Попередній прогноз фінансового сезону UBS: AI витрати зростають, підтримка Lam Research (LRCX.US) та Texas Instruments (TXN.US), обережність відносно Western Digital (WDC.US)

Znakhodzhennya від Ukrainska Finansova Platforma APP, Lam Research Group (LRCX.US), Texas Instruments (TXN.US) та Western Digital (WDC.US) незабаром оприлюднять свої квартальні фінансові звіти. UBS вважає, що на тлі стабільно високих витрат на штучний інтелект ці три компанії можуть отримати додаткову вигоду.

Lam Research Group: Звіт "дуже сильний", прогнози можуть бути ще кращими

Lam Research оприлюднить фінансовий звіт 21 жовтня. Аналітики UBS на чолі з Timothy Arcuri вважають, що цей виробник обладнання для напівпровідників покаже "дуже сильний" фінансовий результат, а прогноз ще буде "більш сильним".

У дослідженні аналітики зазначають: "Важливо те, що зараз ми бачимо тенденцію серед компаній-виробників напівпровідникового обладнання до 'завчасного виробництва', тобто максимального резервування потужностей у постачальників підсистем — ця динаміка може принести неочікуваний додатковий приріст (попередні дослідження вказували, що виробники обладнання для wafer fabrication equipment (WFE) вже вимагали від постачальників підготуватися до можливих коливань обсягів поставок на ±10% наступного кварталу)."

Аналітики також підкреслюють, що сильний прогноз щодо зростання продуктів від постачальника Applied Materials UCT побічно підтверджує, що Lam Research покаже відмінний фінансовий результат. Вони очікують, що керівництво Lam Research підвищить прогноз витрат на обладнання для фабрик wafer fabrication у 2026 році до понад $150 млрд, а також зробить "все більш оптимістичні" заяви щодо 2027 та навіть 2028 років.

UBS вважає, що цього кварталу основним фокусом для сектору напівпровідникового обладнання (так само як і минулого кварталу) буде розширення виробничих потужностей та тренд маржинальності, а не самі квартальні цифри. Аналітики прогнозують, що Lam Research "може оголосити про додавання третього виробничого центру" — компанія минулого кварталу вже анонсувала будівництво другого центру і за останні місяці відкрила кілька лабораторій. UBS надає Lam Research рейтинг "купувати", цільова ціна — $435.

Texas Instruments: Результати можуть досягти верхнього порогу прогнозу, аналогові чипи отримають більшу частку ринку

Texas Instruments також оприлюднить фінансовий звіт 21 жовтня. Ситуація схожа. Аналітики прогнозують, що третій квартал принесе дохід та прибуток на акцію на рівні верхнього порогу прогнозу — $6.05 млрд та $2.48 відповідно.

"Щодо четвертого кварталу, ми очікуємо, що TXN спрогнозує падіння доходу приблизно на 4% квартал за кварталом — краще, ніж типовий сезонний спад у 5-7% — при цьому третій квартал може продемонструвати приріст доходу понад 10% квартал за кварталом," пишуть аналітики. "Це дозволить четвертому кварталу досягти прогнозу $5.8–5.9 млрд, що перевищує очікування Wall Street на рівні $5.7 млрд. При цьому, попри хорошу фундаментальну підготовку перед фінансовим звітом, ринок залишається песимістичним щодо аналогових чипів — очікування щодо прогнозу TXN для четвертого кварталу перевищують середній сезонний показник лише на близько 200 відповідних пунктів."

UBS також зазначає, що через посилене занепокоєння клієнтів щодо дефіциту поставок і сильні виробничі можливості, Texas Instruments може отримати більшу частку на ринку аналогових чипів. UBS надає Texas Instruments рейтинг "купувати", цільова ціна — $380.

Western Digital: Модель виробництва під замовлення знижує невизначеність результатів, але рейтинг знижено

Western Digital оприлюднить фінансовий звіт 22 жовтня. UBS прогнозує, що компанія покаже результат і прогноз вище очікувань завдяки "моделі виробництва під замовлення (BTO), яка дозволяє фактично за квартал до моменту знати, що буде відвантажено."

Однак UBS робить коментар щодо поточної ринкової ситуації: "Хоч ми й не бачимо зараз негативних каталізаторів, нас насторожує надмірно оптимістичний структурний підхід ринку до галузі HDD (жорсткі диски), у той час як ринок пам'яті йому не довіряє." Аналітики заявляють, що продовжуватимуть рішуче оспорювати цю позицію й зазначають, що у моделі оцінки передбачено широкі можливості для коригування щодо прогнозованої низхідної фази на кінець 2028/початок 2029 років.

Також аналітики звертають увагу на можливі зміни у структурі галузі: Western Digital, Seagate (STX) і Toshiba вже почали закуповувати магнітні головки у TDK — це новий спосіб розподілу виробничих потужностей. Крім того, Toshiba намагається зробити свої HDD для дата-центрів більш конкурентоспроможними, що може суттєво змінити нинішню динаміку "без додаткових потужностей, ціни зростатимуть постійно".

З урахуванням вищевказаного UBS зберігає рейтинг "нейтрально" для Western Digital, але знижує цільову ціну з $525 до $470.