Попередження про торгівлю золотом: ціни на нафту стрімко зростають, агресивна політика ФРС продовжується, ціна на золото оновила тижневий мінімум — чи втримається рівень 4235?

Ukrainian Financial News, 25 вересня — У четвер ціна золота досягла мінімуму за тиждень: спотове золото знизилось на 0,3% до $4274,58 за унцію. Атака хуситів на Саудівську Аравію підняла ціни на нафту та посилила побоювання щодо інфляції; члени Федеральної резервної системи активно виступають з "яструбиними" заявами, що зміцнює очікування підвищення ставок, доходність облігацій США та долар одночасно зростають, підвищуючи витрати на утримання золота. Ціни на золото перебувають під очевидним короткостроковим тиском, слід уважно стежити за ключовим рівнем підтримки $4235; пробиття цього рівня може відкрити нову сферу для зниження.

У четвер світовий ринок золота знову показав чіткий тиск. Спотове золото знизилося на 0,3%, закриваючи сесію на рівні $4274,58 за унцію, а під час торгів навіть досягло $4244,16, мінімуму з 16 вересня, і оновило мінімум за тиждень, ледве втримавшись вище 4235 — цього майже півтора місячного мінімуму з 16 вересня. Ф’ючерси на золото за грудень завершили день падінням на 0,5% до $4298. Ця одностороння динаміка стала результатом одночасної активності трьох факторів: ціни на енергоносії, очікувань щодо ставок та руху долара. Золото, як традиційний захисний та антиінфляційний актив, зараз тимчасово ігнорується ринком через зростання витрат на його утримання та зміцнення долара. У п’ятницю (25 вересня) на ранковій азійській сесії спотове золото торгується в межах вузького діапазону, нині близько $4273 за унцію.

Стрімке зростання цін на нафту посилює інфляційні побоювання, логіка золота як хеджу ослабла

Безпосередній каталізатор падіння цін на золото надходить з нафтового ринку. У четвер хусити атакували Саудівську Аравію ракетами. Хоча Саудівська Аравія успішно перехопила балістичні ракети, ринок швидко почав хвилюватися щодо можливих перебоїв у постачанні енергоресурсів із Близького Сходу. Brent ф’ючерси зросли на 3,4%, до $106,60 за барель — це найвищий рівень закриття з 15 вересня; американська нафта збільшилась на 2,7%, до $94,61. В обох контрактах зростання на біржі часом наближалося до 5%. Це підвищення цін на нафту знову поставило витрати на енергію в центр уваги.

Підвищення цін на енергоносії, як правило, призводить до зростання загального рівня цін через вплив на виробничі витрати. Коли виробники перекладають збільшені витрати на паливо та сировину на споживачів, інфляційні очікування відновлюються. Хоч золото теоретично має функцію захисту від інфляції, на практиці ринок більше зосереджується на ймовірних діях центральних банків. Коли тиск інфляції повертається, зростає ймовірність підвищення ставок, а це підвищує "альтернативні витрати" на утримання золота. David Meger, директор з торгівлі дорогоцінними металами High Ridge Futures, зазначає, що зростання цін на енергоносії та ставок створює стійкий тиск на золото. Вища вартість енергоресурсів посилює побоювання щодо інфляції, а ймовірність подальшого посилення політики Федеральної резервної системи зростає, тому привабливість золота слабшає.

Колективний "яструбиний" курс Федеральної резервної системи, очікування ставки стрімко корегуються вгору

Зростання цін на нафту співпало з низкою "яструбиних" заяв представників Federal Reserve. Минулого тижня ФРС вперше за три роки підвищила процентні ставки, встановивши діапазон на рівні 3,75-4,00% (+25 базових пунктів). Після цього декілька чиновників акцентували, що в разі відсутності значного зниження інфляції необхідні подальші дії. У четвер голови Federal Reserve Philadelphia Полсен та Federal Reserve New York Williams заявили, що для стримування "неприйнятно високої" інфляції ФРС може знову підняти ставки. Член Ради Федеральної резервної системи Barr раніше вже прямо вказував, що подальше посилення монетарної політики необхідне.

Ринок дуже швидко відреагував на такі сигнали. CME FedWatch показує, що трейдери наразі оцінюють імовірність підвищення ставок на жовтневому засіданні Fed приблизно в 69%, що суттєво перевищує рівень тиждень тому. Водночас на ринку держоблігацій США також стався значний рух. закриття відбулося на рівні 5,472%, з приростом 7 базисних пунктів; доходність 10-річних облігацій зросла до 5,185%, а під час торгів досягала 5,2251%, максимуму за 19 років. Доходність 2-річних облігацій також підвищилась до 4,914%. Вигинається та стає крутішою крива прибутковості, і загальне зростання ставок прямо підвищує "альтернативні витрати" на утримання золота, стимулюючи інвесторів переорієнтуватися на доларові активи з позитивною доходністю.

Зміцнення долара і геополітичний дисбаланс роблять шлях до тиску на золото очевиднішим

Індекс долара у четвер оновив максимум за два місяці, досягнувши 101,39 під час сесії та зрештою закрившись близько 101,28. Сильні дані щодо зайнятості додали впевненості в цей тренд — кількість початкових заявок на допомогу з безробіття минулого тижня знизилась до 197 000, нижче очікуваних 201 000, показуючи міцність ринку праці. Зміцнення долара означає, що золото, номіноване в доларах, стає дорожчим для зарубіжних покупців, що природно стримує попит.

Крім того, невизначеність Близького Сходу дає долару певну підтримку як "безпечному" активу. Атаки хуситів та чутки про переговори між США та Іраном щодо Ормузької протоки підвищують ціни на нафту і змушують ринок балансувати між ризиковими та "захисними" активами. В результаті: зростання цін на нафту посилює інфляційні та процентні очікування, долар зміцнюється, а золото опиняється у невигідному становищі.

Ole Hansen, головний стратег із сировинних товарів Saxo Bank, нагадує, що нещодавно сформований рівень підтримки золота біля $4235 за унцію — перша важлива "лінія" для спостереження. Якщо цей рівень буде пробитий, фокус ринку може зміститися на область $4000, яка була актуальна у червні-липні. Поточні ціни залишаються досить високими, але опір зростанню й ризики падіння існують одночасно.

Прогноз на майбутнє

В цілому, ця корекція цін на золото зумовлена низкою факторів: різким зростанням цін на нафту, "яструбиними" заявами Federal Reserve, стрибком доходності державних облігацій США та зміцненням долара. Хоча захисна та антиінфляційна функція золота не втрачена, у період високих ставок і сильного долара його привабливість тимчасово знизилась.

У короткостроковій перспективі ринок і далі буде уважно стежити за розвитком ситуації на Близькому Сході, волатильністю цін на нафту та додатковими заявами представників Федеральної резервної системи. Якщо зростання нафтових цін буде стримано, інфляційні очікування знизяться, а долар і доходність облігацій США скорегуються вниз, золото може втримати підтримку біля 4235. Якщо ж очікування щодо ставки залишаться високими, а долар міцним, ціна золота й далі буде під тиском. Інвесторам слід ставити у центр уваги саме траєкторію ставок і поведінку долара, щоб точніше визначити майбутній напрямок ринку золота, поряд з геополітичними ризиками.

Сьогодні ринок також стежить за попередніми даними щодо замовлень на тривалі товари в США за серпень, виступом президента Federal Reserve Kansas City Schmidt, а також новинами щодо можливих зустрічей лідерів США та Китаю.


(Денний графік спотового золота, джерело: Easy Financial News)

GMT+8 07:44, спотове золото — $4273,86 за унцію.