Ринок чекає нових підказок щодо політики! Протокол засідання Федеральної резервної системи США у вересні стане ключовим випробуванням цього тижня, Pepsi та Delta Air Lines першими опублікують фінансовий звіт

Згідно з додатком智通财经APP, минулого тижня індекс Dow Jones Industrial і S&P 500 обидва продемонстрували падіння, відповідно на 1,3% та 0,3%; тоді як Nasdaq Composite підріс на 0,5% і у п'ятницю під час торгів досяг історичного максимуму.

Попри те, що торгівля на основі штучного інтелекту (AI) підтримує ринкові показники на рівні індексів, ключові дані щодо інфляції, які виявилися нижчими від очікувань, та певні помірні заяви посадовців значно охолодили очікування щодо продовження підвищення ставок Федеральною резервною системою цього місяця. Водночас прибутковість американських держоблігацій продовжує зростати — минулого тижня прибутковість 30-річних облігацій США досягла 5,69%, а 10-річних — перевищила 5,3%, що стало першим випадком з 2002 року. Також відсутність суттєвого полегшення ситуації на Близькому Сході призводить до високих цін на нафту і залишається серйозним викликом для інвесторів.

Наступного тижня політика Федеральної резервної системи залишатиметься ключовою темою для ринкових торгів. Протокол засідання Федерального комітету відкритого ринку (FOMC) за вересень, який буде оприлюднений у середу, надасть інвесторам більше інформації для оцінки того, чи продовжить ФРС підвищення ставки у жовтні.

На засіданні 16 вересня всі члени FOMC одноголосно проголосували за підвищення ставки на 25 базисних пунктів, збільшивши цільовий діапазон ставки федеральних фондів до 3,75%-4,00%. Останній економічний прогноз показує, що медіана прогнозу членів FOMC щодо ставки федеральних фондів на кінець 2026 року складає 4,1%, що трохи вище поточного середнього значення політики. Це означає, що у цьому році за оновленою структурою прогнозів ще є потенціал для подальшого підвищення ставки.

Щодо макроекономічних даних, цього тижня будуть опубліковані індекс ISM для сфери послуг США за вересень, торговий баланс за серпень, кредитування споживачів, кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю та попереднє значення індексу довіри споживачів університету Мічигана за жовтень, що дозволить оцінити поточний стан економіки США.

Щодо корпоративного сектору, наближається сезон квартальних звітів за третій квартал. Хоча повномасштабний цикл звітності ще не розпочався цього тижня, кілька ключових компаній зі споживчого та авіаційного сектору першими оприлюднять результати. Constellation Brands (STZ.US), Levi Strauss (LEVI.US), PepsiCo (PEP.US) і Delta Air Lines (DAL.US) поступово публікуватимуть свої фінансові звіти, що дасть можливість оцінити споживання алкоголю, одягу, продуктів і напоїв та авіаційних подорожей в США. Повноцінний сезон звітності почнеться наступного тижня, коли JPMorgan Chase (JPM.US), Bank of America (BAC.US) та інші великі банки представлять свої результати — це традиційно вважається стартом нового циклу корпоративної звітності.

Згідно з дослідженням FactSet наприкінці вересня, з розвитком третього кварталу аналітики все більш оптимістично оцінюють результати компаній, підвищивши прогноз прибутку на акцію для компонентів S&P 500 на 1,3%. Як правило, аналітики знижують очікування прибутків протягом кварталу.

Дані FactSet показують, що аналітики прогнозують зростання доходів компаній S&P 500 у третьому кварталі на 12,1% у річному вимірі, а прибутку — на 29,1%. FactSet зазначає, що якщо ці очікування виправдаються, темпи зростання прибутків компаній S&P 500 перевищать 25% третій квартал поспіль.

Wolfe Research повідомляє, що підвищення прогнозів може свідчити про те, що ріст прибутків компаній "продовжує набирати обертів". Аналітики компанії минулого тижня написали: "Попри сильне коригування прогнозів прибутків за один квартал, що підвищує вимоги до компаній, які оголошуватимуть результати найближчими тижнями, ми все ж віримо, що інфраструктура AI залишається потужною, а на тлі макроекономічної нестабільності цей сезон звітності може стати позитивним каталізатором для зростання фондового ринку."

Протокол засідання ФРС за вересень скоро буде оприлюднений

Федеральна резервна система оголосить протокол засідання FOMC за період з 15 по 16 вересня у середу за східноамериканським часом. Це буде найважливіша макроекономічна подія наступного тижня. На вересневому засіданні ФРС вирішила підвищити ставку на 25 базисних пунктів і у заяві щодо політики зазначила, що економічна активність у США продовжує розширюватись стійкими темпами, внутрішні витрати залишаються сильними, капітальні інвестиції — потужними, зростання зайнятості відповідне до доступної робочої сили, однак інфляція залишається високою.

