Starlink нацелился на рынок мобильной связи США, SpaceX (SPCX.US) открывает новые возможности для роста: Уолл-Стрит концентрируется на преобразовании структуры телекоммуникационной отрасли
Учитывая существующую спутниковую емкость, SpaceX усиливает свои возможности для перехода от "временного экстренного подключения" к "ежедневному использованию мобильных услуг". Спутниковая сеть обеспечивает широкое покрытие и дополняет наземные слепые зоны, а низкочастотные наземные сети улучшают связь внутри зданий и в условиях сложных препятствий, создавая взаимодополняющую систему.
По данным приложения Zhihui Finance, основанный и управляемый Илоном Маском лидер сектора "AI+космические исследования" с рыночной капитализацией более 2 трлн долларов — SpaceX (SPCX.US) — планирует крупную покупку: приобретение у Grain Management национального спектра 800 МГц в США, охватывающего до 14 МГц парного спектра. Это станет ключевым шагом на пути к формированию полноценного мобильного оператора. Эта важная сделка, инициированная SpaceX, требует одобрения Федеральной комиссии по связи США (FCC). СМИ со ссылкой на информированные источники сообщили, что сумма сделки составляет около 8 млрд долларов.Рынок незамедлительно переоценил конкурентные преимущества традиционных телеком операторов: три крупнейших традиционных компании США — AT&T, Verizon и T-Mobile — резко потеряли в цене на постмаркетинге в четверг, особенно акции AT&T, которые за последние годы отказались сотрудничать с SpaceX, падали на 6%.
Сообщение о данной масштабной покупке появилось на фоне мощного ралли акций SpaceX, которое было подкреплено серией катализаторов, связанных с развитием планов по созданию космических AI-центров обработки данных и заказами на наземную AI-инфраструктуру — с начала августа стоимость бумаг компании выросла почти на 50% от минимумов после листинга.Несмотря на то, что в четверг SpaceX закрыла регулярные торги с падением на 4,19%, до 160,57 долларов, общий рост с минимума 5 августа в 108,27 долларов составил около 48,3%. После объявления о покупке спектра, курс акций быстро восстановился на постмаркетинге — по состоянию на 16:30 по пекинскому времени 9 октября в премаркете на рынке США цена составила 166,47 доллара, рост почти на 4%.
Техническая ценность последней покупки заключается в развитии более цельной системы покрытия Starlink — спутникового интернета, который объединяет спутниковые и наземные сети в единую структуру. Спутниковая сеть Starlink лучше всего охватывает отдаленные районы и слепые зоны наземных коммуникаций, а добавление низкочастотного спектра улучшает проникновение сигнала и покрытие внутри зданий и в сложных условиях с препятствиями при использовании наземных систем. То есть спутниковая сеть обеспечивает широкую зону покрытия и подстраховывает наземные слепые зоны, а низкочастотная наземная сеть улучшает связь внутри зданий и в условиях сложных помех, обе системы взаимно дополняют друг друга.
В сочетании с уже существующими спутниковыми мощностями, SpaceX делает шаг от "иногда необходимых аварийных подключений" к полноценным "ежедневным мобильным услугам". Официальное заявление от Grain подчеркивает, что сделка направлена на интеграцию наземной и космической связи; тем временем FCC уже одобрила развертывание новых 15 000 спутников, напрямую соединяющих терминалы для расширения мобильного бизнеса. С точки зрения инвестиций расширение охвата может позволить Starlink перейти из разряда вспомогательных поставщиков услуг в основного игрока на рынке SIM-карт, домашнего широкополосного доступа и корпоративных телекоммуникационных бюджетов.Ключевая логика долгосрочного роста в оценках Goldman Sachs, J.P. Morgan, Citi и TD Cowen — в краткосрочной перспективе увеличение выручки за счет аренды наземных AI-ресурсов, а в долгосрочной перспективе рост за счет спутникового интернета Starlink, высокой частоты запусков, центров данных AI в космосе и новых AI-приложений.
