Самый м ощный квартальный отчет в истории Samsung Electronics: сможет ли HBM4e восстановить торговлю AI-памятью?
Samsung Electronics предстоит важное испытание. Компания опубликует предварительные результаты в четверг, ожидается рекордно высокая квартальная операционная прибыль. Однако настоящий вызов заключается не в размере прибыли, а в способности убедить инвесторов в устойчивом спросе на память и возможности закрепить высокие цены на продукцию долгосрочными контрактами.
По данным приложения Zhihu Finance, Samsung Electronics ожидает серьезное испытание. Компания опубликует предварительные результаты в четверг, и ожидается, что квартальная операционная прибыль установит новый рекорд, однако настоящим испытанием станет не масштаб прибыли, а способность убедить инвесторов в долгосрочном спросе на чипы памяти и возможности закрепить высокие цены на продукцию долгосрочными контрактами. Эта задача стала особенно важной после того, как рекордная прибыль не смогла вернуть рост котировок акций.
По прогнозам аналитиков, предварительная операционная прибыль Samsung Electronics за квартал, завершившийся в сентябре, составит примерно 108,5 трлн вон (около 80,8 млрд долларов США), что почти в 9 раз превышает показатель за тот же период прошлого года; выручка ожидается на рекордном уровне в 201,3 трлн вон, рост примерно на 134%. Ожидается, что полупроводниковое подразделение обеспечит 110 трлн вон операционной прибыли, что компенсирует убытки подразделения электроники. Полные финансовые результаты будут опубликованы в конце месяца.
Тем не менее, впечатляющие показатели могут не утешить рынок. Акции Samsung все еще торгуются примерно на 25% ниже пика июня, даже несмотря на то, что компания в июле уже сообщила о рекордных результатах. Samsung, SK Hynix (SKHY.US) и Micron (MU.US) ранее были популярными бумагами в сделках, связанных с искусственным интеллектом, однако в третьем квартале они отстали от общего роста американских технологических компаний, хотя их оценка выглядит более привлекательной.
Роб Ли, управляющий партнер Amont Partners, отметил: «Важен не размер прибыли, а ее устойчивость». По его словам, сейчас рынок все меньше интересуют квартальные данные, и он больше следит за перспективами на 2027 и 2028 годы. Аналитик CLSA Securities Korea Санджив Рана также указал, что хотя инвесторы признают текущий высокий спрос и цены, из-за колебательной доходности в индустрии памяти не все верят, что такая ситуация сохранится надолго. Несмотря на заявления поставщиков о том, что долгосрочные контракты и ценовые рамки могут защитить прибыль, инвесторы по-прежнему относятся к этому скептически.
Последние финансовые результаты Micron только усилили подобные сомнения. Несмотря на оптимистичный прогноз руководства о сохранении дефицита поставок в следующем году, акции компании почти не изменились после выхода отчета на прошлой неделе. По словам Ли: «Очевидно, рынок в это не верит». Поэтому инвесторы ждут, заговорит ли руководство Samsung о перспективах на 2027 и 2028 годы.
Кроме того, завершается программа обратного выкупа акций на 15 трлн вон, осуществляемая Samsung в рамках поощрения сотрудников. С конца августа эта программа поддерживала стабильный спрос на акции, а ее завершение увеличит давление на котировки. На отраслевом уровне все чаще говорят о том, что рост цен на память достигнет своего пика и замедлит рост общей прибыли. По прогнозу Société Générale, после роста прибыли более чем на 300% в 2026 году, темпы увеличения снизятся в 2027 году до 36%, а в 2028 году — лишь до 6%. Morgan Stanley и Citi недавно также снизили свои прогнозы по прибыли Samsung в связи с валютными колебаниями.
В числе возможных катализаторов Samsung пытается повысить долгосрочную конкурентоспособность за счет выпуска нового поколения чипов HBM4e. Несмотря на отставание от SK Hynix в сегменте высокоскоростной памяти, ожидания по увеличению доли рынка HBM4e Samsung привлекают все больше внимания. Менеджер по инвестициям Must Asset Management Ким Минджи считает, что Samsung располагает определенными преимуществами. С июля акции компании поднялись примерно на 30% от минимумов, чему способствовала и программа обратного выкупа. Генеральный директор Fibonacci Asset Management Global Чон Ин Юн отмечает, что ожидания рынка уже понижены, что оставляет пространство для роста при положительных сюрпризах, однако устойчивое восстановление стоимости акций возможно только при уверенности инвесторов в сохранении динамики прибыли в следующем году.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
BUZZ - Сообщается, что Intel все еще участвует в проекте Terafab Маска, и его акции выросли в цене.
Последние новости 7 октября — акции чипмейкера Intel (INTC.O) поднялись на 0,84% до $113.45 на предторговой сессии, пытаясь восстановиться после четырехдневного падения. Генеральный директор Intel (INTC) Пэт Гелсингер сообщил Bloomberg, что компания продолжит реализацию проекта фабрики Terafab по производству чипов для Elon Musk. Эта новость появилась всего через несколько дней после того, как Musk заявил, что TSMC 2330.TW и Terafab обсуждали потенциальное сотрудничество. Terafab — это планируемая фабрика по производству чипов Elon Musk, предназначенная для выпуска AI чипов для Tesla TSLA.O и SpaceX SPCX.O. В прошлую субботу Musk отметил, что переговоры находятся на ранней стадии, добавив, что могут появиться результаты. Однако в среду он сообщил, что TSMC не будет управлять производственной базой искусственного интеллекта Terafab. Intel и Tesla вне рабочих часов не предоставили комментарии Reuters. К концу последней торговой сессии акции Intel (INTC) выросли более чем втрое с начала года. За последние четыре торговые дня акции упали на 6,4%. Тем временем акции других крупных производителей чипов также снизились: Nvidia NVDA.O — на 0,6%, AMD AMD.O — на 1,8%.
Эксклюзивный репортаж — по словам источников, Apollo сделал необязательное предложение немецкой энергетической компании Uniper
Christoph Steitz/Anousha Sakoui, Reuters, Frankfurt/London, 7 октября — Согласно информации двух осведомленных источников, Apollo Global Management APO.N подала необязательное предложение по приобретению немецкой государственной энергетической компании Uniper UN0k.DE, тем самым присоединившись к списку претендентов на одного из крупнейших коммунальных предприятий Германии. Потенциальным покупателям необходимо было подать предварительное предложение по Uniper до 21 сентября. В 2022 году компания получила 13.5 миллиардов евро (15.1 миллиардов долларов) помощи от правительства Берлина. Reuters ранее сообщало (link), что оценка продажи Uniper может составить порядка 10 миллиардов евро, что сделает эту сделку одной из крупнейших коммунальных сделок в Европе в этом году. Министерство финансов Германии, регулирующее 99.12% акций, принадлежащих правительству Берлина, консультируется с UBS и JPMorgan и заявляет о планах продать до 74.12% акций компании. Чешская энергетическая компания EPH, контролируемая миллиардером Даниэлем Кретинским, а также консорциум, состоящий из Brookfield BN.TO и канадской CPPIB, уже подали предварительные предложения — об этом ранее сообщало Reuters (link). Один из источников утверждает, что норвежская Equinor EQNR.OL и консорциум KKR KKR.N совместно с немецким конкурентом RWE RWEG.DE также сделали предложения. По словам третьего участника переговоров, ожидается, что в ближайшие недели всем претендентам будет сообщено, переходят ли они в следующий этап. Источники были анонимны, поскольку не были уполномочены официально комментировать. Представители Apollo, Uniper и KKR отказались от комментариев. Equinor на данный момент не прокомментировала ситуацию. (1 доллар = 0.8933 евро) (Reuters предоставляет автоматический перевод своих публикаций на несколько языков для удобства пользователей, не являющихся носителями английского. Автоматический перевод может содержать ошибки или недостаточно учитывать контекст, Reuters не гарантирует точность этого перевода. Автоматический перевод предлагается исключительно для удобства пользователей, последствия использования данного сервиса лежат на ответственности пользователя.)
BUZZ-Vaxcyte немного снизилась в цене после привлечения 1.1 billions долларов на разработку пневмококковой вакцины.
7 октября — Vaxcyte (PCVX.O) в среду до открытия рынка снизилась на 0,3%, до 66,50 долларов после того, как компания завершила финансирование на сумму 1.1 billions долларов. Во вторник вечером PCVX объявила о размещении (link) по цене 64 доллара за акцию, выпустив примерно 7,8 миллиона обыкновенных акций и предварительно финансированных варрантов, общий объем привлечения средств составил 500 millions долларов. Кроме того, была публично размещена конвертируемая облигация на 500 millions долларов с номинальной процентной ставкой 1,5%, погашение которой назначено на 15 октября 2032 года. Цена конвертации облигации составляет 89,60 долларов, что на 40% выше цены текущего размещения акций. В понедельник акции PCVX выросли примерно на 31% после того, как компания заявила, что ее пневмококковая вакцина VAX-31 на поздней стадии клинических испытаний (link) достигла всех основных целей и вызвала иммунный ответ, не уступающий Prevnar 20 от PFE.N и Capvaxive от MRK.N. Во вторник после начала (link) публичного размещения акции снизились почти на 10% и закрылись на отметке 66,70 долларов. Компания планирует использовать чистую сумму от размещения для финансирования клинической разработки взрослого и детского направлений VAX-31, включая текущий III фазу исследований среди взрослых. Jefferies, Leerink, BofA, Evercore, Goldman Sachs и Guggenheim выступили совместными букраннерами по размещению акций; Jefferies, Leerink, BofA, Goldman Sachs и Evercore — главными андеррайтерами по сделке с конвертируемыми облигациями. На момент закрытия вторника акции PCVX с начала года выросли примерно на 45%.
BUZZ - Cantor повысил рейтинг Humana, ожидает сильное восстановление маржи прибыли по федеральной медицинской страховке в 2027 году.
7 октября — Cantor Fitzgerald повысил рейтинг страховой компании Humana (HUM.N) с "нейтрального" до "покупать" и увеличил целевую цену с 300 долларов до 460 долларов. Брокер повысил прогноз прибыли на акцию (EPS) за 2027 год с 15,86 долларов до 17,96 долларов, а прогноз на 2028 год — с 25,38 долларов до 28,27 долларов, ссылаясь на большую уверенность в прибыльности компании Humana по программе Medicare Advantage и восстановлении рейтингов качества. Cantor ожидает, что федеральные медицинские рейтинги качества, которые будут опубликованы на этой неделе, будут позитивными; более высокие оценки помогут Humana получить большие государственные бонусы в 2028 году. Брокер отмечает, что ценовая политика, корректировка льгот и меры по контролю медицинских затрат приведут к существенному увеличению прибыльности Medicare в 2027 году. Ожидается, что подтверждение прогноза Humana по результатам на 2027 год и численности застрахованных станет следующим потенциальным катализатором после публикации рейтингов качества. Cantor отмечает, что текущий коэффициент цена–прибыль Humana к среднему прогнозу прибыли менеджмента за 2028 год составляет 9,9, тогда как историческое среднее значение этого коэффициента — около 18.
Цены на крипто
Далее