Протокол засідання, порівняно з офіційною заявою, надасть більше подробиць про внутрішні обговорення. Ринок буде особливо звертати увагу на три ключових питання: як посадовці оцінюють вплив зростання цін на енергоносії та інших витрат на інфляцію; чи вважають більше членів комітету, що поточний рівень ставок ще недостатній для стримування цінового тиску; а також які економічні дані можуть стати тригером для подальшого підвищення ставки.

Вересневий економічний прогноз показує, що медіана прогнозу членів FOMC щодо PCE інфляції на кінець 2026 року складає 3,7%, базової PCE — 3,4%, а ставки федеральних фондів — 4,1%. Тому, якщо протокол покаже, що більшість чиновників й досі розглядають інфляцію як головний ризик, ринок може продовжити робити ставку на підвищення ставок ФРС у жовтні або грудні. Навпаки, якщо посадовці певно більше турбуватимуться про зайнятість і економічне зростання, очікування щодо подальших підвищень ставок можуть бути обмежені.

Індекс ISM сфери послуг США за вересень скоро буде оприлюднений: індекси цін та зайнятості заслуговують особливої уваги

У понеділок, Інститут управління поставками США (ISM) оголосить PMI сектору послуг за вересень. Дані показують, що у серпні PMI цього сектору склав 55,4, що вище липневих 54,1, і вже 26 місяць поспіль знаходиться у зоні розширення (понад 50). Зокрема, індекс ділової активності підвищився до 61,7, індекс нових замовлень — до 60,9, що свідчить про стійкий попит у сфері послуг.

Однак два розділи у звіті заслуговують особливої уваги. У серпні індекс зайнятості у секторі послуг складав лише 47,8, другий місяць поспіль у зоні скорочення; водночас індекс цін на оплату досяг 72,6 — найвищого рівня з серпня 2022 року.

Це свідчить про те, що наразі сфера послуг у США демонструє "комбінацію сильного попиту, слабкої зайнятості та високого цінового тиску". Якщо вересневі дані й надалі показуватимуть індекс цін вище 70 і поліпшення зайнятості, це може зміцнити думку про стійкість економіки та активний інфляційний тиск, сприяючи очікуванням ринку щодо подальшого підвищення ставок ФРС.

Звіт PepsiCo стане тестом для споживання продуктів і напоїв у США, результати на ринку Північної Америки будуть ключовими

У четвер перед відкриттям американського фондового ринку PepsiCo оголосить результати за третій квартал 2026 фінансового року. У другому кварталі компанія досягла чистого доходу у $24,181 млрд, що на 6,4% більше, ніж минулого року; органічний дохід зріс на 2,4%, а базовий прибуток на акцію — на 4%. Компанія також підтвердила прогноз на весь 2026 фінансовий рік.

У третьому кварталі ринок уважно стежитиме за тенденціями обсягів продажів харчових продуктів та напоїв PepsiCo у Північній Америці, здатністю компанії встановлювати ціни та маржею прибутку. Попри те, що міжнародний бізнес компанії раніше демонстрував сильні результати, споживачі у США більш чутливі до цін на харчові продукти й напої, тому чи зможуть продажі у країні поліпшитись — стане основною темою звіту.

Крім того, інвестори стежитимуть за ефективністю раніше впроваджених заходів — наприклад, зміни у продуктовому портфелі, безцукрові напої, функціональні продукти та скорочення витрат — і їх здатністю стимулювати зростання бізнесу у Північній Америці. Якщо обсяги продажів та органічний дохід продовжуватимуть зростати, це означатиме, що споживачі США пристосовуються до змін цін на харчові продукти й напої.

Звіт Delta Air Lines — у фокусі: попит на авіаперельоти та високі ціни на пальне заслуговують уваги

У п'ятницю Delta Air Lines оголосить результати за третій квартал 2026 фінансового року. Компанія перевершила прогнози у другому кварталі і очікує зростання доходу у третьому кварталі у двозначних відсотках, а також підтвердила цільовий показник скоригованого прибутку на акцію за рік у $6,50-$7,50 та вільного грошового потоку $3–4 млрд. У звіті ринок уважно слідкуватиме за попитом на внутрішні й міжнародні рейси, доходами від корпоративних і преміальних клієнтів, ціною квитків та одиничними витратами.

Водночас, оскільки світові ціни на нафту останнім часом залишаються високими, витрати на авіапальне знову стають ключовим фактором. Інвестори слідкуватимуть, чи зможе зростання цін на нафту суттєво знизити маржу прибутку у третьому кварталі і чи здатна компанія компенсувати волатильність цін на пальне за допомогою зміни цін на квитки, регулювання потужності чи нафтопереробного бізнесу.

Якщо попит на подорожі залишиться сильним і компанія збереже річний прогноз прибутку, це означатиме, що споживачі США стійко витрачають гроші у сфері послуг. Якщо ж витрати на пальне швидко зростатимуть чи попит на бронювання почне слабшати, рентабельність авіаційної галузі може бути переглянута.