Данные по занятости вне сельского хозяйства «достаточно слабы», ожидания повышения ставки ФРС чрезмерны? 【程坦说, лекция 3】
Краткое изложение основных идей текущего выпуска рубрики
В июле 2026 года вышли данные по занятости вне сельского хозяйства: добавлено всего 57 тысяч рабочих мест, что значительно ниже ожиданий рынка, причем предыдущее значение также было пересмотрено в сторону снижения на 74 тысячи. На первый взгляд это кажется слабым результатом, однако уровень безработицы снизился до 4,19% — лучше прогноза. Причина этому не в том, что больше людей нашли работу, а в том, что больше людей вышли из состава рабочей силы.
Улучшается ли рынок занятости или ухудшается? Как интерпретировать такие "сигналы устойчивости", как восстановление промышленности и рост временного сектора? Стоит ли беспокоиться о "мягких сигналах", таких как резкое снижение участия в рабочей силе и застой продолжительности рабочего времени?
Еще более интересно то, что председатель ФРС Кевин Уолш на форуме ECB акцентировал внимание на том, что AI повышает производительность и снижает инфляцию — риторика скорее мягкая; однако июньская дот-плот FOMC показала, что половина членов поддерживает повышение ставки уже в этом году, а на рынке вероятность этого события в какой-то момент достигала 90%.
Два противоположных сигнала — какому из них стоит доверять рынку?
В этом выпуске рубрики Tantu Macro【Чен Тан】разбирает июльский отчет по занятости вне сельского хозяйства, чтобы прояснить реальное положение на рынке труда во втором полугодии и направления политики ФРС.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
5% давление американских облигаций на глобальные активы, австралийские госбонды наоборот предлагают окно для инвестиций? Гигант фиксированного дохода Pimco заявляет, что ожидания повышения ставок слишком агрессивны
Тихоокеанская инвестиционная компания (Pimco) положительно оценивает австра лийские облигации, считая, что рынок чрезмерно ожидает повышения процентных ставок. По мнению Pimco, цикл повышения ставок в Австралии уже «полностью заложен в цене», а слабые места в экономике начинают проявляться, что делает австралийские облигации особенно привлекательными, особенно в части кривой доходности со сроком 5-10 лет.
Выросли только отдельные акции! Goldman Sachs предупреждает: широта рынка акций США самая низкая с интернет-пузыря 2000 года, волатильность облигаций необычно расходится
Партнёр Goldman Sachs Flood считает, что лидеры AI поддерживают индексы, тогда как среднестатистические акции уже упали на 16% от своих максимумов. Более редкой ситуацией является то, что руководитель по деривативам Goldman Sachs Garrett предупреждает: волатильность облигаций (индекс MOVE) находится на экстремально высоком процентиле, тогда как VIX всё ещё низок. Стратег BTIG Jonathan Krinsky отмечает, что общий леверидж хедж-фондов вырос, а чистый леверидж снизился, что отражает противоречие «увеличивают экспозицию, но не направление» и предупреждает: «Что-то должно уступить».
Трамп отк лонил предложение Ирана о переговорах, мировые фондовые и долговые рынки под давлением, цены на нефть выросли более чем на 2%, золото опустилось ниже 4200.
Трамп отклонил последнее предложение Ирана о повторном открытии Ормузского пролива, и дипломатический тупик на Ближнем Востоке быстро изменил оптимизм рынка в пятницу. Brent вырос более чем на 2%, золото упало ниже 4200 долларов, серебро снизилось более чем на 4%; Азиатско-Тихоокеанские фондовые рынки снизились, KOSPI в Южной Корее упал более чем на 2%; мировые облигационные рынки испытывают давление, доходность двухлетних американских государственных облигаций выросла до 4,90%. В центре внимания рынка окажутся данные о PCE-инфляции и отчёт о занятости вне сельского хозяйства на этой неделе.
Цены на крипто
Далее
