Европейский центральный банк: клиенты ожидают более высокий пик ставок и более поздние снижения — Deutsche Bank

Марку Уоллу и Майклу Киркеру из Deutsche Bank сообщили, что участники опроса ожидают дальнейшее повышение ставок Европейским центральным банком (ECB), с выраженной склонностью к еще одному повышению в сентябре и финальной ставке между 2,50% и 3,00%. Мнения относительно срока начала следующего цикла снижения ставок распределяются между вторым кварталом 2027 года и 2028 годом или позже, а опасения по поводу чрезмерного ужесточения политики снизились с июня.

Опрос показывает разногласия по финальной ставке

"Мы пересмотрели свои ожидания и теперь предполагаем еще одно повышение в декабре, что приведет ECB к финальной ставке 2,75%."

"Финальная ставка — мнения участников разделились относительно того, насколько далеко ECB зайдет в этом цикле повышения ставок. 31% считают, что финальная ставка будет на уровне 2,50%, 37% — на уровне 2,75%, и 26% — на уровне 3,00%. Доля тех, кто ожидает чрезмерное повышение, снизилась с 71% в июне до 56% в этом опросе."

"Текущие рыночные цены подразумевают, что ECB должна повысить ставки примерно до 3% к середине следующего года. Участники нашего опроса разделились в оценках того, насколько далеко ECB сможет продвинуться в этом цикле повышения. Мнения по поводу финальной ставки распределились относительно равномерно между 2,50% (31%), 2,75% (37%) и 3,00% (26%)."

"Также существует неопределённость относительно того, когда начнётся следующий цикл снижения ставок. Мнения примерно поровну распределены между вторым и четвертым кварталами 2027 года (20%-26%), а 23% ожидают, что цикл снижения начнётся в 2028 году или позже."

"Чуть более половины (56%) участников опроса считают, что если ECB совершит ошибку в своей политике, то это будет чрезмерное повышение ставок. Эта доля снизилась с 71% в нашем июньском опросе. Доля тех, кто считает, что ECB повысит ставки недостаточно, выросла с 13% до 22%."