Спутниковый интернет как "новый король" — изменит ли Starlink от SpaceX правила игры в мировой телекоммуникационной индустрии?
Аналитический центр The Kobeissi Letter опубликовал на платформе X сообщение: покупка телекоммуникационных активов SpaceX может стать "одной из крупнейших катастрофических встрясок в истории телекоммуникационного и коммуникационного секторов".
В четверг SpaceX (SPCX.US) Илона Маска заявила, что движется к конкурентной борьбе с крупнейшими мобильными операторами США, анонсировав соглашение о покупке до 14 МГц парного спектра в диапазоне 800 МГц. Новость всколыхнула отрасль.
После публикации новости акции AT&T (T.US), T-Mobile US (TMUS.US), Verizon (VZ.US) и другого крупного интернет-провайдера Comcast (CMCSA.US) резко пошли вниз. На премаркете в пятницу все они сохраняли негативную динамику.
Эксперты телекоммуникационной отрасли и стратеги Уолл-стрит в целом считают, что полноценный выход Starlink на этот рынок полностью разрушит стабильное распределение долей, установленное годами.
Инвестор и инфлюенсер Сойер Мерритт написал в X: "Сеть Starlink Mobile меняет правила игры." Starlink покупает лицензии на спектр, всё ближе становясь к статусу супер-оператора связи с всё более полным спектром услуг в США.
The Kobeissi Letter в X отмечает: данный шаг "станет одной из самых масштабных революций в истории индустрии телекоммуникаций и интернет-сервисов".
The Kobeissi Letter пишет, что в течение десятилетий в отрасли наблюдались недостаточная конкуренция, медленные темпы инноваций, ограниченное покрытие и всё более посредственное качество услуг. "Компания SpaceX с тикером SPCX — гигант искусственного интеллекта и космического бизнеса — готовится все это изменить. Для действующих лидеров рынка это чёткий сигнал: либо эволюционируйте, либо останетесь позади."
Аналитики известной на Уолл-стрит исследовательской компании William Blair отмечают, что действующие операторы беспроводной связи и широкополосного доступа открыто сомневаются, что сеть SpaceX сможет соответствовать качеству их услуг. "Мы ожидаем, что SpaceX предложит очень привлекательные комбо-пакеты Starlink Broadband и Starlink Mobile. Возможно, компания добавит подписку на Grok для B2B или B2C AI-приложений."
Генеральный директор Space и Tesla Илон Маск написал в X, что этот шаг закрывает "последний ключевой элемент головоломки по формированию полного покрытия SpaceX для смартфонов в США".
На сегодняшний день SpaceX через услугу Starlink Direct to Cell предоставляет мобильное подключение, сотрудничая с T-Mobile и другими операторами; это позволяет смартфонам с 4G LTE и новее напрямую подключаться к спутникам за пределами покрытия наземных сетей.
Известно, что из трех крупнейших операторов США наибольшую приверженность Starlink проявляет T-Mobile, а AT&T выбрала стратегическое партнерство с конкурентом.T-Mobile и SpaceX заключили эксклюзивное соглашение о совместном использовании диапазонов (например, PCS) для функции Direct-to-Cell, создавая "небесные базовые станции". AT&T выбрала другого крупного игрока спутниковой связи — AST SpaceMobile, вложив в него стратегические инвестиции.
Согласно отчету SpaceX за 2025 год, услугой воспользовались уже более 12 млн пользователей, хотя бы раз подключившихся; а в отдаленных или труднодоступных локациях без покрытия традиционной мобильной связи активная месячная аудитория превышает 6 млн пользователей.
Миллиардер-инвестор Чамас Палихапития отметил в X: сделка по покупке этого портфеля "имеет огромное значение".
В другом посте Маск написал: "Звучит безумно, но я вижу путь, при котором ценность SpaceX может во много раз превысить масштабы нынешней экономики Земли."
