Азійський валютний роздоріжжя: ідеальні ставки проти тарифної турбулентності

Азійські валютні ринки орієнтуються у складному ландшафті змін політики центральних банків, торговельної напруги та змін очікувань щодо монетарної політики США. На тлі зростаючих очікувань щодо можливого зниження ставок Федеральною резервною системою, азійські валюти продовжують демонструвати різноспрямовані тенденції на фоні підвищеної волатильності та невизначеності на світових ринках.

Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) знизив свою базову процентну ставку на 25 базисних пунктів до 5,00% 28 серпня, що відповідає очікуванням та прогнозам консенсусу. Це рішення відображає впевненість центрального банку у сприятливих інфляційних перспективах та поступовому поверненні економічного виробництва до потенціалу. У своїй заяві після рішення BSP продемонстрував обережніший підхід, а голова Томас Р. Ремолона зазначив, що політика зараз перебуває на "ідеальному рівні", який підтримує як контроль інфляції, так і зростання. Центральний банк підкреслив, що подальше зниження ставок залишається можливим, особливо якщо тарифна політика США продовжить тиснути на світову торгівлю та інвестиційні потоки. Прогнози вказують на ймовірне подальше зниження до 4,75% до грудня 2025 року, хоча зовнішні невизначеності залишаються ключовим ризиком для цього графіку. Очікується, що філіппінське песо (PHP) виграє від покращення фундаментальних показників, включаючи зростання прямих іноземних інвестицій та значні витрати на інфраструктуру, а курс USD/PHP з часом знизиться до рівня 56,50.

На відміну від цього, Bank of Korea (BOK) залишив свою 7-денну репо-ставку на рівні 2,50%, але висловив готовність до подальшого пом’якшення у найближчій перспективі. Голова Лі Чан Йонг зазначив, що п’ятеро з шести членів ради підтримують зниження ставки протягом наступних трьох місяців, хоча один член навіть виступав за зниження вже на серпневому засіданні. BOK залишається обережним, посилаючись на ризики, пов’язані з боргом домогосподарств, та потенційний негативний вплив тарифів США на зростання. За прогнозами, тарифи зменшать зростання ВВП на 0,45 процентних пункти у 2025 році та на 0,6 процентних пункти у 2026 році. Незважаючи на ці побоювання, центральний банк визнає необхідність стимулювання та вказує, що додаткові зниження ставок імовірні цього року та у 2026 році.

Валютні ринки відреагували на ці сигнали політики різними результатами. Хоча долар США залишається під тиском через очікування пом’якшення політики Fed та політичну невизначеність, азійські валюти демонструють стійкість. Південнокорейська вона (KRW) зміцнилася після заяв BOK щодо валютних інтервенцій, спрямованих на обмеження різких девальвацій. Тим часом філіппінське песо та індонезійська рупія (IDR) зіштовхнулися з труднощами через зовнішню торговельну напругу та розбіжності у політиці. Особливо індійська рупія (INR) ослабла через введення додаткових 25% тарифів США на окремі індійські товари, що викликає занепокоєння щодо конкурентоспроможності експорту у трудомістких секторах.

Геополітичні ризики, пов’язані з торгівлею, також впливають на ринкові настрої. Політична невизначеність у Франції, де прем’єр-міністр Байру закликав до вотуму довіри, посилила схильність до уникнення ризику на європейських ринках. Тим часом потенційне введення 50% тарифів на індійський експорт може ще більше ускладнити торговельну динаміку Індії. Однак внутрішні реформи, такі як нещодавні зміни у податку на товари та послуги (GST), можуть частково компенсувати ці ризики.

У майбутньому рішення центральних банків та розвиток політики США залишатимуться ключовими факторами формування валютних тенденцій. Майбутні дані щодо інфляції PCE та ВВП у США, а також монетарні дії в Азії, будуть уважно відстежуватися для отримання сигналів щодо ширшого напрямку світових фінансових ринків.

Source: