Медь: рекордные цены при реальных ограничениях – NBC

Кайл Дамс из National Bank of Canada (NBC) отмечает, что цена на медь достигла нового номинального рекорда, чему способствовал спрос со стороны дата-центров, связанных с искусственным интеллектом, расширение электросетей, закупки впрок из-за тарифов и перебои в поставках. Он указывает, что в пересчёте на постоянные доллары цена на медь находится на 15‑летнем максимуме и приближается к пику 2011 года, увеличивая затраты для электросетей, инфраструктуры искусственного интеллекта и широких проектов электрификации.

Медь приближается к номинальным и реальным максимумам

«Долгосрочный спрос продолжает поддерживаться строительством дата-центров для искусственного интеллекта и связанной с этим экспансией генерации электроэнергии и сетей, в то время как последние скачки цен были усилены закупками впрок под действием тарифов и перебоями в поставках».

«Менее очевидная связь с Ормузом — это сера. Поставки через пролив были сильно сокращены, что привело к удвоению цен на серу по сравнению с началом года. Это важно для меди, поскольку сера — основной сырьевой компонент для серной кислоты, используемой в определённых методах переработки».

«С этой точки зрения медь торгуется на 15-летнем максимуме и вскоре превысит пик 2011 года, что приведёт к росту реальной цены до самого высокого уровня с середины 1970-х годов».

«На наш взгляд, это всё больше становится налогом на инвестиции, которые предназначены для поддержки будущего роста, повышая стоимость электросетей, дата-центров искусственного интеллекта и других проектов по электрификации именно тогда, когда геополитическая фрагментация делает поставки менее надёжными».