніж компанія), прогноз четвертого кварталу також буде вищим за ринковий консенсус (Morgan Stanley прогнозує на 4% вище), що обумовлено впливом спотового ціноутворення, зростанням частки ринку та ослабленням сезонних чинників.
Kaiser Aluminum (рейтинг "продавати", цільова ціна $146): розрахунки показують, що у третьому кварталі буде щонайменше $10–15 млн відкладеного доходу від металів, але через сезонні фактори та слабкі основи ринку первинного алюмінію перспектива четвертого кварталу відносно спокійна.
GrafTech (рейтинг "продавати", цільова ціна не встановлена): очікується погіршення відкладеного ціноутворення у третьому кварталі, незважаючи на нещодавнє підвищення цін. Після розчарування щодо антидемпінгового мита в Індії слідкувати за ходом переговорів щодо контрактів з американськими замовниками на 2027 фінансовий рік.
Видиме споживання сталі — сильне
Звіт показує, що у серпні видиме споживання сталі (показник реального попиту, що дорівнює виробництву плюс чистий імпорт) у США було сильним, зокрема:
Загальний обсяг: загальне видиме споживання зросло на 7% у річному вимірі (на 614 тис. тонн), залишилось майже незмінним у помісячному порівнянні. Основними драйверами стали обсяги відвантажень (+6% рік до року) та імпорт (+12%).
Листовий прокат: видиме споживання зросло на 7% (+309 тис. тонн), також рухалося під впливом відвантажень (+6%) та імпорту (+12%).
Товстолистовий прокат: видиме споживання зросло на 9% (+63 тис. тонн), зростання за місяць становить 11%.
Арматура: видиме споживання зросло на 8% (+67 тис. тонн), головним чином завдяки різкому збільшенню імпорту (+147%).
Профільний прокат: видиме споживання істотно зросло на 19% (+124 тис. тонн), підтримується імпортом (+114%) і відвантаженнями (+8%).
У звіті зазначається, що світова асоціація сталеливарної промисловості прогнозує зростання попиту на сталь у США у 2026 році на 2,0%, у 2027 — уповільнення до 1,5%, основними драйверами зростання залишаються проекти дата-центрів та енергетична інфраструктура (нерухомість нежитлового призначення).
Щодо запасів: у вересні запаси листового прокату у сервісних центрах незначно зросли до 45,9 днів відвантаження (попередній показник — 44,2, рік тому — 54,3); запаси товстолистового прокату суттєво знизилися до 40,5 днів, показник найнижчий з 2018 року (попередній — 45,5, рік тому — 58,7).
Алюмінієва галузь: ризик ціноутворення на металобрухт UBC схиляється в бік зниження
У сегменті переробки алюмінію Morgan Stanley вважає, що співвідношення "ризик/прибуток" щодо спреду цін на металобрухт UBC (використані алюмінієві банки) має спадкову тенденцію, через слабкі основи ринку первинного алюмінію та зростання попиту на UBC. Завод Oswego відновив роботу у червні, підрозділ ADI очікує приблизно 90% виходу у 2026 фінансовому році, проект Novelis Bay Minette вже стартував, що означає зростання попиту на сировину для американських банок, таким чином збільшуючи попит на UBC. Крім того, якщо Канада зіткнеться з тиском тарифів S232 (найгірший сценарій), це може суттєво вплинути на настрої щодо цін на алюміній у Середньому Заході США.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Коли Франція та Німеччина платять за дефіцит, фінансова дисципліна стає "рвом" для британського ринку облігацій, а інвестори заздалегідь готуються до відновлення цін на золотовалютні облігації
Інвестори роблять ставки на те, що новий міністр фіна нсів Великої Британії, Хілі, буде дотримуватися фінансової дисципліни та завчасно купують державні облігації Великої Британії; стриманий та стабільний бюджет може допомогти країні змінити статус на ринку облігацій з «ризику» на «позитивний фактор».
Anthropic IPO на 2 трильйони піддається сумніву: ризик невідповідності обіцянок щодо обчислювальної потужності та доходів
Незалежна установа New Constructs у своїй доповіді заявила, що IPO Anthropic є абсурдним, а оцінка компанії складає лише 150 мільярдів. Основна суперечність полягає у довгостроковому зобов’язанні щодо потужностей та короткостроковій моделі закупівель клієнтами за потребою, що призводить до дисбалансу доходів і витрат. Додаються макроекономічні зустрічні вітри та тиск на продаж з боку ранніх інвесторів, що підсилює волатильність ринку.
Anthropic перед IPO виділяє 5% акцій у фонд, Маск закликає передати їх безпосередньо громадськості
Anthropic оголосила про створення громадського фонду, виділивши спочатку 5% акцій; при зростанні оцінки компанії на 50% буде додатково виділено ще 2%. Метою є боротьба з впливом AI на зайнятість. Маск запропонував напряму розподіляти акції серед населення.
AI акції відновлюються без ентузіазму: відсутність трьох ключових чинників ускладнює повторення липневої динаміки
JP Morgan зазначає, що через відсутність коштів ETF для купівлі на дні, обмежений простір для покриття коротких позицій та дострокове завершення викупу Samsung SK Hynix на 40 млрд доларів, у жовтні сила відновлення акцій AI може бути слабше, ніж у липні, а зростання ризику важелів посилює волатильність.
Ціни на криптовалюти
Більше
