Последние данные о доходах OpenAI вызывают опасения на рынке, акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, падают, Nvidia (NVDA.US) снизилась почти на 3%

По данным Zhihui Finance APP, по мере появления новых финансовых показателей OpenAI, на рынке вновь возникли сомнения по поводу соотношения между ростом доходов индустрии искусственного интеллекта (AI) и огромными капитальными затратами - в четверг американские акции компаний AI в целом снизились. Котировки ключевых компаний AI-цепочки, таких как NVIDIA (NVDA.US), Oracle (ORCL.US) и CoreWeave (CRWV.US), оказались под давлением, а инвесторы начали пересматривать коммерческий прогресс AI-индустрии и уровень оценки соответствующих компаний.

По сообщениям СМИ, OpenAI недавно раскрыла инвесторам, что на конец сентября ее годовой темп выручки составляет около 50 миллиардов долларов, что ниже ранее широко освещаемых рынком 68 миллиардов долларов. Осведомленные источники объясняют, что в ранее публикуемых 68 миллиардах долларов учитывалась часть общего дохода, полученного партнерами OpenAI, в то время как 50 миллиардов долларов отражают иную методику подсчета доходов. Эта разница позволяет инвесторам более непосредственно сравнивать масштабы бизнеса OpenAI с ее основным конкурентом Anthropic. Следует отметить, что 50 миллиардов долларов - это не фактическая выручка OpenAI за последние 12 месяцев, а годовой объем, рассчитанный на основе текущего уровня доходов.

Несмотря на то, что новая раскрытая цифра ниже ранее широко распространившихся на рынке данных, бизнес OpenAI продолжает быстро расти. Как сообщили осведомленные лица, OpenAI в представленной инвесторам финансовой информации указала, что в третьем квартале общий годовой темп роста доходов увеличился на 77%, причем темп роста выручки корпоративного бизнеса составил 107%, что демонстрирует, что спрос корпоративных клиентов остается важнейшим драйвером роста компании.

Тем не менее, корректировка данных о доходах по-прежнему оказывает давление на акции, связанные с AI. В четверг котировки Nvidia упали на 3%, Oracle – более чем на 5%, облачный AI-сервис-провайдер CoreWeave – более чем на 7%. Тем временем AMD (AMD.US) и Broadcom (AVGO.US) снизились более чем на 3%, а Intel (INTC.US) и Super Micro Computer (SMCI.US) – более чем на 4%.

Эта распродажа отражает чувствительность рынка к ожиданиям роста AI-цепочки. В последние годы технологические компании вложили огромные средства в строительство дата-центров AI, приобретение высокопроизводительных чипов и расширение предложения вычислительных мощностей, а рост доходов таких разработчиков AI-моделей, как OpenAI, считается одним из важнейших индикаторов достаточности отдачи на эти инвестиции.

Для OpenAI новые данные о доходах вновь делают ее оценку в 852 миллиарда долларов центром внимания. В то время как компания готовится к долгожданному первичному публичному размещению акций (IPO), инвесторы внимательно оценивают, сможет ли темп роста ее доходов оправдать столь высокую оценку. По сообщениям, OpenAI подала конфиденциальную заявку на IPO в регулирующие органы в июне этого года, а руководство компании ранее заявляло, что рассматривает возможность выхода на биржу в 2027 году. Однако точные сроки IPO пока не определены.

Тем временем главный конкурент OpenAI – Anthropic – также готовится к IPO. Хотя компания еще не объявила официальные сроки размещения, она уже начала контакты с потенциальными инвесторами, и, по сообщениям, стремится к оценке до 2 триллионов долларов.

В плане роста выручки Anthropic ранее сообщал инвесторам, что на конец июля этого года его годовой темп выручки достиг 65 миллиардов долларов, что выше недавно раскрытых OpenAI 50 миллиардов долларов. Однако из-за различий в структуре и методике учета доходов двух компаний, эти цифры необходимо сравнивать, исходя из конкретных методик подсчета.

По мере того как предполагаемые оценки обеих AI-компаний продолжают расти, разногласия на рынке относительно цен на их акции при IPO становятся все более явными.

Независимый финансовый исследовательский институт New Constructs во вторник опубликовал отчет, в котором выразил резкие сомнения по поводу потенциальной оценки IPO Anthropic, даже назвав его "самым абсурдным IPO 2026 года" и полагая, что справедливая оценка компании составляет всего около 150 миллиардов долларов, что существенно ниже рыночной цели в 2 триллиона долларов.

СМИ со ссылкой на попавший в сеть проспект Anthropic сообщили, что доход компании в 2025 году составит 4,6 миллиарда долларов, однако чистый убыток за тот же период достигнет 42 миллиардов долларов. Огромные убытки подчеркивают, что разработчики AI-моделей, несмотря на быстрый рост доходов, по-прежнему вынуждены нести значительные расходы на исследование и развитие, а также операционную деятельность.

Помимо финансовых показателей, вопросы безопасности AI также становятся важным фактором, влияющим на перспективы размещения OpenAI и Anthropic. По мере того как ученые все более настойчиво предупреждают о серьезных рисках безопасности, связанных с передовыми AI-моделями, технологическая разработка и управление безопасностью обеих компаний все чаще оказываются в центре внимания.

OpenAI ранее сообщала о множестве инцидентов, связанных с непредсказуемым поведением AI-моделей, и недавно отменила запланированный релиз модели GPT-6.1 Astra, сославшись на то, что она не соответствует корпоративным стандартам безопасности. Генеральный директор компании Олтман в сентябре отмечал, что нынешнее время не является подходящим для выхода компании на биржу, учитывая продолжающиеся опасения по поводу безопасности AI.

Ожидая подходящего времени для IPO, OpenAI продолжает искать новые возможности для финансирования. Согласно прежним сообщениям, компания ведет предварительные переговоры с инвесторами о новом раунде финансирования, объем которого может достичь 30 миллиардов долларов. Однако конкретная сумма еще может быть откорректирована, и пока что условия инвестирования не окончательно согласованы.

По словам осведомленных источников, данный раунд обсуждений по финансированию в основном инициируется спросом инвесторов. OpenAI только в марте этого года завершила раунд финансирования в размере 122 миллиардов долларов, а финансовый директор компании Сара Фрайер в недавнем интервью заявила, что у компании по-прежнему достаточно средств.