В криптоиндустрии происходит обратный поворот нарратива о «дезинтермедиации»: стейблкоины, RWA и ETF способствуют появлению новых финансовых посредников.

BlockBeats сообщает, что 27 июля криптовалюты долгое время обещали с помощью блокчейн-технологий устранить банки, брокеров и другие традиционные финансовые посреднические структуры, однако с наступлением 2026 года на рынке формируется новая тенденция: блокчейн не уничтожил посредников, а наоборот, преобразует их и порождает новых цифровых финансовых посредников.

Аналитики отмечают, что стейблкоины превращаются из криптоинструмента в финансовую инфраструктуру, а доверие к ним основывается уже не только на коде и технологиях, но и на управлении со стороны эмитента, управлении резервами и регуляторном соответствии. По мере того как различные страны продвигают регулирование стейблкоинов, эмитенты становятся новыми центрами доверия.

Одновременно рынок токенизации реальных активов (RWA) стремительно расширяется, однако основную роль здесь играют не децентрализованные сообщества, а крупные традиционные финансовые институты. Такие организации, как BlackRock, Franklin Templeton, JPMorgan, WisdomTree и другие, активно проводят токенизацию облигаций, фондов, кредитных активов. По данным, на сегодняшний день объем токенизированных реальных активов на блокчейне уже превышает 3,6 миллиарда долларов.

Способы выхода институциональных инвесторов на крипторынок также становятся всё более зависимыми от посредников. Значительные суммы инвестируются в криптоактивы не через прямое хранение приватных ключей, а посредством спотовых биткоин-ETF, регулируемых кастодианов и аналогичных инструментов. Это означает, что по мере внедрения криптоактивов институционалами усиливается роль бирж, кастодиальных сервисов и эмитентов финансовых продуктов.

Кроме того, практика управления DAO также указывает на то, что технологическая децентрализация не всегда приводит к полной децентрализации власти. Большинство решений по управлению по-прежнему сосредоточено в руках крупных держателей токенов, ключевых участников и профессиональных управляющих.

Эксперты считают, что это не является поражением для криптоиндустрии, а отражает историческую закономерность развития финтеха: технология, как правило, не уничтожает посредников полностью, а трансформирует их роли. В будущем ключевым вопросом для блокчейн-индустрии станет не уничтожение посредников, а то, сумеют ли новые цифровые финансовые посредники стать более прозрачными, эффективными и поддающимися верификации, чем традиционная финансовая система.