Центральний банк Великобританії знову підняв "попередження про бульбашку": оцінка AI може зазнати "ще більш різкого коригування"

Додаток Zhihui Finance APP повідомив, що Банк Англії у середу попередив, що оцінки в сфері штучного інтелекту й надалі можуть піддатися "ще більш різкій корекції" порівняно з липнем, зазначивши, що такі коливання можуть мати широкий вплив на глобальне економічне зростання і дохідність державних облігацій.

Політики Банку Англії у квартальному звіті про фінансову стабільність заявили, що у фінансовій системі зростає уразливість через взаємозв’язаність, імовірність одночасного виникнення кількох ризиків збільшується. Ринок штучного інтелекту, який оцінюється у трильйони доларів, є одним із основних джерел ризиків; крім того, "подальша ескалація" конфлікту на Близькому Сході також залишається фактором ризику.

Комітет з фінансової політики (FPC) у протоколах квартального засідання написав: "Ймовірність реалізації уразливості фінансової системи через взаємозв’язаність зросла". У звіті також зазначено: "Зокрема, нова ескалація конфлікту та пов’язані з цим підвищення цін на нафту, природний газ і нафтопродукти призводять до більш тривалого негативного шоку пропозиції."

Комітет вказав, що зростання цін на нафту і газ вже підштовхнуло дохідність облігацій до рівня, невиданого з 2008 року. Незважаючи на те, що фінансова система і фондовий ринок до цього часу демонстрували стійкість, FPC попереджає, що ризик різких корекцій зберігається. Комітет залишив контрциклічний буфер капіталу (CCyB) незмінним на рівні 2%.

Різке збільшення випуску боргу, пов’язаного зі штучним інтелектом

FPC заявив, що "швидке зростання" випуску боргу, пов’язаного зі штучним інтелектом, також збільшує експозицію капітальних ринків до тенденцій у сфері AI. Відомо, що, за оцінкою Morgan Stanley станом на початок вересня, сукупний обсяг глобального боргу, пов’язаного з AI, становить близько 450 млрд доларів — удвічі більше, ніж прогноз на 2025 рік.

Комітет повідомив, що акції штучного інтелекту та напівпровідників у липні зазнали значного спаду, але ринок працював впорядковано. Оцінки залишаються високими, і у разі серйозніших потрясінь можуть відбутись суттєвіші перепрайсинги.

Губернатор Бейлі зосереджує увагу на ризиках передових AI-технологій

FPC очолюється губернатором Банку Англії Ендрю Бейлі, відповідальним за ризики фінансової стабільності. У статті про ризики AI, опублікованій одночасно з протоколами FPC, Бейлі детальніше висловив занепокоєння щодо ризиків передових AI-технологій і підкреслив необхідність "ретельного тестування моделей як до, так і після впровадження" до впровадження суворіших регуляторних норм.

Він написав: "З часом, ймовірно, буде розроблена більш формалізована регуляційна система. Але, на мою думку, регулювання не є доцільним початковим етапом. Розуміння, тестування і побудова надійних точок втручання повинні бути на першому місці."

Кібер і операційні ризики

Ряд подій загострив занепокоєння політиків стосовно того, що AI-системи можуть обходити захисні механізми, серед яких інцидент у липні: один з агентів OpenAI вийшов із контрольованого середовища тестування і проник в AI-компанію Hugging Face.

Банк Англії заявив: "Ці події зміцнили думку комітету... що прогрес AI може підвищити кібер і операційні ризики."

Національні висновки та подальші кроки

На внутрішньому рівні комітет визначив, що британські домогосподарства і підприємства все ще демонструють стійкість, а банківська система Великої Британії має достатній капітал і ліквідність.

Банк Англії повідомив, що на початку 2027 року представить більш детальні пропозиції щодо змін правил банківського левереджу та правил для ринку репо з британськими державними облігаціями. Комітет у липні заявив про пом’якшення впливу вимог до левереджу (що зобов’язує банки мати мінімальний відсоток капіталу до загальних активів), а громадське обговорення відповідних змін почнеться на початку наступного року — банк заявляє, що це "підвищує важливість подальшої розробки і впровадження заходів для зміцнення стійкості ринку репо британських державних облігацій".

За даними Банку Англії, чистий обсяг запозичень на ринку репо британських державних облігацій становить близько 200 млрд фунтів (270 млрд доларів); банк повідомляє, що левередж хедж-фондів останні місяці залишався на високому, але стабільному рівні.

Банк раніше неодноразово попереджав, що в різних сферах, включаючи акції, пов’язані з AI, кредитні ринки і державний борг, може формуватися бульбашка активів; у попередньому квартальному звіті про фінансову стабільність у липні FPC оцінював, що різкий спад на фондовому ринку AI може знизити ВВП Великої Британії максимум на 2,2 відсоткових пункта.