Сложно ожидать продолжения роста золота и серебра! Геополитический и макроэкономический фон не претерпел существенных изменений, возвращение к историческим максимумам затруднено

Согласно данным RusNews.ru, после периода продолжительного давления со стороны продавцов, цены на драгоценные металлы недавно восстановились. В утренних торгах в среду стоимость спотового золота поднялась примерно на 2,4% и составила 4119,04 доллара за унцию; цена спотового серебра составила 59,47 доллара за унцию, что примерно на 6,3% выше по сравнению с 55,9 доллара за унцию в конце прошлой недели.

Аналитики отмечают, что для возвращения цен на золото и серебро к историческим максимумам, зафиксированным ранее в этом году, им еще предстоит преодолеть трудный путь. Согласно отчету стратегов по сырьевым товарам ING, Уоррена Паттерсона и Евы Мантей, опубликованному в среду, недавний рост золота и серебра был вызван преимущественно «покупкой на спаде после ослабления цен», а не «существенными изменениями в геополитической или макроэкономической ситуации».

Серебро может опередить, золото, скорее всего, останется слабым

Несмотря на значительный рост в течение 2025 года и в первой половине текущего года, золото и серебро все еще торгуются значительно ниже своих исторических максимумов, установленных в начале года. Оба металла достигли исторических пиков в конце января: тогда стоимость спотового золота достигла 5589,38 доллара за унцию, а серебра — 121,67 доллара за унцию.

Высокая процентная ставка и укрепление доллара снизили привлекательность драгоценных металлов, а война на Ближнем Востоке, вызвавшая рост цен на нефть, дополнительно изменила потоки капитала и логику торговли в других сегментах рынка. Паттерсон и Манте отмечают: «Хотя напряженность на Ближнем Востоке продолжает поддерживать драгоценные металлы, рынки взвешивают риски инфляции, связанные с ослаблением американских экономических данных и ростом стоимости энергии».

Аналитики также добавили, что цена на золото «вероятно, останется крайне чувствительной к изменениям на рынке энергоносителей и ожиданиям монетарной политики США». Тем не менее, если рынок промышленных металлов останется сильным, а спрос на защитные активы сохранится, серебро «может продолжить опережать золото». Они пояснили: «Динамика серебра отражает не только его защитные свойства, но и поддержку со стороны общего улучшения настроения в сегменте промышленных металлов, особенно благодаря динамике рынка меди».

Для сравнения, аналитики Bank of America считают, что после самого слабого квартала за 13 лет (в период трех месяцев, завершившихся к концу июня), цена на золото сохраняет потенциал дальнейшего снижения. В отчете от 16 июля Bank of America отмечается: «Сигнал ”креста смерти“, высокая чистая длинная позиция и сходство с крупными вершинами на рынке усиливают риски более долгосрочной и глубокой коррекции». ”Крест смерти“ — это техническая формация, когда краткосрочная скользящая средняя (обычно 50-дневная) пересекает долгосрочную (200-дневную) сверху вниз.

В то же время швейцарский UBS сомневается в потенциале отскока серебра и предостерегает инвесторов от поспешного увеличения вложений. Банк понизил свою привлекательную цель покупки серебра — с прежних примерно 55 долларов до диапазона 48–50 долларов за унцию.

В отчете от 20 июля стратег UBS Доминик Шнейдер написал: «Мы считаем, что встречные ветры для серебра в краткосрочной перспективе, скорее всего, сохранятся, поскольку эскалация напряженности на Ближнем Востоке, более высокие альтернативные издержки и сильный доллар продолжают сдерживать настроения инвесторов. С макроэкономической точки зрения у серебра нет достаточного фундамента для того, чтобы инвесторы наращивали длинные позиции. При нестабильном инвестиционном спросе цена на серебро еще не нашла прочное дно».

Горнодобывающие компании: долгосрочные перспективы золота и серебра остаются светлыми

Тем временем, по словам исполнительного председателя и генерального директора американского разработчика золота и серебра Hycroft Mining Дайан Гарретт, падение цен на золото и серебро в последнее время — это «нормальная коррекция». Она добавила: «Это не сломленный бычий рынок».

Она отметила: «Фундаментальные показатели товарного рынка остаются очень сильными, особенно по золоту, которое уже обогнало казначейские облигации США и стало ведущим активом, а также превращается в инфраструктурную основу финансовой системы. Люди не хотят держать жесткие активы, основанные на долге других государств, и мы наблюдаем 17 месяцев подряд чистых покупок золота центральными банками. Эти цифры весьма убедительны».

Она добавила: «То же самое касается и серебра, ведь оно не только денежный металл, но и промышленный. Оно стимулирует революцию в области искусственного интеллекта и развитие суперкомпьютеров — все эти отрасли нуждаются в серебре, и альтернативы ему нет».