Генеральный директор и основатель Mach33 Аарон Бернетт на X подчеркнул, что смартфоны поколений 2027 и 2028 годов получат чипы с прямой поддержкой более широкого спектра для Starlink Mobile. "Это ещё одна часть 'частотной головоломки', наконец решённая, но обсуждение происходило до выхода SpaceX на биржу, поэтому оно не привлекло широкого внимания." Маск подтвердил это одной из своих реплик "Да".
Портфельный управляющий ведущего фонда Deepwater Asset Management Джин Манстер рассуждает о возможности быстрого выхода Starlink со своим мобильным устройством.
Он пишет в X: "Илон говорит, что не хочет делать смартфоны. Но я всё равно думаю, что SpaceX в итоге это сделает." Манстер считает, что вертикально интегрированный смартфон, работающий в сети Starlink Mobile, даст функции, с которыми не сможет конкурировать никто, и предложит очень низкие цены на связь.
Он отмечает: "Для Samsung это обернётся большими проблемами, чем для Apple, ведь интеграция устройств и сервисов Apple — куда крепче."
В начале этого года Маск заявлял, что выпуск собственного телефона Starlink "не исключён". Он подчеркивал — устройство будет совершенно иным по сравнению с современными смартфонами и будет оптимизировано для максимально эффективной работы нейросетей.
Однако в феврале Маск подтвердил, что на тот момент SpaceX не разрабатывает мобильных устройств, чем пресёк слухи вокруг темы.
С выходом последней новости о SpaceX эти телекоммуникационные компании стали объектом внимания на площадке для частных инвесторов Stocktwits. На момент публикации преобладает "бычий" настрой розничных инвесторов по SPCX (SpaceX), а обсуждение этой бумаги сохраняет высокий объем. Это один из самых топовых тикеров на платформе.
Один из пользователей отметил: "SPCX – SpaceX Илона Маска только что сделала грандиозный шаг, чтобы бросить вызов традиционным американским операторам связи, вследствие чего акции AT&T, T-Mobile и Verizon резко просели."
Однако другой пользователь пишет: "VZ, T — не стоит переживать из-за Starlink. Эти две компании будут стабильно работать ещё очень долго."
Тем временем, несмотря на падение акций AT&T, настрой розничных инвесторов по AT&T всё равно "бычий".
От "устранения слепых зон" к "борьбе за пользователя": Starlink меняет границы конкуренции в телеком-отрасли
Собственный спектр и свое сетевое строительство укрепят позиции SpaceX в управлении ценообразованием, отношениями с клиентами и составлением пакетов услуг. Аналитики William Blair ожидают, что SpaceX предложит привлекательный комбо-пакет "Starlink Broadband + Starlink Mobile", включая, возможно, Grok-сервисы. Такой подход позволит увеличить вклад каждого клиента путём кросс-продаж между домашним, мобильным и AI-сервисом и снизить стоимость привлечения абонентов.
Снижение акций у тройки крупнейших операторов США, включая AT&T, отражает то, что рынок начинает закладывать возможность будущей потери клиентов, ценовой конкуренции и роста расходов на удержание; при этом Starlink почти наверняка расширит свою долю на рынке телеком-услуг.
На Уолл-стрит перспективы SpaceX оцениваются крайне позитивно: из 38 аналитиков, опрошенных S&P Global, 30 рекомендуют "покупать" или "решительно покупать", а средняя целевая цена — 225,61 доллара. Основная инвестиционная логика — синергия между краткосрочным ростом выручки от использования и аренды AI-мощностей, долгосрочным ростом мобильной клиентской базы через Starlink и расширением сети за счет высокой частоты запусков.Последняя сделка с частотами усиливает коммерческую целостность услуг спутникового интернета и связи, а значит позволяет оценивать компанию как широкую инфраструктурную платформу.
