Думка: Структура резервів Tether та USDC більше нагадує високоризикові хедж-фонди

BlockBeats повідомляє, що 20 травня керівник напряму цифрових активів і токенізації великої німецької компанії з управління активами Union Investment Крістоф Хок на Digital Money Summit 2026 у Лондоні заявив, що USDT та USDC не є в повному сенсі цього слова «стейблкоінами», оскільки їхня структура резервів більше нагадує високоризиковий хедж-фонд.

Хок зазначив, що у резервах Tether значна частка золота та активів у Bitcoin, тому цей стейблкоїн не є чисто прив’язаним до долара низькоризиковим грошовим еквівалентом. На його думку, така структура передає ризики ринкової волатильності на корпоративні фінанси та інституційних інвесторів.

Він окремо згадав, що USDC у минулому вже зазнавав розриву прив’язки з доларом на 13% і наголосив, що для корпоративних фінансових відділів і керуючих активами, які розраховують на стейблкоїни для овернайт-розрахунків готівкою, такі коливання цін «несуть катастрофічний ризик».

Хок заявив, що інституційні інвестори не можуть дозволити собі різку втрату ринкової вартості грошових позицій за короткий термін, і розкритикував те, що деякі стейблкоїни вже відхилилися від початкової ідеї «цифрової готівки, прив’язаної до фіатних грошей». Згідно з даними, станом на січень 2026 року об’єм золотих резервів Tether становив близько 148 тонн, вартістю приблизно 23 мільярди доларів, що перевищує запаси золота деяких суверенних держав.

У міру того як європейські регулятори посилюють перевірки несанкціонованих стейблкоїнів, прозорість резервів та ризики ліквідності стейблкоїнів стають ключовими питаннями для традиційних фінансових інститутів.