Від цифрових активів до реконструкції фінансових потоків! BlackRock (BLK.US) прискорює впровадження токенізованих фондів у ядро фінансової системи Волл-стріт

Додаток Wise Finance повідомляє, що прийняття технології блокчейн на Wall Street виходить за межі простого створення цифрових версій акцій, облігацій і фондів грошового ринку, прагнучи до більш великої мети — змінити спосіб обігу цих активів у фінансовій системі. BlackRock (BLK.US) не лише просуває криптовалюти в мейнстрім інвестиційних портфелів, але й вводить традиційні фонди до блокчейну. Компанія вважає, що токенізовані активи мають численні можливості, включаючи використання як застави, проведення цілодобових переказів між інвесторами та зменшення необхідності викупу активів при передачі права власності.

Деякі із цих застосувань уже реалізовано. Дан Малі, відповідальний за готівковий бізнес BlackRock у Азійсько-Тихоокеанському регіоні, зазначив, що токенізовані фонди BlackRock вже використовуються як застава на ринку цифрових активів. Проте розширення цього використання на традиційний фінансовий сектор є набагато складнішим: банки та інші інститути повинні прийняти ці інструменти як заставу, ринкова інфраструктура має підтримувати їх, а регуляторні правила повинні забезпечувати достатню визначеність. Крім того, хоча токени фондів можуть переходити в будь-який час, це не означає, що інвестори можуть викупити їх у будь-який момент за готівку. Малі в інтерв’ю сказав: “Справжній потенціал розкривається лише тоді, коли ти можеш застосувати це до традиційної фінансової екосистеми.”

Традиційні фонди грошового ринку вже використовуються як застава для торгових позицій, включаючи початкову та змінну маржу; токенізація дає змогу здійснювати ці передачі активів простіше, без попереднього викупу, що може дозволити інституціям зберігати інвестиції в активах довше.

Але проблеми не обмежуються лише технічними аспектами. Міжнародний валютний фонд (IMF) зазначав, що токенізовані фінанси все ще стикаються з низкою питань, включаючи фрагментацію платформ, невизначеність у правовому полі та труднощі інтеграції з існуючою фінансовою інфраструктурою.

Так само Міжнародна асоціація свопів та деривативів (ISDA) вважає, що ряд операційних бар'єрів все ще стримує поширення токенізації в традиційному фінансовому секторі. ISDA — глобальна організація сфери деривативів, відповідальна за створення юридичних стандартів та нормативних документів у сфері деривативів і застави. Генеральний директор асоціації, Скотт О’Малія, зазначив: “Питання щодо кастодіалу та моделей ізоляції активів, обробки капіталу й маржі, транскордонного визнання та юридичної визначеності — все це повинно вирішуватись за допомогою галузевих стандартів і чітких регуляторних правил.”

Ці проблеми пояснюють, чому токенізовані активи вже ефективно обертаються на блокчейні, але ще не стали поширеним інструментом у традиційних системах застави та розрахунків.

Для BlackRock ключова відмінність полягає в тому, що токенізація не змінює активи, які перебувають у фондах грошового ринку, а змінює базову інфраструктуру обігу права власності. Частки фонду у вигляді токенів можуть передаватися між інвесторами, які мають право на це, що дозволяє передавати активи без необхідності попереднього викупу за готівку.

Першими користувачами переважно була спільнота криптовалют. Директор команди цифрових активів BlackRock, Нікхіл Шарма, зазначив, що багато із них тримають стейблкоін на блокчейні й шукають способи заробітку. Шарма сказав: “Інтерес до використання як застави також виходить із цієї групи.”

BlackRock розширює обсяг застосування цієї моделі. Найперший токенізований фонд грошового ринку компанії — BUIDL, створений у 2024 році, вже досягнув близько $2,3 млрд і став одним з найбільших фондів такого типу. В подальшому BlackRock запустила токенізовані готівкові продукти у США та Європі, а у вересні отримала дозвіл на запуск цифрового фонду ліквідності у гонконгських доларах, який приймає готівку як у традиційній, так і в цифровій формі.

Нинішня задача полягає в тому, як переконати традиційні фінансові інститути інтегрувати такі активи до існуючих систем, а не створювати окремі операційні моделі для цифрових активів. Шарма зазначив, що інвестори цікавляться, як токенізовані продукти можуть інтегруватись у поточні робочі процеси, зокрема через вже усталені кастодіальні та активні сервісні оператори.

Він сказав: “Очевидно, інвесторам потрібен час, щоб зрозуміти, в якій частині робочого процесу можна інтегрувати ці продукти і як перенести існуючу модель поведінки на них.” Він також додав, що темпи запровадження цих нових продуктів “відтепер поступово прискоряться”.