Южнокорейская вона: Нарастает случай реверса потока – Societe Generale

Стратег Societe Generale Кийонг Сонг занимает тактически конструктивную позицию по USD/KRW, утверждая, что недавнее укрепление воны обусловлено факторами потоков на поздней стадии, а не фундаментальными причинами. Сонг рекомендует наращивать длинные позиции по USD/KRW с целью 1 470 в ближайшие месяцы, отмечая ослабление потоков ADR и хеджирования судостроителей, а также потенциальное возвращение корейских индивидуальных инвесторов на американский рынок акций как ключевые драйверы.

Укрепление воны обусловлено потоками

"USD/KRW был необычно волатильным и демонстрировал нетипичные взаимосвязи с традиционными рыночными драйверами в последние кварталы, что отражает доминирующее влияние потоковой динамики, а не макроэкономических фундаментальных факторов."

"На данный момент связанные с потоками факторы, которые снижали USD/KRW (такие как потоки ADR SK Hynix и хедж-потоки судостроителей), остаются преобладающими."

"Однако, по нашему мнению, эти силы могут входить в позднюю фазу, увеличивая риск разворота."

"На наш взгляд, эти нестандартные динамики, вероятно, сохранятся на данный момент."

"Мы занимаем тактически конструктивную позицию по USD/KRW и предпочитаем наращивать длинные позиции с целью 1 470 в ближайшие месяцы."