Вересневий ріст на 36%! Meta показала найкращий місячний результат з 2013 року, ринкова капіталізація наближається до 2 трильйонів доларів

Meta переживає потужний відскок, мотивований очікуваннями від AI, а популярність персонального AI-асистента Muse стала важливим каталізатором цього ралі.

З початку цього року акції Meta були під тиском, але з вересня почали швидко відновлюватися. Станом на 24 вересня, акції зросли у цьому місяці приблизно на 36%, показавши найкращий місячний результат з 2013 року, ринкова капіталізація знову наближається до 2 трлн доларів, до цієї позначки залишилося лише близько 1%.

За розворотом тенденції стоїть AI-комерційна перспектива, яку відкриває Muse. Muse офіційно з’явився 8 вересня, він може самостійно виконувати покупки, організувати подорожі, керувати електронною поштою та виконувати багатоступеневі завдання. За перші шість днів кількість завантажень склала 902 тисячі, що перевищило Meta AI за той же період — 773 тисячі, і стрімко піднялося на вершину безкоштовних додатків App Store США та Канади.

Разом з тим оптимістичні очікування на ринку швидко зростають. AI-агенти починають проникати у реальні споживчі сценарії — покупки, бронювання, і традиційним інтернет-платформам, що базуються на пошуку, акаунтах та звичках користувачів, загрожують зміни; водночас, Muse стикається із проблемами безпеки, конфіденційності та високими витратами на обчислювальні ресурси, що накладає реальні обмеження на AI-бум.

Від слабкості до стрімкого відскоку: Meta отримує AI-каталізатор

Meta раніше не була гарячим AI-активом на ринку. До 18 серпня акції компанії впали на 18% з початку року, потрапивши до 50 компаній S&P 500 із найбільшими цьогорічними втратами. Прогнози доходів, оголошені наприкінці липня, були нижчими за очікування, що негативно вплинуло на інвесторські настрої.

Два фактори змінили ринковий настрій. З одного боку, Meta погодилася виплатити до 18 млрд доларів для врегулювання судових позовів щодо соціальних медіа, що зменшило довгострокову юридичну невизначеність; з іншого боку, після запуску Muse швидко привернула увагу користувачів, надаючи ринку нову AI-історію зростання.

З серпневого мінімуму акції Meta вже зросли приблизно на 43%. Аналітик Morgan Stanley Doug Anmuth 10 вересня підвищив рейтинг Meta з «нейтрального» до «купувати», вважаючи, що компанія перебуває на ранній стадії запуску передових моделей і AI-продуктів поза рекламою, і має значний потенціал зростання.

Це означає, що увага ринку переміщується від традиційного рекламного бізнесу Meta до питання, чи зможе AI принести нових користувачів, доходи та новий простір оцінки.

Muse переходить від «чатів» до «дій»: AI-агенти входять у споживчі сценарії

У порівнянні із традиційними чат-ботами, Muse акцентує на виконанні завдань за користувача. Користувачі можуть доручати йому покупки, бронювання подорожей, підготовку листів та інші багатоступеневі робочі процеси; наразі є безкоштовний рівень, платні — 20 та 100 доларів на місяць.

Після запуску Meta постійно розширює можливості Muse, включно з тестуванням дзвінків у США, відкриттям доступу для розробників, запуском Muse для Mac і інтеграцією Shop Pay для автоматичного оформлення покупок. Під час Meta Connect компанія також представила пристрій для управління Muse — “Muse Charm”, а також нові смарт-окуляри без камери.

Комерційна екосистема розгортається одночасно. Meta вже уклала партнерство з Maplebear (Instacart) для продажу продуктів і з Expedia для співпраці, тож Muse починає перетворюватися з простого AI-асистента на платформу для підключення споживчих сервісів.

Morgan Stanley прогнозує, що Muse може стати одним із наймасовіших споживчих AI-додатків після ChatGPT: нині денна кількість завантажень перевищує суму всіх інших додатків Meta. Однак, банк очікує, що Meta короткостроково сконцентрується на зростанні кількості користувачів та глибокому використанні, а повноцінна комерціалізація, ймовірно, не почнеться раніше 2027 року.

