Чому Резервний банк Австралії підняв процентні ставки два тижні тому? Протокол засідання показує, що ризик інфляції вже став реальністю, а очікування обійдеться надто дорого.

Додаток Zhihui Finance відзначає, що Резервний банк Австралії підвищив ключову процентну ставку два тижні тому, аргументуючи це тим, що ризики зростання інфляції стають реальністю, а очікування може дорого обійтися; при цьому додаючи, що перспектива буде значною мірою залежати від триваючого конфлікту на Близькому Сході.

У протоколі засідання у вересні, опублікованому у вівторок, банк зазначив: «Члени обговорювали виклики щодо визначення того, наскільки значними є ризики зростання інфляції або якими вони можуть стати в майбутньому». Раніше банк вже підняв ключову ставку до 4,6%. Комітет готовий вжити необхідних заходів для виконання своїх обов’язків, «включаючи подальше підвищення цільової ставки готівки, якщо це буде потрібно».

Обговорюючи підняття ставки, комітет також зазначив, що, хоча Австралія почала посилення політики раніше за інші центральні банки, майбутня динаміка ставок відносно інших країн також впливатиме на валютний курс і, відповідно, на внутрішню інфляцію.

Цього року Резервний банк Австралії провів найагресивніший цикл жорсткої політики серед центральних банків розвинених економік, піднявши вартість запозичень на 1 процентний пункт у спробі стримати високу інфляцію. З кінця минулого року Австралія зіштовхується з новою хвилею цінового тиску, і підняття ставки розпочалося навіть до того, як удари США та Ізраїлю по Ірану спричинили глобальний енергетичний шок.

Резервний банк Австралії — найястробіший центральний банк серед розвинених ринків

Трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставки Резервним банком Австралії в листопаді приблизно в одну третину, у грудні вона зростає трохи вище 50%, а наступного року ця ймовірність ще більша — такі очікування сформувалися до публікації протоколу.

Резервний банк Австралії навів три ключові причини рішення підняти ставку наприкінці минулого місяця: 1) найвагоміша — частина ризиків зростання, визначених в оновленому економічному прогнозі серпня, вже реалізувалася або накопичується;

2) своєчасне реагування на ціновий тиск найбільш сприятливе для балансу між цілями зайнятості та інфляції. Комітет визнає, що «очікування подальшого підтвердження інфляційних перспектив може вартувати дорого»;

3) поточний рівень готівкової ставки може виявитися недостатнім для забезпечення відновлення економічної рівноваги в розумні терміни. Якщо сигнал про «можливе підвищення глобальної нейтральної ставки» підтвердиться, то поточна ставка 4,35% менше стримує економіку, ніж два роки тому.

З часу засідання ризики ескалації конфлікту на Близькому Сході зросли — серія атак дронів і ракет на Саудівську Аравію посилила тиск на США, аби ті надали більше підтримки своєму союзнику у боротьбі з підтримуваними Іраном хуситами в Ємені. Це додає новий імпульс цінам на нафту та інфляційному тиску.

Резервний банк Австралії визнає, що співвідношення між інфляцією і повною зайнятістю погіршилось, але водночас наполягає, що його ціль залишається повернення CPI в діапазон 2–3% і збереження вже досягнутого зростання зайнятості наскільки це можливо.

Резервний банк Австралії зазначає: «Однак у разі більш стійких негативних шоків пропозиції реалізація цієї стратегії вимагатиме прийняття більш повільного зростання попиту та зайнятості порівняно з початковими умовами».

«Члени додали, що завдання комітету — стабілізувати інфляцію на середньострокову перспективу на цільовому рівні, навіть якщо певною мірою стійкість інфляції на середньостроковому горизонті спричинена факторами поза межами впливу монетарної політики».

У короткому поясненні минуломісячного рішення «залишити без змін» Резервний банк Австралії зазначив, що це було зумовлено переважно тим, що ризики зниження зайнятості та економічної активності можуть бути вищими за очікувані. Однією з причин могло стати те, що «члени комітету вважають, що вплив зниження цін на житло на домашні витрати може бути більшим, ніж передбачалось».

Спад на австралійському ринку нерухомості поглиблюється: через слабкий попит покупців у вересні загальнонаціональні ціни на житло повернулися до рівня, зафіксованого рік тому. На тлі високих витрат на кредити, зростання цін на нафту та стійкої інфляції, споживча впевненість також знижується.