Anthropic уже анонсировала использование всех вычислительных мощностей SpaceX Colossus 1 — более 300 МВт мощности и свыше 220 тыс. NVIDIA GPU для масштабирования сервиса Claude. Google заключила соглашение с SpaceX на аренду примерно 110 тыс. GPU NVIDIA и сопутствующего оборудования на сумму 920 млн долларов с ежемесячной оплатой до июня 2029 года; после конца 2026 года контракт можно расторгнуть с уведомлением за 90 дней. Эти договорённости указывают на второе коммерческое направление SpaceX: быстрое развёртывание вычислительных мощностей для собственных и сторонних AI-моделей.
После появлении новостей о покупке частот J.P. Morgan в последнем отчёте оставил рекомендацию "Overweight" по SpaceX, отметив прогресс Starlink к созданию полноценной гибридной спутниково-наземной сети, увеличение горизонтов для коммерциализации, включая IoT, беспилотники и робототехнику.
J.P. Morgan отмечает: частоты 800 МГц, до 14 МГц парного спектра, укрепляют indoor-покрытие, а совместно с 65 МГц спектра средней полосы, которую компания выкупает у EchoStar, они дополняют по покрытию и ёмкости. J.P. Morgan полагает, что если у SpaceX не будет MVNO-соглашения на использование действующих сетей США, компании придется строить сеть макростанций для полноценной конкуренции с традиционными операторами. Запас низкочастотных частот у них остаётся намного меньше, чем у AT&T (~90 МГц), поэтому J.P. Morgan ожидает последующих покупок, включая, возможно, Anterix 900 МГц с капитализацией около 2,6 млрд долларов.
Конкуренция по лицензиям перейдёт и в область аукционов: SpaceX, возможно, примет участие в торгах диапазонов Upper C-Band (2027 г.) и 1,6/2,7/4,4/7 ГГц (до 2028 г.). J.P. Morgan считает, что предыдущий бенчмарк общей суммы аукционов в 40 млрд долларов может быть увеличен до 53 млрд при оптимистичном сценарии, соответствуя 0,75—1 доллару за МГц на покрытого абонента; цель FCC — превысить доходы от аукционов 100 млрд долларов к 2028 г. — тоже выглядит достижимой. Тройка операторов столкнётся с ростом конкуренции и издержек на частоты, но строительство наземных сетей долгое и затратное, поэтому краткосрочные риски для основного бизнеса ограничены.
J.P. Morgan считает, что аренда башен — ещё одно направление, которое выиграет от этого процесса. При 60–70 тыс. макростанций и аренде 1,8–2 тыс. долларов на станцию в месяц, после полного ввода размер годовой платы за башни составит примерно 1,6–1,8 млрд долларов — что даст AMT, CCI, SBAC прирост в 10–12%. Сильнее всего на этом выиграет CCI, далее AMT и SBAC; выбор площадок зависит от задач по покрытию и плотности, для ёмкости потребуется дальнейшее увеличение спектра и уплотнение инфраструктуры. В среднесрочной перспективе дополнительные инвестирования операторов могут поддержать рынок башенной аренды, но длительная конкуренция спустя годы может негативно повлиять на общий сектор.
Аналитики Citi считают, что сделка выгодна SpaceX и владельцам инфраструктуры башен и будет продолжать влиять на оценки операторов фиксированной и мобильной связи. Ключевое изменение: Starlink сформирует национальную мобильную сеть через "спутники + макростанции + малые базовые станции" и сможет напрямую работать с абонентами.
Планируется выкуп более 7 МГц спектра на восходящем и нисходящем каналах в диапазоне 800 МГц, что дополняет 65 МГц спектра средней полосы у EchoStar; сейчас Starlink пользуется арендой 10 МГц у T-Mobile. FCC одобрила запуск 15 тыс. новых спутников на 2 ГГц и V3-обратный канал, однако при попытке использования низких частот потребуется пересмотреть проект спутников. Поэтому Citi считают, что наземная сеть будет отвечать за покрытие и ёмкость, а спутники — за дополнительное обслуживание сельских и удалённых регионов; расширение частотной базы также остаётся задачей.