AI-агенти порушують «споживчу інерцію», традиційні платформи відчувають тиск

Популярність Muse спонукає ринок до переоцінки традиційної моделі споживчого інтернету. Goldman Sachs нещодавно відзначив, що потенційний вплив AI-агентів на акції «інерційних споживачів» став ключовою темою: їхній індекс підприємств із високими витратами на зміну платформи за день впав на 2,58%.

Основна турбота ринку — якщо AI-агенти можуть напряму виконувати пошук, покупки, бронювання та інші завдання, то звичайні звички і прив’язаність до акаунтів у рамках певних платформ можуть зменшитися.

Meta активно розширює вплив Muse. Завдяки інтеграції з Maplebear, Expedia та іншими сервісами, Muse переходить у конкретні споживчі ланцюги. Для традиційних інтернет-платформ у майбутньому головним конкурентним фактором може стати питання: чи користувач напряму відкриває додаток, чи довіряє виконати дію AI-агенту.

Однак проблеми безпеки та конфіденційності Muse швидко стають очевидними.

Дослідники розкрили, що у версії Muse для macOS існує вразливість «нульового дня», коли локальні додатки або термінальні команди можуть отримати токени, що використовуються для верифікації акаунтів і подальшого контролю над ними. Щодо конфіденційності, деякі користувачі заявили, що Muse без явного дозволу зчитує сповіщення Mac і на їх основі пропонує рекомендації.

Крім цього, аналіз коду показав, що автоматизований браузер Muse має механізми обходу детекторів ботів і змінює деякі характеристики браузера, щоб знизити ймовірність розпізнавання. Amazon після цього заблокував доступ Muse до своєї рітейл-платформи, а автоматизована поведінка стала предметом пильної уваги.

Ще одна перепона для AI-агентів: вартість обчислювальних ресурсів

З крім проблем безпеки, бізнес-модель Muse зіштовхується з випробуванням базових інфраструктурних витрат.

Згідно з дизайном продукту, кожен користувач теоретично отримує окрему хмарну віртуальну машину з приблизно 2 віртуальними CPU, 8GB оперативної пам’яті та 100GB SSD, що працює цілодобово.

Грубі підрахунки показують, що якщо кількість користувачів Muse досягне 100 млн, Meta може знадобитися приблизно 1,6 млн процесорів AMD EPYC, 100PB оперативної пам’яті та 10 000PB SSD, а електроспоживання сягне 1,6 гігавата. Загальний план електроживлення Meta цього року – приблизно 7 гігават, і необхідно також покривати моделювання та рекламний бізнес.

На дохідній стороні ці інвестиції поки що не покриваються. Якщо 10 млн користувачів підпишуться на платний рівень 20 доларів на місяць, річний прибуток становитиме близько 2,4 млрд доларів, а цьогорічні капітальні витрати Meta – від 130 до 145 млрд доларів. Підтримка окремих віртуальних машин потребуватиме значних інвестицій.

Це те, що ринок має ще перевірити: кількість користувачів, яку здатен залучити AI-агент, не обов’язково гарантує таку ж кількість прибутку.

Оцінка не надто агресивна, але AI-витрати випробовують грошовий потік

Поточна оцінка Meta ще досить помірна. За даними Bloomberg, консенсус-аналітики прогнозують майбутнє співвідношення ціни до прибутку приблизно 21, трохи нижче за NASDAQ 100 із 22.

Аналітики очікують, що у 2026 році доходи Meta виростуть на 26% до 254 млрд доларів, чистий прибуток — на 33% до 80,6 млрд доларів; проте у 2027 році темпи зростання доходів і прибутків сповільняться до 20% та 9% відповідно.

Водночас, витрати на AI-інфраструктуру помітно тиснуть на грошовий потік. Торік вільний грошовий потік Meta був 46 млрд доларів, але через різке збільшення капітальних витрат у 2026 році він прогнозується на рівні -6,4 млрд доларів, а у 2027 році впаде до -29,2 млрд доларів.

На даний момент, понад 90% аналітиків, яких відстежує Bloomberg, зберігають рейтинг «купувати» для Meta, але ціна акцій вже наблизилася до середнього цільового рівня аналітиків. Після цього стрімкого зростання очікування ринку щодо AI від Meta істотно підвищилися, і те, чи зможе Muse перейти від зростання користувачів до стабільної монетизації, стане ключем до подальшого розширення оцінки.