Huatai Securities: Если сообщения о снижении объема памяти чипов Nvidia подтвердятся, краткосрочная коррекция предоставит хорошую возможность для ребалансировки перегруженных сделок

Несмотря на то что в отчёте указано, что данная корректировка вызвана ограниченным предложением со стороны трёх основных производителей памяти, это всё же вызвало у инвесторов опасения по поводу «достижения пика спроса на AI-хранилища». 5 июня акции американских производителей запоминающих устройств, таких как Micron, SanDisk, Western Digital и Seagate, в основном снизились. На основании анализа соответствующих отчётов мы считаем: 1) Снижение характеристик по сути является «результатом» распределения производственных мощностей заводами на фоне жёстких ограничений предложения, а не «причиной» ослабления спроса на вычислительную мощность; при понижении характеристик это непосредственно означает, что глобальный спрос на DRAM в 2026/2027 годах соответственно снизится примерно на 1,6%/4,2%; 2) Если снижение стандартов подтвердится, мы по-прежнему ожидаем, что убыль предложения и спроса на хранилища в 2027 году составит примерно -7% до снижения стандартов и около -3% после, следовательно, восходящий цикл на рынке памяти сохраняется; 3) Мы считаем, что краткосрочная коррекция создаёт хорошую возможность для ребалансировки в условиях сильной перекупленности рынка.