Citi подчеркивает: объём ёмкости определяет долю рынка. По их модели, приобретение спектра у EchoStar, последующая сделка с Grain и покупка 40 МГц Upper C-band соответствуют поддержке 17, 19 и 28 млн пользователей; гибридная модель покрывает 19 и 31 млн пользователей, что эквивалентно 7% и 11% рынка постоплатных мобильных услуг, принося SpaceX прибавку к капитализации в 45,2 и 76 млрд долларов (2–3% от рыночной стоимости компании). При оптимистичном сценарии риски для тройки телеком-гигантов составляют до 13% капитализации, Charter — до 17%, Comcast — до 3%.
С начала года акции операторов в среднем сократились на 17% от пиковых значений; Citi считает, что часть рисков уже учтена рынком, и ближайшие несколько лет до 2029 года не принесут значимых ударов по доходности компаний. В ближайшие 6–18 месяцев удлинение срока смены устройств и низкая оттока абонентов могут поддержать прибыль; диверсификация тарифов, bundling мобильной и стационарной связи и инвестиции в сеть тоже используются для защиты позиций. Давление на выручку от новых 'агентов' и растущие капзатраты по частотам по-прежнему сдерживают мультипликаторы, а MVNO-соглашения маловероятны в горизонте 1–1,5 года.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Отчет DAL.US раскрывает, как энергетика поглощает прибыль авиасектора! Доходы за третий квартал достигли рекордного уровня, но высокая цена на нефть уменьшает перспективы прибыли
Скорректированные расходы на топливо Delta Air Lines в третьем квартале выросли на 62% по сравнению с прошлым годом, а ск орректированная операционная маржа снизилась с 11,1% до 9,4%. Таким образом, этот отчет о прибыли и перспективах демонстрирует устойчивость управления этого авиационного гиганта в условиях высоких цен на нефть, но пока не дает сигнала о повторном расширении маржи.
Morgan Stanley позитивно оценивает SpaceX: потенциал "Tera’Merica" недооценен, корпоративный искусственный интеллект и расширение вычислительных мощностей открывают возможности для роста
Morgan Stanley считает, что логика роста SpaceX сейчас выходит за рамки космических технологий и спутниковой связи и распространяется на корпоративный AI и инфраструктуру вычислительных мощностей. Восстановление передовой американской производственной отрасли также может открыть более широкие долгосрочные перспективы. Коммерциализация корпоративного AI и расширение вычислительных мощностей обеспечивают прямую поддержку роста, а производственные возможности, обозначаемые как “Tera’Merica”, предоставляют компании дополнительный долгосрочный потенциал развития.
Delta Airlines снизила прогноз прибыли из-за роста стоимости топлива, который превысил рост стоимости билетов
Delta Airlines снизила прогноз годовой прибыли почти на четверть из-за роста затрат на топливо, которые увеличились на 6 миллиардов долларов, несмотря на высокий спрос на авиаперелёты и повышение цен на билеты. Это подчёркивает проблемы авиакомпаний США: если стоимость топлива останется высокой, будут ли пассажиры готовы платить ещё больше за билеты? В этом году компании уже значительно подняли цены, и аналитики предупреждают, что дальнейший рост может ослабить желание пассажиров летать. Delta прогнозирует расходы на топливо в 2023 году примерно на 6 миллиардов долларов выше, чем в прошлом году. В третьем квартале затраты выросли на 62% и достигли 4,1 миллиарда долларов, что более чем на 500 миллионов долларов превышает июльские ожидания. Главный финансовый директор Delta Airlines Эрик Снелл заявил, что «всё дело в топливе», отмечая рост цен на сырье и авиационный керосин с лета. Теперь ожидается скорректированная годовая прибыль в диапазоне 5,10–5,60 долларов на акцию против июльского прогноза 6,50–7,50 долларов. По данным LSEG, новый медианный прогноз — 5,35 доллара против среднего ожидания аналитиков — 5,46 доллара. Компания планирует получить скорректированную прибыль до налогообложения в 2026 году — 4,5 миллиарда долларов. В третьем квартале скорректированная прибыль на акцию составила 1,72 доллара, немного меньше ожидаемых 1,76 доллара. Операционная маржа снизилась с 11,1% до 9,4%. Delta стала первой крупной американской авиакомпанией, опубликовавшей отчет за третий квартал. Её конкуренты — United Airlines, American Airlines и Southwest Airlines — отчитаются позже в этом месяце. Рост цен на билеты По данным Бюро транспортной статистики США, в первые восемь месяцев 2026 года расходы американских авиакомпаний на топливо для регулярных рейсов составили 42,9 миллиарда долларов, что почти на 13,2 миллиарда долларов больше, чем годом ранее, хотя объёмы потребления немного снизились. Сильный спрос и ограниченный рост количества мест позволили авиакомпаниям компенсировать рост затрат на топливо за счёт пассажиров. Согласно индексу потребительских цен Бюро трудовой статистики США, за пять месяцев до августа средняя цена авиабилета выросла примерно на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики внимательно следят за тем, смогут ли авиакомпании, включая Delta, и дальше повышать цены, не снижая спрос, поскольку стоимость топлива остаётся высокой, а планы по увеличению провозных мощностей ускоряются в четвёртом квартале. Аналитики Deutsche Bank ожидают, что в четвёртом квартале доля компенсированных расходов на топливо снизится и полностью восстановится только к началу 2027 года. Delta Airlines заявляет, что спрос остаётся сильным. По словам Снелла, предзаказ билетов на четвёртый квартал достиг почти 60%, и компания ожидает рост выручки примерно на 20% по сравнению с прошлым годом. По прогнозу LSEG, скорректированная прибыль на акцию в четвёртом квартале составит 1,15–1,65 доллара, медианное значение — 1,40 доллара, что примерно соответствует ожиданиям аналитиков — 1,39 доллара. Преимущество работы в нефтепереработке Delta Airlines имеет преимущество перед другими крупными американскими авиакомпаниями: в её собственности находится нефтеперерабатывающий завод в пригороде Филадельфии, который, как ожидает Снелл, принесёт прибыль 700 миллионов долларов в этом году. «Наш завод даёт нам частичное хеджирование топливных цен — такого преимущества нет ни у одной другой авиакомпании», — отметил он. Monroe Energy Refinery был приобретён в 2012 году и перерабатывает нефть в авиационный керосин и другие продукты. Хотя Delta всё равно платит рыночную цену за топливо своему авиационному подразделению, прибыль от переработки остаётся внутри компании. Если разница между ценой сырой нефти и готового топлива увеличивается, это помогает снизить издержки на закупку топлива у внешних поставщиков. Однако такой эффект зависит от маржи переработки, и при её снижении завод может приносить убытки. Тем не менее, нефтеперерабатывающий завод способен лишь частично компенсировать снижение прибыли из-за роста цен на топливо. Даже если ожидается прибыль в 40 центов на галлон, Delta прогнозирует повышение стоимости топлива с 3,61 доллара за галлон в третьем квартале до 4,25 доллара в четвёртом квартале. Снелл отметил, что топливные затраты останутся высокими в ближайшее время. «В конечном итоге цены снизятся, но когда это произойдёт — неизвестно», — сказал он.
«Конец эпохи SaaS» оказался мифом? Autodesk (ADSK.US) и Intuit (INTU.US) демонстрируют рост вопреки тенденциям, Уолл-стрит переоценивает нарратив «ИИ поглощает софт».
На этой неделе Autodesk и Intuit, несмотря на общее давление в технологическом секторе, демонстрируют самые сильные недельные росты за последние несколько месяцев. Это свидетельствует о том, что рынок вновь оптимистично оценивает перспективы роста отрасли SaaS (программное обеспечение как услуга).
Цены на крипто
Далее
