Иена упала ниже отметки 163, достигнув минимального за почти 40 лет уровня, министр финансов Японии предупредил о готовности принять «решительные меры»

Курс иены продолжает находиться под давлением, опустившись до самого низкого уровня почти за сорок лет, а вербальные интервенции японских властей становятся всё менее эффективными.

Курс иены к доллару США в среду опустился ниже отметки 163, установив минимальное значение за последние 40 лет. Министр финансов Японии Сатсуки Катаяма сразу же на пресс-конференции предупредила, что власти готовы в любой момент предпринять «адекватные и смелые меры», но участники рынка считают, что подобное заявление практически не оказало реального влияния на курс валюты. Непосредственным триггером текущей волны обесценивания стала резкая эскалация ситуации между США и Ираном, вызвавшая рост спроса на защитные активы и массовый приток средств в доллар.

Текущее пробитие иеной очередной поддержки дополнительно продемонстрировало уязвимость японской экономики к геополитическим потрясениям. Согласно данным правительства Японии, дефицит торгового баланса Японии в июне неожиданно вырос до 2,5 млрд долларов, что более чем вдвое превысило ожидания аналитиков. Одновременно с этим резкое подорожание нефти вызвало ожидания преждевременного повышения ставки ФРС, что дополнительно усилило доллар и создало двойное давление на иену.

По мнению представителей рынка, на фоне неэффективных вербальных предупреждений инвесторы теперь сознательно тестируют реальную готовность японских властей к интервенциям, и риски дальнейшего падения иены сохраняются.

Сомнения в эффективности вербальных предупреждений: рынок проверяет пределы допустимого

Как сообщает британская газета Financial Times, Катаяма во время среды сказала, что политика Японии в отношении возможных интервенций «остаётся без изменений» и что страна «примет меры, как только это станет необходимо». Она также охарактеризовала текущую ситуацию как «стремительно ухудшающуюся динамику между США и Ираном — неожиданное для мира обострение, создавшее крайне сложные условия».

Тем не менее, трейдеры довольно вяло отреагировали на такие заявления. Сообщается, что ряд трейдеров в Токио отметили: предупреждение Катаямы почти не оказало влияния на курс доллар/иена, а рынок интерпретировал его как своего рода «приглашение» — проверить, насколько власти действительно готовы вмешаться.

Главный валютный аналитик Nomura Securities в Токио Юдзиро Гото отметил:

«Поскольку мы не слышали каких-либо определённых вербальных сигналов от главы международного департамента министерства финансов Ацуши Мимуры, рынок сознательно тестирует порог вмешательства властей Японии. Ранее это было на уровне 162 иен, теперь это уже 163, и уровень, при котором власти готовы действовать, явно выше, чем в апреле-мае».

В последний раз японские власти непосредственно вмешивались на валютном рынке в конце апреля — мае этого года, задействовав масштабные средства — 11,73 трлн иен (примерно 71,9 млрд долларов), что тогда вызвало всплеск укрепления иены. Однако эффект этой интервенции был полностью нивелирован уже к началу июня: иена быстро вернулась к снижению и пробила ряд исторически важных уровней.

В начале июля иена пробила отметку 162 — именно этот уровень ранее приводил к валютными интервенциям и считался среди участников рынка своеобразной «красной чертой». Но вмешательства властей не последовало, и аналитики пересмотрели свои оценки относительно нового триггера для вмешательства.

Сообщается, что, по данным источников, руководитель международного департамента министерства финансов Японии Ацуши Мимура, от которого зависит окончательное решение по интервенциям, очевидно, изменил свою стратегию. Если раньше он делал публичные «последние предупреждения» перед интервенцией, то теперь стратегия сводится к сохранению неожиданности, чтобы рынок оставался в неопределённости и вмешательство сохраняло свою силу устрашения.

Геополитика и торговый дефицит: двойной удар

За текущей волной обесценивания иены стоит совокупность негативных факторов. Как отмечают трейдеры в Токио, возобновление конфликта между США и Ираном и напряжённая обстановка в соседних странах Персидского залива спровоцировали резкий скачок цен на нефть, что «неизбежно» привело к росту курса доллара к иене и другим валютам.

Аналитики замечают, что рост затрат на энергоресурсы спровоцировал ожидания пораннего повышения ставки ФРС, что ещё больше подталкивает доллар вверх.

Тем временем, экономическая статистика самой Японии осложняет ситуацию. В июне дефицит торгового баланса неожиданно расширился до 2,5 млрд долларов, более чем в два раза превысив прогнозы аналитиков. Как считают эксперты, обострение конфликта с Ираном ухудшило торговые условия Японии, а слабая иена лишь усиливает структурную уязвимость страны, крайне зависимой от импорта энергоресурсов и продовольствия.

По оценке аналитиков, основной вопрос для рынка в сложившейся ситуации — уже не «будут ли власти вмешиваться», а «на каком уровне они это сделают». Каждый новый пробитый ранее критический уровень, не сопровождающийся реальным вмешательством, снижает восприимчивость инвесторов к вербальным сигналам властей.

Гото отмечает, что до тех пор, пока Мимура не выступит с чётким сигналом, рынок продолжит тестировать новые, более высокие уровни вмешательства.