Колебания на рынке американских акций: акции CrowdStrike Holdings резко упали 7 октября из-за высокой оценки, фиксации прибыли и ослабления технологического сектора

Глава Центрального банка Франции Мюллен заявил, что геополитические потрясения на Ближнем Востоке воздействуют на все экономики, даже на те страны, где состояние государственных финансов достаточно устойчиво. Как член Совета управляющих Европейского центрального банка, он при обсуждении влияния инфляции на доходность мировых облигаций не упомянул напрямую нынешние трудности Франции. Мюллен отметил: «Мы видим сильную корреляцию между ценами на нефть, долгосрочными ставками США и европейскими процентными ставками. Этот рост ставок влияет на все страны, независимо от их финансового положения. На самом деле, даже страны с очень устойчивыми финансами оказываются под влиянием, как и страны с более слабым положением». В настоящее время Франция находится под пристальным вниманием инвесторов. Страна пытается принять бюджет и сократить огромный бюджетный дефицит; связанные с этим потрясения вызывают ассоциации с долговым кризисом еврозоны. Ранее в четверг министр финансов Франции Ле Мэр настаивал, что с продажей французских государственных облигаций нет никаких проблем. Мюллен также отметил, что рост потребительских цен, вызванный скачком цен на нефть и газ, пока не распространился масштабно на другие сферы экономики.

Стратег Deutsche Bank заявил: «Расширение спреда облигаций и возобновление обеспокоенности по поводу инфляции сделали этот день трудным для рискованных активов». Особенно заметно это было в европейских рынках: индекс STOXX 600 снизился на 1.00%, завершив три дня роста; индекс CAC 40 во Франции снизился на 1.22%, индекс FTSE MIB в Италии — на 2.51%. Банковский сектор Европы упал на 3.38%, став лидером по снижению. «Эта слабость распространилась и на американский рынок: индекс S&P 500 упал на 0.22% и отошел от вчерашнего исторического максимума. Хотя снижение индекса несколько сузилось по ходу торгов, внутреннее давление в рынке сохраняется — около трех четвертей компонентов индекса показали снижение; индустриальный и сырьевой сектора упали на 2.14% и 1.53% соответственно, циклические отрасли были особенно слабыми. Технологические акции показали относительную устойчивость, что ограничило падение Nasdaq и "Big Tech Seven" — они снизились на 0.22% и 0.20% соответственно. Однако индекс Russell 2000 для компаний с малой капитализацией упал на 1.31%, достигнув четырехмесячного минимума».

1. В четверг доллар удерживается возле максимума за 18 месяцев, в азиатской сессии торговля остается спокойной. Ранее опубликованный протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США продемонстрировал жесткую позицию: участники считают инфляцию крупнейшим риском для экономических перспектив. 2. Индекс доллара остается стабильным около отметки 102.30; в среду он вырос на 0.3% и по-прежнему на максимуме с 9 апреля 2025 года. На заседании ФРС 15–16 сентября участники единогласно проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов, но протокол заседания, опубликованный в среду, показал, что мнения чиновников по поводу необходимости повышения расходятся. 3. Аналитики Westpac отмечают, что протокол усилил жесткий настрой, сопровождавший сентябрьское повышение ставки: большинство участников по-прежнему считает целесообразным дальнейшее ужесточение политики, и почти все признают, что инфляционные риски смещены вверх. 4. Доходность 10-летних гособлигаций США выросла на 4.4 базисных пункта, достигнув 5.329%. Аналитики Mitsubishi UFJ Financial Group указывают, что постоянные продажи американских облигаций становятся всё более важным драйвером мирового рынка. Если доходность долгосрочных облигаций продолжит расти, внимание рынка может переключиться на полное ужесточение финансовых условий в США и на то, проявят ли политики большую обеспокоенность состоянием рынка американских облигаций. 5. Однако опубликованный протокол не изменил ожидания рынка относительно сохранения ставки ФРС без изменений на октябрьском заседании. Инструмент CME FedWatch показывает, что фьючерсные цены на федеральные фонды отражают вероятность сохранения ставки на прежнем уровне в октябре на уровне 81.7%, что немного выше предыдущего дня (80.1%).

Стратеги Barclays, Demi Hu и Anshul Pradhan, в своем отчете отметили, что с точки зрения оценки государственных облигаций США, высокая доходность не обязательно означает, что облигации дешевы. По их словам, если большая часть доходности отражает ожидания рынка относительно краткосрочных процентных ставок, то дополнительное вознаграждение, которое инвесторы получают за владение активами с длительным сроком, становится меньше по сравнению с инструментами с более короткими сроками. Они заявили: «Более высокая премия за срок означает большее вознаграждение, но также отражает большую неопределенность и риск длительности». Они добавили, что это различие также влияет на уровень риска на разных частях кривой доходности. Стратеги отметили, что если произойдет пересмотр траектории недавней денежно-кредитной политики, влияние будет в основном сосредоточено на передней и средней части кривой доходности, то есть на активах со средним сроком; а если премия за срок или предположение о долгосрочной нейтральной ставке будет устойчиво расти, это окажет большее давление на дальнюю часть кривой доходности.