Золотой спот консолидируется на уровне 4000! Повышение ставок может достигнуть пика — далеко ли до 4750?

Сегодня, во вторник (28 июля), в азиатскую сессию ожидается, что спотовое золото будет колебаться в боковом диапазоне вокруг отметки 4000 долларов за унцию, формируя промежуточное дно. До тех пор, пока направление монетарной политики ФРС не станет более ясным, обе стороны рынка занимают выжидательную позицию, и цене золота не хватает одностороннего импульса для прорыва. В настоящий момент рынок через неоднократные колебания переваривает как бычьи, так и медвежьи факторы и ждёт более чётких сигналов по ставкам с заседания ФРС, намеченного на эту неделю, чтобы определить дальнейшее направление движения.

【Краткие новости】

По мнению аналитиков рынка, текущие ожидания относительно повышения ставок ФРС уже являются "чрезмерно агрессивными", а ястребиные настроения, скорее всего, достигли своего локального пика. Несмотря на то, что реальная доходность 10-летних американских облигаций поднялась до околомаксимальных с октября 2023 года значений — около 2,4%, продолжая подавлять попытки золота преодолеть отметку 4100 долларов, поддержка на психологическом уровне 4000 долларов остаётся крайне надёжной. В средне- и долгосрочной перспективе фундаментальные факторы, такие как продолжающиеся покупки золота центральными банками, высокий физический спрос в Азии и рост глобальных рисков по долгам, остаются неизменными. Ожидается, что в течение следующих 6–9 месяцев золото будет торговаться в диапазоне от 4750 до 5500 долларов за унцию и, возможно, преодолеет психологическую отметку в 5000 долларов в первой половине следующего года.

В краткосрочной перспективе цена золота находится в типичном боковом диапазоне "сильная поддержка внизу — сопротивление наверху". Множественные попытки быков закрепиться выше 4100 долларов не увенчались успехом, показывая, что высокая реальная доходность по-прежнему подавляет бездоходный актив. Тем не менее, рынок уже в некоторой степени заложил ожидания по ещё более жёсткой политике, и маловероятно, что ФРС изменит ставку в этом году. Пока монетарная политика не получит окончательной ясности, золоту будет не хватать импульса для одностороннего движения, а всё лето пройдёт в диапазоне с центром около 4000 долларов.

Краткосрочно определяющим фактором станет скоро публикуемый отчёт по занятости вне сельского хозяйства за июль. В июне прирост новых рабочих мест составил всего 57 тысяч — заметно хуже рыночных ожиданий. Если и на этот раз данные окажутся слабыми, рынок быстро скорректирует ожидания по повышению ставки в этом году, что подтолкнёт ставку по американским облигациям вниз. Как только доходность 2-летних облигаций США опустится ниже 4%, для золота откроется путь к зоне 4500–4750 долларов в этом году и возобновится попытка прорваться выше 5000 долларов. Если же показатели занятости окажутся сильными, это будет означать сохранение высоких ставок ещё дольше, и золото продолжит консолидироваться в диапазоне 4000–4100 долларов.

Несмотря на то что среда высоких ставок сдерживает спекулятивные покупки через ETF на золото, другие фундаментальные опоры рынка остаются надёжными, эффективно сокращая пространство для снижения цен:

Регулярные покупки золота центробанками: тенденция по наращиванию золотых резервов мировыми центральными банками не меняется и обеспечивает золоту долгосрочную государственную поддержку.

Сильный физический спрос в Азии: в июне ведущие экономики Азии увеличили импорт золота до максимума за два года, что служит для золота надёжной "подушкой безопасности".

Стратегическая ценность усилилась: глобальный долг достиг исторического максимума в 353 триллиона долларов, а иностранные инвесторы продолжают сокращать долю в американском госдолге. Даже если ФРС сохранит ястребиную позицию, центральные банки и долгосрочный капитал склонны держать золото для хеджирования рисков по бумажным валютам и возможных долговых кризисов.

В целом, золото сейчас переживает переплетение "краткосрочного встречного ветра" и "долгосрочного попутного ветра". Хотя высокая реальная процентная ставка ограничивает масштаб отката вверх, глобальная реконфигурация валютной системы и сохраняющаяся геополитическая неопределённость подчёркивают стратегическую ценность золота. Инвесторам стоит внимательно следить за изменением ожиданий по ставкам в результате публикации данных по занятости — именно это может стать катализатором выхода из текущей фазы боковой динамики и началом нового восходящего тренда.

【Последний технический анализ по золоту】

С технической точки зрения в краткосрочной перспективе дальнейшее движение золота сдерживается повышенной реальной доходностью, и летом скорее всего продолжатся колебания вокруг отметки 4000 долларов, пока не появятся ключевые сигналы от ФРС и данные по занятости. В более долгосрочной перспективе фундаментальные опоры в виде высокого глобального долга, продолжающихся закупок золота центробанками и сильного спроса со стороны крупнейших экономик Азии по-прежнему надёжны. Эксперты State Street прогнозируют, что следующий крупный скачок по золоту будет направлен вверх, и если данные по занятости окажутся слабыми, а ожидания по ставкам вернутся к рациональному уровню, к концу года цена золота вполне может приблизиться к 4750 долларам.