Індія скасувала податкові пільги на імпорт золота: вартість фінансування ланцюга постачання золота зростає, на додачу до тиску напередодні сезону підвищеного попиту

Уряд Індії скасував податкову пільгу, яку отримували банки та урядові організації при імпорті золота, срібла та платини, що дозволяло насолоджуватися зниженою ставкою податку. Тепер основні канали імпорту дорогоцінних металів в Індії повинні сплачувати 3% комплексного податку на товари та послуги (IGST). Для одного з найбільших світових ринків споживання золота нові правила збільшать фінансові витрати імпортерів та вартість фінансування.

Арвінд Шрівастава, секретар податкової служби Міністерства фінансів Індії, у четвер у Нью-Делі повідомив, що уряд не продовжив дію пільги на імпорт IGST для дорогоцінних металів, яка завершилася 31 березня цього року. З 1 квітня банки та призначені організації повинні сплачувати податок за імпорт золота, срібла та платини за ставкою 3%.

Ця зміна фактично діяла вже понад півроку, і зараз уряд Індії офіційно підтвердив нову політику. Шрівастава заявив, що влада прагне не дозволити чинній податковій системі впливати на вибір імпортних каналів учасників ринку, створюючи однакове податкове середовище для різних способів імпорту золота та срібла.

Пільга закінчилася у кінці березня, імпортери вже почали сплачувати податки

Індія жорстко контролює канали імпорту золота; більшість золота імпортується через комерційні банки, затверджені центральним банком Індії, та урядові організації. Кваліфіковані ювелірні компанії можуть імпортувати золото через Міжнародну біржу золота Індії (IIBX).

Раніше банки та призначені організації користувалися пільгами IGST. Ця пільга вперше була введена у 2017 році для імпорту золота, потім розширена на срібло та платину, щоб знизити фінансовий тягар для легальних імпортерів і забезпечити гладкий доступ золота на індійський ринок через офіційні канали.

У цьому році пільга закінчилася 31 березня, і уряд Індії її не відновив. 17 квітня Головне управління зовнішньої торгівлі Індії оголосило новий список авторизованих банків для імпорту дорогоцінних металів, але відповідні повідомлення про податкові пільги оновлені не були.

Відтак, упродовж останніх кількох місяців деякі імпортери вже почали сплачувати 3% IGST. Заява у четвер означає, що це не адміністративна помилка, а що уряд офіційно вирішив завершити дії пільги.

Нові правила не означають додаткове постійне збільшення податкового навантаження на всі імпорти золота в Індії на 3 процентних пункти. Для підприємств, що відповідають вимогам, IGST зазвичай може бути відшкодовано через вхідний податковий кредит, але податок потрібно сплатити під час імпорту, що прямо збільшує фінансове навантаження імпортуючих підприємств. Чим вища ціна золота і більший масштаб імпорту, тим більше зростають витрати на фінансування.

Банки та призначені організації втратили податкову перевагу імпортних каналів

Після скасування пільги різниця у податковому режимі між банками, урядовими організаціями та іншими кваліфікованими каналами імпорту зменшилася.

Індія — одна з найбільших країн-споживачів золота у світі, але власне виробництво золота тут обмежене, а ювелірна промисловість, весільний та інвестиційний попит сильно залежать від імпорту. Банки та призначені організації традиційно є ключовою ланкою між міжнародним ринком золота і внутрішнім гуртовим ринком Індії.

Згідно зі старими правилами, імпорт дорогоцінних металів через ці організації дозволяв уникати сплати IGST на етапі імпорту, що забезпечувало їм перевагу у грошових потоках порівняно з іншими каналами. Після реформи ця перевага зникла.

Для імпортерів 3% податку треба сплатити авансом під час ввезення товарів в Індію. Якщо ціна золота висока, одна партія імпортного товару на суму в сотні мільйонів доларів може відразу заблокувати значну суму обігових коштів, і підприємству доводиться використовувати більше власних коштів або банківських кредитів, щоб підтримувати той самий обсяг імпорту.

Це може збільшити попит на короткострокове фінансування для банків, трейдерів золота та підприємств з очищення металів, і ці витрати розраховуються в реальну собівартість золота після його надходження на індійський ринок.

Високі ціни на золото та податки — тиск на індійський ринок золота зростає

Коригування політики відбувається на тлі вже значного тиску високих цін та податкових навантажень на індійському ринку золота.

За повідомленням Bloomberg, цього року ціна золота на внутрішньому ринку Індії досягла рекордного рівня, хоча потім трохи знизилась; до кінця вересня вона все ще була приблизно на 28% вищою, ніж рік тому. Імпорт золота в Індію також супроводжується високим імпортним податком, а при купівлі ювелірних виробів покупці сплачують додатково 3% податку на товари та послуги.

Високі ціни на золото та різниця у податках вже спричинили частину торгівлі на неформальних готівкових ринках. Деякі угоди із золота без розрахункових документів дозволяють купити товар за значно нижчу ціну, ніж через офіційні канали, що показує вплив податкових та фінансових витрат на різні ланки індійського ланцюга постачання золота.

Сезон активного споживання золота в Індії зазвичай починається з середини жовтня під час свят і триває до сезону весілля наступного року. Скасування пільги IGST не змінить базовий попит на золото в Індії, але банкам та призначеним організаціям потрібно буде резервувати більше коштів для імпортних операцій.

Основна зміна цієї політики не у обмеженні імпорту золота, а у скасуванні 3% пільги IGST для певних офіційних каналів імпорту, яка діяла з 2017 року. Уряд Індії прагне уніфікувати податковий режим для різних каналів імпорту, а ціною цього є те, що основні імпортні організації мають нести більші витрати на робочий капітал.