AI-трейдинг переживає «вразливий момент»! Японський та корейський фондові ринки стикнулися з «чорним вівторком», SK hynix, Samsung, SoftBank обвалилися

Ukrainian财经APP повідомляє, що у вівторок азійські технологічні акції зазнали нової хвилі системних розпродажів, нічна слабкість американського сектору напівпровідників перекинулася на ринки Азіатсько-Тихоокеанського регіону, а на ринку активно обговорювалися проблеми конкуренції після технологічного прориву китайської компанії Changxin Memory у сфері чипів пам'яті, а також питання віддачі від капітальних вкладень у AI і фінансового середовища.

Згідно з даними, фонди Кореї та Японії показали значне падіння: індекс Kospi у Кореї обвалився приблизно на 6%, індекс Nikkei 225 у Японії впав більш ніж на 2%. Інвестори прискорили вихід з акцій AI та чипів пам'яті, які цьогоріч демонстрували сильні результати, перед сезоном ключових звітів і публікацією даних щодо інфляції в США.

На корейському ринку акції SK Hynix (SKHY.US) під час торгів впали понад 8%, Samsung Electronics знизилися на 7,9%, досягнувши найнижчого рівня з серпня. Раніше з'явились повідомлення, що Changxin Memory досягла прогресу у новому поколінні технологій для збільшення щільності пам'яті і планує до кінця року випустити серверні чипи пам'яті на основі цієї структури. Ця новина посилила занепокоєння щодо конкурентної боротьби у сфері чипів пам'яті, цінової політики та маржинальності виробників.

Аналітик Pepperstone Кріс Вестон зазначив, що Китай постійно зменшує відставання від американських компаній у сфері AI-моделей, робототехніки, пам'яті та інших елементів технологічного ланцюга постачання, і здатність розробляти більш конкурентні продукти за нижчою ціною ставить під сумнів сталі припущення щодо частки ринку, цінової політики та маржинальності.

Японські технологічні акції також перебувають під тиском. SoftBank Group знизився приблизно на 8% через значну відкритість до глобальної AI-індустрії, що призвело до падіння сектора напівпровідників і електроніки Японії. Kioxia впала понад 12%, Tokyo Electron і Renesas Electronics — приблизно на 6%, Advantest, Lasertec, Disco — близько 5%. TSMC (TSM.US) знизилася майже на 2%, що призвело до падіння фондового ринку Тайваню більш ніж на 2%. Ринки Гонконгу, материкового Китаю, Австралії та Нової Зеландії також показали значні втрати.

Емоції навколо AI “крихкі”

Ця хвиля розпродажів продовжила слабкість з Уолл-стріт минулої ночі. Індекс Nasdaq у понеділок впав на 0,44%, Micron Technology (MU.US) — майже на 4%, SanDisk (SNDK.US) — на 6%. Глобальний технологічний сектор лише почав повільно відновлюватися після літнього обвалу, під час якого через високі оцінки та невизначеність щодо повернення інвестицій в AI було втрачено трильйони доларів.

Старший радник із акцій в Swiss United Bank Вей-Серн Лінг зазначив, що інвестори відчувають напругу і шукають привод для фіксації прибутку по акціях AI, які показали високий результат цього року, особливо серед виробників пам'яті.

Головний стратег ринку Rayliant Global Advisors Філліп Вул вважає, що прорив Changxin Memory — важливий етап для китайських виробників чипів, що демонструє здолання технологічних обмежень і ймовірно більш ранній, ніж очікувалось, вихід у конкуренцію з відомими компаніями; однак реакція ринку не пропорційна прямій загрозі, оскільки Changxin Memory ще не показала здатність до масштабного виробництва і має меншу частку ринку порівняно з Samsung та SK Hynix.

Він підкреслив, що поточна дискусія навіть не стосується HBM, де корейські виробники чипів досі займають беззаперечну лідерську позицію і в майбутньому майже не будуть відчувати загрози з боку Changxin Memory та інших компаній. Таким чином, він схиляється до трактування нинішнього різкого падіння як свідчення крайньої крихкості емоцій навколо AI, і попереджає, що волатильність може тривати, оскільки інвестори переоцінюють попит на чипи і терміни збереження цінового контролю виробниками напівпровідників.

Тим часом питання стабільності бізнес-моделей AI знову стало предметом обговорення. CEO Broadcom (AVGO.US) Хок Тан порівняв нещодавню інвестиційну лихоманку в AI серед інвесторів із азартними іграми, зазначивши “багато інвесторів не розуміють, у що вони вкладають”, вони ставлять крайні очікування, але й зрештою опиняються майже як у казино.

Він також попередив, що галузь ще не знайшла стабільну модель і згадав, що розробник ChatGPT — OpenAI повідомив про багатомільярдні збитки. Хок Тан зазначив, що OpenAI досі є збитковою компанією через величезні витрати на тренування, і, крім потенціалу швидкого зростання доходів від передових генераційних AI-моделей, наразі сказати більше не можна.

Відомо, що OpenAI у вересні повідомила про річний дохід у 50 мільярдів доларів, це розглядалось як сигнал життєздатності бізнес-моделі, але гарантії її стійкості у довгостроковій перспективі обмежені.

Weston з Pepperstone додав, що потреби у фінансуванні AI-проєктів стають дедалі важливішим фактором для інвесторів, особливо на тлі зростаючої капітальної інтенсивності і проблем майбутньої віддачі. CEO Intel (INTC.US) раніше також попереджав, що навіть якщо попит на обчислювальну інфраструктуру й надалі перевищуватиме пропозицію, доступ до капіталу може стати головним стримуючим фактором AI-буму. Трейдери уважно стежать за звітами великих технологічних компаній цього та наступного місяців і даними щодо інфляції у США, щоб оцінити перспективи AI-галузі і шляхи зміни відсоткових ставок; ставки зазвичай мають негативну кореляцію з акціями зростання.

Крім того, увагу привертають події на Близькому Сході та нафтова ситуація. У понеділок ввечері за місцевим часом у Ер-Ріяді сталося кілька потужних вибухів, після того як нещодавно хусити здійснили серію нападів на аеропорт столиці Саудівської Аравії, що призвело до загибелі щонайменше 18 людей.

Один із представників хуситів у понеділок попередив США, що якщо вони втрутяться у війну в Ємені, їм буде “болюче помститися”; раніше з'явились повідомлення, що Саудівська Аравія попросила Вашингтон допомогти впоратися з цією організацією. Війна в Ємені спалахнула знову у липні, коаліція під проводом Саудівської Аравії підтримує уряд у протистоянні з хуситами, які отримують підтримку від Ірану, а більш широкий регіональний конфлікт порушив енергетичні ринки і спричинив кризу на Близькому Сході.

Хусити швидко націлились на нафтові об'єкти Саудівської Аравії, танкери і транспортні вузли, включаючи серію смертельних ударів по аеропорту Ер-Ріяда, що вплинуло на найбільшого в світі експортера нафти. Незважаючи на це, два основних нафтових контракти у вівторок знизилися більш ніж на 1%, але Brent нафта й надалі торгується понад 100 доларів за барель, що забезпечує системний тиск на глобальну інфляцію.