Проснувшись, мир вежливо вырос в цене

Источник: Информационный круг Уолл-стрит

Движение глобальных рынков в понедельник можно охарактеризовать одной фразой: внешне всё кажется благополучным, но на деле каждый шаг вызывает тревогу.

Во-первых, американский рынок акций вырос, но этот рост пока можно назвать лишь «ложным отскоком».

Отскок произошёл под влиянием двух новостей: первая — из Ближнего Востока, Иран и Израиль сделали паузу в прекращении огня; вторая — хорошая новость из сферы AI: Google разместил заказ на более чем 3 миллиона специализированных AI-чипов у Intel к 2028 году.

Эти две новости напрямую затрагивают актуальные направления рынка, однако ни один из трёх основных индексов американских акций не закрылся ростом выше 1%, уверенность рынка не восстановилась. Главная сюжетная «козырная карта» была сыграна, но принесла лишь слабый небольшой подъём. Это можно назвать «вежливым ростом», в котором есть даже некоторая робость.

Во-вторых, по данным на момент закрытия торгов тревога ещё не снята: цена на нефть по-прежнему выше 90 долларов, доходность десятилетних облигаций США превышает 4,5%, доходность тридцатилетних облигаций США больше 5%, индекс доллара удерживает уровень 100. Товары (нефть), валюты (американский индекс), безрисковые активы (облигации США) все находятся в зоне ужесточения, высокой инфляции и высоких процентных ставок.

В-третьих, есть хорошая новость: индекс страха Уолл-стрит VIX упал ниже уровня 20 (закрылся на 18,92), что снизило ощущение удушья на рынке. Если сегодня он сможет пробить уровень 18 (это означает масштабное сворачивание страхующих позиций у «быков»), то это будет сигналом к позитивному развитию событий.

В-четвёртых, ещё одна хорошая новость: на Уолл-стрит появилась альтернативная интерпретация данных по безработице минувшей пятницы — многие аналитики считают, что если инфляционные ожидания не будут расти дальше, вероятность повышения ставки ФРС мала. По крайней мере, необходимо увидеть ещё несколько отчётов по занятости и CPI, прежде чем ФРС примет решение о следующем шаге. Беспокойство рынка преждевременно. На первый взгляд этот подход успокаивает, но логика здесь искусно меняет суть обсуждения: сейчас ключевой риск не в том, повысит ли ФРС ставку, а в том, что рынок не сможет выдержать ситуацию, если ФРС не снизит ставку или даже будет долго удерживать её на высоком уровне.

Динамика американских акций во вторник чрезвычайно важна: если они начнут с низкой точки и продолжат падение, это будет доказательством того, что понедельничный отскок был «ловушкой в середине снижения». Если будет боковое движение и консолидация, значит весь рынок окончательно заморозился и ожидает итогового вердикта по данным CPI за май, которые будут опубликованы в США в среду. Экономисты прогнозируют, что месячный рост базового CPI за май в США снизится с 0,4% в апреле до 0,3%, а годовой рост — увеличится с 2,8% до 2,9%.