Продажи американских облигаций усиливаются на фоне продолжающихся опасений по поводу инфляции и повышения процентных ставок, доходность 30-летних облигаций на некоторое время превысила 5,6%, достигнув максимума за более чем 24 года.

По данным приложения Zhihu Finance APP, доходность долгосрочных государственных облигаций США во вторник продолжила расти, развивая недавнюю тенденцию значительного повышения. Под воздействием сразу нескольких факторов — инфляционного давления, политики Федеральной резервной системы, а также роста бюджетного дефицита и предложения госдолга США — долгосрочные облигации США столкнулись с продолжительными продажами, а доходность 30-летних облигаций в ходе торгов поднималась выше 5,6%, достигнув максимума с июня 2002 года.

На момент публикации доходность 30-летних облигаций США выросла более чем на 2 базисных пункта до 5,585%, в ходе торгов превышала отметку 5,6%. Последний раз подобный уровень наблюдался в июне 2002 года, когда доходность этих бумаг достигала 5,644%.

В качестве важного ориентира для стоимости финансирования по ипотеке, автокредитам и другим займам в США доходность 10-летних облигаций поднялась примерно на 1 базисный пункт до 5,253%. Для сравнения, доходность 2-летних бумаг, более чувствительных к краткосрочной политике ФРС, снизилась более чем на 3 базисных пункта до 4,891%, что указывает на дальнейшее увеличение крутизны кривой доходности в этот день.

Инфляция, бюджетный дефицит и увеличение предложения давления: премия за срок облигаций растет

Как отметила старший инвестиционный стратег BondBloxx Investment Management ДжоАнн Бьянко, инвесторы по-прежнему внимательно следят за инфляцией и все больше беспокоятся о бюджетном дефиците США и масштабном предложении казначейских облигаций. Все эти факторы подталкивают рынок к мнению о том, что за владение долгосрочными бумагами инвесторы должны получать более высокую премию за срок погашения.

Недавний стремительный рост доходности долгосрочных облигаций США до многолетних максимумов прежде всего обусловлен продолжающимся инфляционным давлением. Семь месяцев продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке поддерживают цены на энергоносители, что усиливает опасения рынка по поводу роста стоимости жизни. Параллельно рост государственного долга США заставляет инвесторов пристально следить за масштабом будущих выпусков облигаций и долгосрочными перспективами фискальной политики.

Долгосрочные гособлигации обычно реагируют более остро на инфляционные ожидания и ситуацию с бюджетом. Когда инвесторы ожидают, что инфляция долгое время останется высокой или бюджетный дефицит увеличится, провоцируя рост предложения облигаций, они обычно требуют более высокую доходность как компенсацию за владение такими длинными бумагами.

США и Иран ищут пути взаимодействия через посредников: ситуация на Ближнем Востоке продолжает влиять на рынок трежерис

Геополитическая ситуация также стала важной переменной для рынка облигаций США. Сообщается, что США и Иран ведут переговоры с посредниками, пытаясь найти решение продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке. Эти сообщения заставляют участников рынка пристально следить за возможным смягчением эскалации.

Тем не менее до явного снижения цен на энергоресурсы участники рынка все еще опасаются, что высокие цены на нефть будут поддерживать инфляцию в США и вынудят ФРС проводить еще более жесткую монетарную политику.

В результате, долгосрочные облигации испытывают двойное давление: с одной стороны, рост цен на энергоресурсы может закрепить инфляцию; с другой — если ФРС придется вновь повысить ставку, ожидания по будущей траектории процентных ставок также будут расти.

Ожидания повышения ставки в октябре усиливаются: участники рынка оценивают вероятность выше 72%

На фоне сохраняющихся инфляционных опасений трейдеры усиливают ставки на очередное повышение ставок ФРС. По данным инструмента CME FedWatch, вероятность того, что ФРС вновь повысит ставку на следующем заседании в октябре, уже превышает 72%.

В начале месяца Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) единогласно — 12 голосами "за" — повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов. Сейчас высокие цены на энергоносители и продолжающееся инфляционное давление подталкивают инвесторов к ставкам на дальнейшее ужесточение политики ФРС.

Стоит отметить, что во вторник на рынке облигаций США отмечалась явная разница в динамике по срокам: доходность 2-летних бумаг снизилась, а доходность 10- и 30-летних продолжила рост, что указывает на то, что основное давление в последнее время сосредотачивается на длинном конце кривой.