Доходность государственных облигаций США продолжает оказывать давление на цены золота, в Азии начинается волна стремления к самостоятельному освоению золотых ресурсов.

汇通网10月5日讯—— Под давлением сильного доллара и высоких доходностей гособлигаций США цена на золото резко откатилась от пика около 4700 долларов 25 августа и на прошлой неделе снова снизилась. Тем не менее, выше уровня 4000 долларов покупатели продолжают поддерживать рынок. Слабые данные по занятости в США не смогли поддержать цену на золото. Тем временем ряд азиатских стран реализует стратегии локализации золотых ресурсов, а ведущие азиатские экономики, Сингапур и Гонконг совершенствуют резервы золота и сопутствующую инфраструктуру. С технической точки зрения, если золото удержит уровень 4000 долларов, может последовать стабилизация и отскок, но в случае пробоя вниз риск снижения возрастет.

Сильный доллар и высокая доходность по американским облигациям оказывают давление на извлеченные котировки золота, но продолжающийся спрос указывает на то, что "медведи" еще не полностью захватили инициативу на рынке. Нисходящая коррекция с недавних максимумов золота замедлилась и сейчас упирается в уровень 4100 долларов.

На прошлой неделе спотовое золото упало на 3,40%, в пятницу цена закрытия составила 4140,31 доллара за унцию, дневное снижение составило 0,88%, а за сентябрь золото потеряло 6,55%.

Основные препятствия: доллар США и доходности трежерис

Золото — это не приносящий доход актив, а сила доллара и высокая доходность облигаций остаются двумя главными сдерживающими факторами для ценового роста. На прошлой неделе доллар укрепился примерно на 1%, доходность 10-летних облигаций достигала 5,25%. Хотя в пятницу доллар и доходности немного откатились, золото не получило заметную поддержку, и даже слабые данные по занятости не вызвали оптимизма среди инвесторов, которые по-прежнему осторожны.

25 августа золото поднималось к 4700 долларам, после чего развернулось вниз до района 4100 долларов. Однако продавцам сложно продвинуть цену ниже 4000 долларов, поскольку спрос продолжает поддерживать котировки — это говорит о том, что "быки" еще присутствуют. Если золото пробьет 4000 долларов вниз, открывается пространство для дальнейшего снижения; если же оно удержится выше уровня поддержки, может накопиться энергия для новой волны роста.

Последние данные по рынку труда в США показали, что в сентябре было создано всего 29 тысяч рабочих мест, а темпы роста зарплат снизились до 3,0% в годовом выражении. Такой слабый отчет теоретически снижает давление на Федеральную резервную систему в вопросе повышения ставок и увеличивает привлекательность золота по сравнению с доходными активами, но золото все же завершило день снижением — это убедительное свидетельство сильного влияния доллара и рынка облигаций. Для сильного отскока золоту необходимо одновременное ослабление и доллара, и реальной доходности.

Азиатские государства усиливают локализацию золотых ресурсов

На фоне исторически высоких цен ряд азиатских стран активизирует развитие внутреннего производства золота и продвижение политики самостоятельного развития золотых ресурсов. Индонезия планирует ввести экспортную пошлину на необработанное и полуфабрикатное золото, ставка составит от 7,5% до 15% в зависимости от мировых цен. Цель политики — стимулировать переработку и аффинаж золота внутри страны.

Южная Корея возобновила программу выкупа физического золота: вместе с национальными аффинажными компаниями скупается золото, ранее предназначенное на экспорт, чтобы пополнять внутренние резервы и снижать зависимость от мирового рынка.

Ведущие экономики Азии продолжают наращивать официальные золотые резервы, рассматривая золото как стратегический ресурс и совершенствуя контроль над внутренней цепочкой поставок.

Сингапур и Гонконг также расширяют региональную инфраструктуру для золота: Сингапур строит систему хранения золота для центрального банка, а Гонконг запускает пилотный проект по локальному клирингу золота. Эти меры в долгосрочной перспективе поддержат спрос на физическое золото и усилят автономию региона в его обеспечении.

Технический взгляд на перспективы золота

После сильного роста в августе цена золота не смогла преодолеть уровень 4700 долларов и отошла вниз — это тревожный сигнал. Пока котировки держатся выше 4000 долларов, долгосрочно "бычья" структура сохраняется, и под уровнем 4300 долларов формируется новая зона поддержки.

На рынке золота сохраняется баланс между "быками" и "медведями": с одной стороны, стабильный спрос со стороны ведущих экономик Азии и приток средств в защитные активы, с другой — давление высоких цен на нефть, сильного доллара и риска ужесточения ДКП ФРС. До тех пор, пока давление монетарной политики не ослабнет, золоту будет сложно снова протестировать уровень 4700 долларов.

Выводы

В целом, пока доллар и доходности американских облигаций остаются высокими, у золота сохраняется потенциал для дальнейшего снижения, однако важно учитывать силу спроса выше 4000 долларов. Если эта поддержка устоит, рынок может стабилизироваться и начать отскок; если же будет пробит данный уровень, техническая картина ухудшится, и риски ускоренного падения возрастут.


Недельный график спотового золота Источник: Yihuitong

Восточноазиатское время 5 октября, 10:25 Спотовое золото торгуется по 4160,63 долларов США за унцию